陨落的 “IPO 明星们”：疫情期间在美上市的公司，四分之三都破发了

在美股熊市面前，越来越多的新上市公司被 “逼到悬崖边”。

近日，一组来自数据商 Dealogic 的数据显示，在 2019 至 2021 年期间融资至少 1 亿美元的 400 多家上市公司中，有 76% 的公司已跌破发行价，而自各自上市之日以来，这些公司的回报率中值为-44%。

其中，在去年 “散户大战机构” 中大放异彩的交易商 Robinhood Markets，网约车平台 Uber 的竞争对手 Lyft 以及外卖平台 Doordash，这些在 2021 年底美股市场仍旧繁荣之时上市的公司，如今的回报率却都低于-44% 的中值。

在美联储持续暴力加息，美国经济走向衰退的浪潮中，包含许多成长型公司的纳斯达克综合指数今年以来已下跌 32%。

而对于那些营收高速增长，但还逊于盈利的公司而言，破发的股价让它们不得不面临另一个选择：私有化。

一些华尔街高管表示，随着股价暴跌，私募股权集团正积极将新上市公司作为潜在的收购目标，已经有公司董事会已经接受了这个选择。

专注于科技的精品投行 Union Square Advisors 联合创始人 Ted Smith 说：

如果股价下跌，研究分析师的目标价格也下降……作为董事会，你必须考虑这些事情。

上周，美国商务软件公司 ForgeRock 宣布，同意以 23 亿美元的价格将公司出售给私募股权机构 Thoma Bravo，此时距离该公司上市仅过去一年多。

而在 ForgeRock 宣布私有化的前一周，在线市场 Poshmark 仅以 12 亿美元的价格将自己出售给了韩国企业集团 Naver，这一价格较其 IPO 发行价低了近 60%。

KKR 股权资本市场负责人 David Bauer 表示，有些公司过早上市，但商业模式存在问题，而有些公司有长远的未来，但 “不愿回到上市公司早期的估值水平，宁愿在私人环境中进行”：

当你考虑到已筹集但尚未使用的私人资本时，再看看公开市场是如何重新定价的，你会感觉（私有化）将是一个自然而然的选择。

有业内观察人士对媒体表示，在这些陨落 “IPO 明星” 的潜在买家中，私募股权机构可能比其他上市公司更积极。Preqin 的数据显示，美国私募机构还坐拥逾 5000 亿美元的可投资资金。

并非所有公司的私有化都是因为股价下跌。最近，美国服务集团 One Medical 和 signare Health 最近分别宣布，将以高于 IPO 估值的价格，向亚马逊和 CVS Health 私有化。

不过，持续的熊市仍然可能会迫使处境更为艰难的公司做出最后的决定。一位知名私募投资者表示：

如今，要成为一家上市公司真的很难。

好消息被视而不见，坏消息被用来惩罚（股价）。这是两败俱伤。