“MetaQuest” VS“字節 Pico”：一文讀懂 VR 生態兩大陣營

9 月 19 日，字節跳動旗下 VR 品牌 Pico 官宣，將於 9 月 22 日 20:00 舉辦全球發佈會，9 月 27 日 19:30 舉辦國內新品發佈會，屆時將正式發佈 VR 新品 “PICO4”。

字節跳動於 2021 年收購 Pico，併入其 VR 相關業務。由於互聯網巨頭的入局，VR 生態現狀正逐漸發展為 “Meta+Quest” 和 “字節 +Pico” 兩大陣營。

在國信證券分析師夏妍和張衡看來，上述兩大陣營分別代表 VR 生態的全球典範和中國新星。

什麼是VR生態？

國信證券表示，從行業底層邏輯來看，元宇宙是 Web3 時代的重要承載，而 VR/AR 是接入元宇宙世界的重要入口，元宇宙需要 5 大關鍵技術支撐：VR/AR、5G、雲計算、AI 和區塊鏈。

從行業發展階段來看，2012 年前是萌芽期，2012-2016 年是快速發展期，2016-2019 年是行業低谷期，2021-2022 年是行業實質性復甦的關鍵時期。

從行業核心玩家來看，包括互聯網廠商、專業硬件廠商和專業 VR 廠商。其中，互聯網廠商市場規模佔比 80% 以上，在 VR 硬件體驗日趨完善的基礎上，互聯網廠商策略上以內容優勢補貼硬件成本。

國信證券認為，在下個階段，各類玩家比拼的核心競爭力是消費級內容的實力。

VR生態兩大陣營

國信證券指出，總體來看，Quest 和 Pico 的差別在於：Quest 引領了 VR 消費級市場，Pico 借字節生態打造了中國 VR 消費品牌。具體而言，夏妍和張衡分析稱：

2021 年是 VR 產業的消費級拐點，Meta 的 Oculus 系列產品銷量破 1000 萬是行業標誌性事件。2022 年第一季度，Oculus 系列產品全球市佔率已達 90% 以上。

至於 Pico，如今和 Quest 仍有較大差距，其今年全年的出貨量有望達到百萬級別。

不過值得一提的是，Pico 是除 Oculus 之外，全球市佔率唯一提升的 VR 品牌，本土品牌市佔率從 2021 年第四季度的 38% 提升至 2022 年第二季度的 70%；全球市佔率從 2021 年第一季度的 0.99% 提升至 2022 年第二季度的 11.16%。

目前來看，Pico 正在憑藉字節生態、人才資源、營銷體系全面追趕 Meta。字節、Meta 均是中美頂級互聯網生態之一，二者均通過收購方式進入 VR 產業、自建內容分發平台，並整合進自有生態，而 Meta 強於社交，字節勝於短視頻，Meta 有先發優勢，字節有後發差異化優勢。

從硬件性能和技術基礎方面來看，國信證券表示，Quest 和 Pico 不分上下，差距根源在內容生態。

Oculus 系列產品經歷過 PC VR、VR 一體機和 6DoF 一體機時期三個產品形態期，以 Quest2 為代表的 6DoF VR 一體機已成為當前 VR 頭顯的主流形態，以性能、低價、舒適度、內容等迅速打開市場。

而 Pico Neo3 的硬件性能、技術實力足以和 Quest2 媲美，甚至在屏幕分辨率、視場角、電池容量等方面優於 Quest，同樣產品體驗之下 Pico 還享有價格優勢。

從新品角度，即將上線的 Pico4 是 Pico 納入字節生態後，首次與 Quest 品牌的正面競爭，最大的亮點是二者都將採用 pancake 光學方案。

另外，國信證券還提到，兩大 VR 生態拉開差距的根源是內容。

儘管 Quest 和 Pico 都可串流接入 Steam，但 Meta 自有內容平台包括 Quest Store、相對開源的 APP Lab 以及生態補充 SideQuest。相比之下，Pico Store 內容以外採為主，發展仍處於早期階段。

不過，國信證券還認為，Quest主要強於遊戲，Pico則有望借視頻彎道超車。

Quest 的內容強項是遊戲，一方面源於美國較強的 PC 主機遊戲土壤，另一方面在於 Quest 友好的開發者生態——有效的內容篩選策略、頭部 VR 遊戲團隊的收購以及長尾內容應用的重視。

而基於字節的短視頻基因，我們認為 Pico 獲得的不止是營銷和電商資源。VR 視頻年均總時長約 20 多小時，而長視頻內容每年達 5 萬小時以上，VR 視頻內容在國內仍是藍海。

一方面，Pico 的 VR 直播有出色的出圈表現，另一方面 Pico 發佈 “創作者激勵計劃”，扶持內容製作公司、技術方和創作者。長期來看，Pico 視頻有望成為 VR 視頻直播的引領者。

本文內容主要來自於國信證券 9 月 20 日的研報《VR/AR 行業深度：從 Quest 到 Pico，全面解讀 VR 生態全球典範與中國新星》，分析師：夏妍、張衡