美联储大鹰派圣路易斯联储主席布拉德表示,他没准备认定通胀增长已经见顶;鸽派的旧金山联储主席戴利则明确说,她不希望市场认为美联储的路径是驼峰形的,即今年迅速加息,明年再大举降息。
8 月 18 日周四,美联储高官相继表态,继续给市场预期泼冷水。
美联储大鹰派圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)表示,他倾向于美联储 9 月加息 75 个基点。
布拉德说,他正在考虑在下个月的美联储议息会议上支持再次大幅加息,并补充说他还没有准备好经济已经经历了通胀飙升的最糟糕时期:
我们应该继续迅速将政策利率提高到将对通胀造成重大下行压力的水平。我真的不明白为什么要将加息拖到明年。
在谈到下个月的议息会议时,他说:
我现在倾向于再次加息 75 个基点。我认为我们对经济的解读相对较好,而且我们的通胀率非常高,所以我认为继续提高政策利率并进入能够控制通胀的区间是有意义的。
最近 “放鹰” 的美联储高官不止布拉德一人。
同一天,另一位美联储鹰派官员堪萨斯联储主席乔治也表达了类似的观点。她认为,美国通胀虽然可能正在趋于缓和,但仍然偏高:
美国 7 月 CPI 数据是鼓舞人心的,但现在就宣布拜登政府抗通胀取得胜利还显得操之过急。
尽管如此,美联储鸽派官员、旧金山联储主席戴利(Mary Daly)则认为,美联储应在年底前将利率 “略微” 提高到 3% 以上,以冷却通胀:
我们需要提高利率,至少达到中性水平,约为 3%,但可能会进入限制性区域。
戴利进一步称,具体 9 月加息多少,要看接下来的经济数据,50 个基点或者 75 个基点,都可能是合适的加息幅度。
尽管戴利的表态相对温和,但由于她向来相对鸽派,她所称的可能加息 75 个基点,依然打破了市场对美联储暂停加息或者大幅收窄加息幅度的期待。
她还进一步说:
我们不希望市场认为美联储的路径是驼峰形的,即今年迅速加息,明年再大举降息。
根据美联储 6 月份预测的中值估计,政策制定者认为今年联邦基金利率将达到 3.4%。
根据芝商所的预测,市场预计 9 月美联储将加息 50 个基点的概率约为六成,加息 75 个基点的概率约为四成。
布拉德延续其鹰派观点
本月早些时候,布拉德就再次为美联储的激进加息举措背书。
布拉德当时称,他赞成 “提前” 大幅加息的策略,他希望年底利率在 3.75% 至 4%。
8 月 3 日,布拉德说:
我们不得不看到有令人信服的证据表明,整体和其他核心通胀指标令人信服地全线下降,才能认为我们采取的行动已经足够。
我们仍有一些办法来实施令货币政策进一步收紧,我们今年应让政策利率达到 3.75% 至 4%。我们会非常仔细地跟踪数据。
如果按照布拉德的说法,美联储年内还将累计加息 150 个基点。
在谈到当前美联储的激进加息时,他说:
我喜欢 “提前” 加息。我认为这增强了我们对抗通胀的可信度,使通胀预期得到控制。
在 8 月 2 日,布拉德表示,现代央行比 20 世纪 70 年代的央行更有公信力,美联储和欧洲央行能够在降低通胀的同时避免出现陷入衰退,实现 “相对软着陆”。
布拉德说:
由于现代央行比上个世纪 70 年代的央行更有公信力,美联储和欧洲央行能够有条不紊地降低通胀,实现相对软着陆。
布拉德认为,现代的美联储不会像沃尔克在 80 年代初那样将经济拖入衰退。到 20 世纪 80 年代初,美国已经经历了长达十年的高通胀,保罗·沃尔克就任美联储主席后将利率提高到惩罚水平重新树立公信力,并以美国陷入衰退为代价击退通胀。
美联储七月会议纪要向市场泼冷水
此外,8 月 17 日周三,美联储公布的 7 月会议纪要,也给市场泼了一盆冷水。
但在会议纪要中,有分析认为,美联储尽管有鸽派的表述,但其实还是释放了不少鹰派的线索。
首先,美联储承认美国经济当前的增长势头相当疲软,今年下半年,美国经济将恢复增长,但是增速仍然在趋势下方。美联储官员也指出,当前的总体劳动力市场数据可能并不代表经济的真实状况。但就目前而言,美联储不在乎这些数据。
会议纪要暗示,低于趋势的增长是当前政策设置的一个特征,而不是政策带来的错误,因为美联储需要使需求与供应更加一致以抑制通胀。虽然数据的不确定性确实使过度紧缩成为风险,但如果市场无法接受美联储适当紧缩的决心,高通胀变得根深蒂固的可能性则将是一个更为危险的 “重大风险”。
会议纪要还透露出来的信息是,美联储官员将实现他们紧缩的承诺。