美联储主席鲍威尔强调继续坚持控制通胀,正在将政策调整到足够限制经济增长的水平,他援引 FOMC 利率点阵图称,美联储 2022 年还将加息 100-125 个基点。对于美国经济衰退风险,鲍威尔称,他不知道经济衰退的概率是多少。他称就业市场非常可能会出现某种程度上的软着陆。他还提及在帮助人们避免遭受高通胀冲击方面,“抱着最良好的希望,为最糟糕的结果做准备”。
9 月 21 日周三,在美联储议息会议结束并公布议息决议后,美联储主席鲍威尔召开记者会。在记者会上,他集中谈到当前的通胀、美联储政策路径、美国劳动力市场和房价等议题。
在会上,鲍威尔称,坚决致力于降低通货膨胀。物价稳定是经济基石,缺乏价格稳定,经济就无法运转。不过他也强调:
在某些时间节点放慢加息速度将是适宜的。
他认为,联邦基金利率需要在一段时期内保持(在对美国经济具有)限制性(的水平)。
承诺压低美国通胀至 2%,当前通胀预期似乎有了锚定
鲍威尔称,美联储坚定承诺将美国通胀压低至 2%,美联储有诸多政策工具来恢复物价稳定性。
在记者会上,鲍威尔认为,通胀风险偏上行:
FOMC 意识到,高通胀问题让美联储(在政策行动方面)处境艰难。FOMC 正在针对通胀回落寻觅让人信服的证据。当前的通胀预期似乎得到很好的锚定。虽然出现一定程度上的供需关系修复,但美国高通胀问题并未出现缓和。
对于作为决策参考的经济数据,鲍威尔称:
从来都不希望对任何个别数据反应过度。市场需要将 7 月份和 8 月份的通胀数据偏高和偏低结合起来看。美联储经济预期概要(SEP)还纳入了(除通胀之外的)其他经济数据。
在记者会上,鲍威尔多次表达控制通胀的决心。鲍威尔称,更高的利率、缓慢的经济增长、走软的劳动力市场都对公众不利,但都比不上没有恢复价格稳定那么痛苦:
我们既有我们需要的工具,也有代表美国家庭和企业恢复价格稳定所需的决心。
我们致力于采取有意义的限制性政策立场,并一直坚持到我们确信通胀正在下降为止。
美联储今年还将加息 100-125 个基点
关于当前政策,鲍威尔强调,正在将政策调整到足够限制经济增长的水平。他说:
美联储寻求回归针对美国经济具有有效限制性的政策利率。当前利率水平的限制性作用是历史上最低的。
他强调,美联储的政策路径将足以恢复物价稳定性。
鲍威尔援引 FOMC 利率点阵图分化称,美联储 2022 年还将加息 100-125 个基点。
关于市场担忧的美联储缩表,鲍威尔称,不考虑迅速出售美联储资产负债表里的抵押贷款支持证券(MBS)。
此外,他重申 “在某些时间节点” 放慢加息速度将是适宜的:
加息幅度将取决于未来数据。可能会在某个时间节点放慢加息速度,以评估加息/紧缩政策的影响。
将逐次在 FOMC 货币政策会议上作出政策决定,历史经验表明,我们需要对超前降息保持警惕。
关于美联储紧缩政策对遏制通胀的效果,鲍威尔称,可能需要一段时间才能看到金融条件对物价的影响:
没有人知道这个(加息/收紧货币政策的)过程是否会造成美国经济衰退。
就业市场可能实现软着陆
在谈到宏观经济时,鲍威尔称,美国经济从 2021 年就已经开始放缓。在劳动力市场方面,鲍威尔称,虽然美国经济增速放缓,但劳动力市场供需关系依然相当紧俏;就业市场继续缺乏供需平衡关系。
他在记者会上称,FOMC 认为,就业市场正在重拾供需平衡,就业市场非常可能会出现某种程度上的软着陆,即可以在职位空缺数据下滑的同时避免失业人口大幅增加。
FOMC 正迅猛地采取强有力的行动,以便让(劳动力/消费者)需求趋缓。
此外鲍威尔强调,高通胀问题侵蚀美国民众的薪资上涨。
若要处理好高通胀,就要承受痛苦
关于宏观经济,鲍威尔认为,大部分利率敏感性领域都感受到加息的影响,仍然看到美国民众在储蓄。他称:
有很好的理由认为,美国经济将是合理的强劲状态。FOMC 预计 GDP 趋势增速大约在 1.80%-1.89% 区间。不过,增速放缓可能会推高失业率上升的风险。
关于美国经济衰退的风险,鲍威尔称:
我不知道美国出现经济衰退的概率是多少。若要处理好美国高通胀问题,肯定要承受痛苦。
物价稳定性将在长期内利好经济;如果推迟实现物价稳定性,只会带来更多的痛苦。遭受痛苦的程度将取决于何时实现美国通胀回落至 2% 这个目标。如果高通胀问题根深蒂固,解决物价稳定性的代价将会随之增加。
在帮助人们避免遭受高通胀冲击方面,我们抱着最良好的希望,为最糟糕的结果做准备。
鲍威尔称:
美国经济增长有可能比我们预测的更强劲,这是一件好事。美国各州现金非常充裕。仍有大量储蓄可以支撑经济增长。
美国房地产市场可能必须经历调整
美联储主席鲍威尔在记者会上称,美国住房成本在一段时间内仍将居高不下:
住房市场存在很大的不平衡,房价以不可持续的速度上涨。从长远来看,我们需要的是供需更好地协调一致,这样房价才能以合理的速度上涨,人们可以再次买得起房子。我们可能在房地产市场上必须经历一次调整,才能回到那个地方。
他还强调,在经历了一段全美房地产市场火热的时期之后,房价下跌是好事。
随着美联储收紧政策,美国的按揭贷款利率已经攀升至 2008 年以来最高,30 年期固定利率抵押贷款的平均利率上周达到 6.25%。因此,虽然房价同比涨幅仍然很高,但已经在减速。房屋销量一直在下降,因为高利率和高房价加剧了负担能力方面的挑战,拖累需求。然而,房价和租金仍需要一段时间才能更加明显降温。住房成本通胀将在一段时间内保持高位。