二季度对冲基金重新押注美国大型科技股，重仓股集中度达 2020 年一季度以来最高。

高盛集团表示，对冲基金对科技股的信心不断增强，并在上季度加大了对美国大型科技股的持仓。

Ben Snider 等高盛策略师在周二的一份报告中写道，对冲基金增加了对科技和非必需消费品股票的持仓，同时减少了对能源和材料板块的押注。另外，在截至 6 月的三个月里，前 10 大持仓股的平均权重跃升至 70%，集中度达到 2020 年第一季度以来的最高。

亚马逊取代了微软成为当季最受对冲基金欢迎的多头头寸，该公司本季度涨幅为 26%。报告称，对冲基金还增加了对英伟达、苹果和特斯拉的押注。

高盛在报告中写道：

“面对不确定的市场环境和近期回报不佳，对冲基金降低了杠杆率，重新转向看多科技股，并提高了投资组合的集中度。”

科技大股二季度表现略好于大盘

由于此前公布的美国 7 月 CPI 不及预期，引发了市场对通胀见顶的预期，9 月加息 75 个基点的预期一度降温至 50 个基点，陷入困境的科技股得到了一剂刺激。

进入三季度以来，NYSE FANG+ 指标已经上涨了 10%，略微好于标准普尔 500 指数 9% 的涨幅。

此外，高盛报告分析了总计持有 2.4 万亿美元股票头寸的对冲基金，显示持股周转率跌至 23% 的纪录低点，这也体现了对冲基金的信心在增加。

Ben Snider 等高盛策略师表示：

“近期对冲基金杠杆率企稳，且最受欢迎的对冲基金多头仓位表现优于大盘，这与股市前期跌势前后的典型模式相符。”

此前美国银行股票交易主管 Glenn Koh 也表示：

“由于之前仓位基本处于低位，大量现金（持有者）在场外观望，因此随着市场企稳并开始反弹，越来越多的资金流回了市场。”

做多还能维持多久？

这在一定程度上取决于美联储接下来的加息幅度。此外，通胀加剧和经济衰退也可能继续冲击市场。

分析师表示，鲍威尔可能会在本周的杰克逊霍尔会议上强化其鹰派立场，同时市场对于纳斯达克 100 指数 7 月份近 13% 的涨幅是否只是熊市反弹产生了分歧。

盛宝资本策略师 Charu Chanana 表示：

“未来可能会有更多痛苦，因为市场仍然低估了美联储的利率路径。”

摩根大通在本月中旬时告诉其对冲基金客户，追求低波动的基金和风险平价基金每天购买价值约 20 亿至 40 亿美元的股票。该行估计，如果波动性保持在低水平，此类做多 “可能会再持续 100 天”。