在所有选项中，微软是最理想的归宿？

近日，全球流媒体巨头奈飞宣布将推出含有广告的订阅模式，但在寻找合作伙伴时拒绝了广告巨头谷歌，意外选择了经验不足的微软。分析师认为此次广告合作并没有看起来的那样简单。

投资机构 Needham 高级分析师 Laura Martin 周四对媒体表示：“奈飞可能正在寻找退出的机会，”并暗示奈飞或许正在为未来被微软收购做长期准备。

“奈飞正试图接近微软，希望微软在消化其收购的动视暴雪之后，会转而收购奈飞。”

据 Martin 解释称，在奈飞可以选择的其他合作伙伴中，没有公司有能力进行这项价值 1000 亿美元的收购交易，要么是资金不足，要么会受到监管限制。

截至隔夜美股收盘，奈飞的市值约为 800 亿美元。

为何选择经验不足的微软？

微软在第三方广告方面经验不足，而谷歌和 NBC 环球母公司康卡斯特在该领域的经验更加丰富，业界原本以为奈飞会在后两家公司之间做出选择。但是，奈飞最后出乎意料地选择了微软，这也是令 Martin 怀疑这项合作真实意图的主要原因。

奈飞对外宣称，选择微软是因为微软在技术和销售方面富有创新性和灵活性，且能够为用户提供强大的隐私保护。

微软在去年 AT&T 手中收购了广告平台 Xandr，据悉 Xandr 的技术是微软广告产品的战略补充，可以使微软加快其数字广告和零售媒体解决方案的交付。

在 Martin 看来，微软将需要构建一项重要的技术，以满足奈飞的业务需要，但这会导致奈飞推迟原定于年底推出广告订阅的计划。

Martin 预测，现在这项服务很可能要到 2023 年第三季度才能亮相。但投资人并不像看到这样的结果，他们希望广告能快速带来收入。

奈飞处境不容乐观

高盛分析师在周四发布的一份报告中表示，奈飞将继续在快速变化的流媒体环境中艰难探索。

高盛分析师 Eric Sheridan 表示，从奈飞的经营数据中，很明显能看到奈飞仍面临着疫情后增长正常化的困难，以及越来越激烈的行业竞争。

两位分析师还质疑奈飞与微软达成协议的时机提出了质疑，无论是战略上还是运营上。Martin 说：

“奈飞三个月前在财报电话会议上宣布将推出一项广告业务，但他们竟然还没有聘请广告销售主管，” “这个商业帝国中没有一个广告专家，但却为技术栈选择了广告合作伙伴，这种想法是倒退的。”

奈飞将于下周二收盘后公布季度业绩。该公司发布第一季度财报显示，奈飞的订阅用户数意外减少 20 万个，报告发布后，该公司股价一度下跌超过 30%。

另外，考虑到消费萎靡、竞争加剧以及成本上升等因素，Sheridan 预计奈飞接下来的几个季度的财报将遭遇考验。Sheridan 维持对奈飞股票的卖出评级。