油价惨跌，但华尔街没放弃，依旧觉得四季度有机会

油价在央行加息中下跌，但华尔街认为供需失衡仍将支持油价复苏。

截至本周，油价创下了今年以来最长的下跌周数记录。WTI 油价周五收于 79 美元以下，为今年 1 月以来的首次，且连续第四周下跌。布伦特原油价格本周下跌超过 4%，同样持平于今年 1 月水平。今年第三季度，原油价格下跌超过 20%。

油价连续下跌的一个原因是各国央行的加息步伐愈发加快。美联储本周发出了迄今为止最明确的信号，表示愿意容忍以美国经济衰退为代价，换取通胀被重新控制。

与此同时，英国、挪威、瑞士以及印尼等国家也跟随着美联储的节奏，在本周宣布加息。

对于眼下油价的跌势，美国投资机构 Again Capital 合伙人 John Kilduff 认为，这是对美国乃至全球经济硬着陆的担忧向金融体系渗透的表现：

把利率当作 “压制全球经济（通货膨胀）的锤子” 可能会抑制经济活动。

这就是我们看到抛售的原因。

不过，华尔街的一些银行仍然认为，尽管对于经济放缓的担忧日益加剧，但较低的库存和持续的需求仍然会支撑着油价复苏。

对于今年四季度的油价走势，摩根大通认为布伦特原油价格将达到每桶 101 美元，高盛则预测为 125 美元，摩根士丹利预计为 95 美元，而该基准原油价格目前在 86 美元附近。

摩根士丹利全球石油策略师 Martijn Rats 表示：

今年夏天的形势非常紧张，所有指标都表明市场非常看涨。

由于新冠疫情后的需求复苏，价格上涨了，而供应方面的复苏速度不够快。

摩根大通亚洲能源和化工部门主管 Parsley Ong 指出，石油持续的供需失衡，来自于 “多年来的投资不足”：

在美国，新增钻井数量并未高到足以抵消自然下降的速度——已开工但未完工的钻井处于 2014 年以来的最低水平，而 OPEC 的闲置产能非常少。

基本面因素表明石油市场存在缺口，但价格未必反映出这一缺口，原因之一即是美元走强。

供应的限制意味着，随着全球经济走出新冠疫情引发的衰退，石油储备将因日益增长的需求而进一步减少，而市场并没有足够的缓冲去吸收这些增长。

Rats 再次表示，全球库存减少的后果是，一旦需求回升，价格上涨的结果将再次出现。

目前，需求已经回落了一步，但供应状况并没有发生太大变化；供应上限并不遥远。一旦需求回升，我们将再次面临同样的价格压力。