大举抄底中概，疯狂调研 A 股，Point72 究竟是何方神圣？

著名华尔街金融大鳄史蒂夫·科恩 (Steven Cohen) 旗下对冲基金 Point 72 Hong Kong 公布的截至第二季度末持仓报告显示，Point 72 Hong Kong 大举抄底中概股，新建仓阿里巴巴 (BABA.US)、唯品会 (VIPS.US)、欢聚 (YY.US)，加仓百胜中国 (YUMC.US) 幅度更是高达 1905%。

除了大举加仓中概股，Point72 更是频繁现身 A 股上市公司调研名单，调研行程之密集堪称 A 股劳模。数据显示，在 2021 年，Point 72 通过现场会议、视频会议等方式调研高达 82 家 A 股上市公司，完成总调研 123 次，仅次于高盛排名外资机构的第二位。今年，Point 72 更是加快了对 A 股市场调研的步伐，在外资机构调研数中，Point 72 暂列第三位。

别人恐惧我贪婪——大举加仓中概股

根据美国证券交易委员会 (SEC) 披露准则，史蒂夫·科恩 (Steven Cohen) 旗下对冲基金 Point 72 Hong Kong(以下简称 “Point 72 HK”) 已递交截至 2022 年 6 月 30 日的第二季度 (Q2) 持仓报告 (13F)。

数据显示，Point 72 HK 美股投资组合的前 10 大重仓股为：标普 500 指数看跌期权 (SPY.US,PUT)、唯品会，标普 500 看涨期权 (SPY.US,CALL)，欢聚，阿里巴巴，罗素 2000 看涨期权 (IWM.US,CALL)，纳指 100 看涨期权 (QQQ.US,CALL)，百胜中国，中通快递 (ZTO.US)，伯克希尔哈撒韦-B(BRK.B.US)。

从图中能够看出，第二季度波动幅度巨大的中概股均获 Point 72 HK 大幅加仓，并且唯品会、欢聚、阿里巴巴均为新建仓标的。在第二季度，标普 500 指数看跌期权为 Point 72 HK 第一持仓，同时大幅减持标普 500 指数和纳指 100 指数看涨期权。

从持仓比例变化的角度来看，中概股可谓 Point 72 HK 第二季度最青睐的标的，前五大买入标的分别是：唯品会、欢聚、阿里巴巴、百胜中国，以及埃森哲 (ACN.US)。第二季度中概股波动幅度虽然非常大，但整体仍呈上行趋势，纳斯达克中国金龙指数第二季度涨幅高达 12.6%，大幅跑赢美股大盘——标普 500 指数，后者第二季度为负回报率。Point 72 HK 新建仓的唯品会第二季度涨幅超 10%，大幅加仓的百胜中国涨幅更是高达 17%。

华尔街金融大鳄频繁调研 A 股意欲何为？

尽管未在中国大陆地区设立实体，但 Point72 频繁现身 A 股上市公司调研名单，调研行程之密集堪称 A 股 “劳模”。有统计数据显示，Point 72 Hong Kong 的母公司 Point 72 Asset Management 在 2021 年通过现场会议、视频会议等方式调研 82 家 A 股上市公司，完成总调研 123 次，仅次于华尔街同行高盛排名外资机构的第二位。

今年以来，Point 72 更是加快了对 A 股市场调研的步伐。Wind 统计数据显示，截至 2022 年 8 月 17 日，Point 72 已经通过现场会议、视频会议、网络会议等方式调研了 81 家 A 股上市公司，完成了 122 次调研，即将追平 2021 全年记录。其中，Point 72 调研上证主板公司 13 家，深证主板公司 31 家，创业板公司 16 家，科创版公司 21 家。在外资机构调研数中，Point 72 暂列第三位。

不过，Point 72 Asset Management 目前尚未披露其调研中国 A 股是为将来在 A 股设立正式的实体做准备工作，还是服务位于中国香港的投研团队。

一家不能在中国进行投资的公司，却对 A 股公司进行行程如此密集的调研，Point 72 的目的可能是寻找优秀的中国资产进行投资。有分析人士认为，不排除其通过调研 A 股重要公司，观察中国经济现状，寻找中概股投资机遇，Point 72 甚至有可能以中概股为 “过度工具”，做足各项准备工作后最终进军 A 股市场。

近期不少外资行发文看多 A 股市场。在 8 月初，包括 Kinger Lau 在内的高盛策略师在一份报告中写道，A 股的前景受到第三季度经济复苏、通胀受控以及该地区和全球宽松政策的前景的支撑。他们表示：“我们仍然增持 A 股，并预计其未来 12 个月的潜在回报率为 24%。但在国际关系和监管要求等问题得到解决之前，实现这一目标的道路可能崎岖不平。”

Point72 是何方神圣？

Point 72 Hong Kong 的母公司 Point 72 Asset Management ，创立于 2014 年，其前身是被称为华尔街 “最疯狂的赚钱机器” 的 SAC Capital Advisors，在上世纪末以及 2000 年左右一战成名。截至 2022 年 7 月 1 日，Point 72 资产管理规模达 261 亿美元 (折合约 1768 亿人民币)，其雇员数超过 2000 人，投资团队超过 150 个。根据 13F 文件披露，截至二季度末，Point 72 Asset Management 美股持仓总市值高达 237.02 亿美元，上一季度规模更是超 251 亿美元。

Point 72 聚焦多元化投资策策略，旗下策略团队包括：多空股票策略、系统性投资策略、全球宏观对冲策略，以及机构型私人投资。

Point 72 的创始人为史蒂夫·科恩，热播美剧《亿万》系列中主角鲍比·阿克塞尔罗德 (Bobby Axelrod) 正是以科恩为原型进行塑造。比起《亿万》男主高瞻远瞩，以及狠辣的行事作风，科恩有过之无不及。华尔街对冲基金与 FBI、SEC 以及联邦法院之间的拉锯战，科恩都真实经历过。

1987 年 10 月 19 日，美股遭遇黑天鹅事件，单日暴跌超 22%，在华尔街一片哀嚎声中，科恩把能动用的资金全部用来进行做多。在 1987 年 10 月 20 日，美股大幅反弹，当时科恩所在公司的全部交易员中，只有科恩实现了大幅盈利，弥补了公司损失。

1992 年，科恩离开他所在的公司，以自己的名字缩写作为名称，创立了公司，这就是后来闻名全球的 SAC。从此，科恩人生如开挂般一发不可收拾，1998 年和 1999 年，SAC 连续 2 年创造了大约 70% 回报率，彻底震惊了华尔街同行，此时的科恩已经被誉为 “华尔街之王”，成为了名副其实的华尔街金融大鳄。

2000 年互联网泡沫破裂，但科恩在危机来临之前，就已经开始做空股市。并且在危机刚刚爆发时，进行了疯狂卖空操作，这使得科恩在 2000 年仍实现了 73% 的收益，这一战可谓彻底封神。

之后公司发展势头仍然迅猛，但是近十年间科恩与 SEC、FBI 以及美国司法机构展开一场围绕内幕交易的 “拉锯战”，监管机构开始调查科恩是否涉嫌内幕交易。在 2013 年，美国联邦法院对 SAC 提起诉讼，理由是涉嫌内幕交易。最终 SAC 伏法认罪，缴纳了 18 亿美元罚款。但是，科恩本人并没有受到任何刑事性质的指控，但在 5 年无法参与公司的投资活动。2014 年 3 月，SAC 将更名为 Point72 Asset Management。2018 年，科恩正式被解禁，此后他将 Point72 转型成对冲基金。

本文来源：智通财经，原文标题：《大举抄底中概，疯狂调研 A 股，Point72 究竟是何方神圣？》

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