高盛将其股票投资组合配置转向更具防御性的头寸。
智通财经 APP 获悉，不断上升的利率和经济增长进一步减速的风险，正促使高盛将其股票投资组合配置转向更具防御性的头寸。
策略师 David Kostin 表示:“短期和长期股票的表现表明，股市尚未对已经发生的利率变动作出反应。我们的增持建议是增加防御性，在通胀和利率走高的环境下，盈利和估值面临重大风险" 。
“我们分析了自 1974 年 ISM 制造业指数下跌以来，每个行业与标普 500 指数的月超额回报率中值。我们将每个板块相对于标普 500 指数的季度超额回报率分离出来，发现其对 10 年期美国国债实际收益率变化的敏感性，并控制了盈亏以平衡通胀。”
根据上述分析，高盛建议增持医疗保健 (XLV.US)、消费必需品 (XLP.US) 和通信服务中的电信服务 (XLC.US)。同时增加了非必需消费品中的耐用消费品和服装 (XLY.US) 的头寸，以平衡对部分周期性行业的风险敞口，高盛的交易估值低于标普 500 指数，10 年期收益率低于历史平均水平。
在中性阵营中，高盛持有金融类股 (XLF.US)、房地产类股 (XLRE.US)、除汽车、耐用品和公用事业类股 (XLU.US) 以外的非必需消费类股 (XLY.US)。软件和服务类股也为中性，但高盛对长期以来的科技股增持 (XLK) 进行了修订。
半导体和科技硬件类股被下调为"减持"，Kostin 表示:“宏观环境对这些群体来说似乎具有挑战性。在增长放缓时，两者通常都落后于指数，而且都容易受到实际利率上升的影响。虽然半导体估值似乎没有上升，但低迷的需求和出口限制是近期的不利因素。”
同样属于减持股的还有工业股 (XLI.US) 和材料股 (XLB.US)， Kostin 表示，如果该股业绩下滑幅度像预期的那么大，那么该股估值可能过高。XLC 的媒体和娱乐以及 XLY 的汽车和零部件也在底部，“汽车和传媒行业也面临着较高的集中度风险。这两个集团中最大的股票特斯拉 (TSLA.US) 和 Alphabet(GOOGL.US) 分别占市值的 81% 和 53%。”