能够 “力挽狂澜” 的白衣骑士正在绝迹。

尽管 FTX 的危机被暂时解决，但这一事件也暴露除了加密货币这一领域的脆弱性。

币圈的 “老大之争” 似乎即将迎来最终章：周二，FTX 和币安确认了后者对前者的全面收购意向，有待尽职调查等流程的进一步展开。

至此，加密货币的 “雷曼危机” 看起来已经过去，但别忘了，台风中最平静也最危险的时刻之一，正是风眼经过的时候——一切看似已经尘埃落定，但实际上却还有更多的风暴在路上。

对于整个币圈而言，连 FTX 这样的 “救世主” 都能 “一夜崩溃”，瞬间变为面临信任和资产流失危机的公司，那么整个行业的稳定性可以说是不堪一击。

更重要的是，这次为 FTX 兜底的是币安，但放眼整个币圈，还有能力的 “白衣骑士” 已经越来越少了。

“白衣骑士” 的陨落

长期以来，FTX 一直被认为是加密货币领域实力较强的参与者之一。

今年夏天，FTX 联合创始人 Sam Bankman Fried（SBF）出资收购了数家陷入危机的加密货币交易所，一度被赋予了 “币圈央妈” 的称号。

平静在上周三被打破：加密货币新闻网站 CoinDesk 上周三的一份报告称，同样由 SBF 创立的姐妹公司 Alameda Research，其资产负债表主要由 FTX 发行的代币 FTT 组成，然而 FTT 的流动性并不理想，引发了投资者对于 Alameda 可能遭遇流动性危机的担忧。

币安创始人兼 CEO 赵长鹏（CZ）随后在推特上表示，未来将抛售账面上所有 FTT，将风波推入白热化。

之后，Alameda Research 联席 CEO Caroline Ellison 还向 CZ 表示将愿意花 22 美元/币的价格购买币安所有要抛售的 FTT，但现实已经说明了一切。

周二上午，FTT 的价格下跌了 30% 以上。根据 Needham 和 DuneAnalytics 的计算，在过去两天，客户从 FTX 提取了约 6.72 亿美元的加密货币资产。

在宣布收购的推文中，CZ 说 FTX 面临着 “严重的流动性紧缩”，并向他的公司寻求帮助，而币安 “有权力在任何时候退出交易”。

一夜之间，纾困者成为受困者。

脆弱的生态系统

尽管这场近在咫尺的灾难被暂时解决，但这旋风式的一周带给投资者们的一个重要结论是：加密货币生态系统仍然脆弱，仍然容易受到挤兑的影响。

一些行业批评人士表示，FTX 可能在几天内分崩离析，这表明该行业在客户流失面前是多么脆弱，而潜在的 “救星” 越来越少。美国证券交易委员会前执行律师 John Reed Stark 说：

加密货币的死亡螺旋可能在瞬间开始，而且似乎近在眼前。

分析师认为，FTX 的迅速垮台会引起监管机构的注意。Beacon Policy Advisors 分析师 Owen Tedford 表示，监管机构可能要求在 FTX 和 Alameda 等相关业务之间设置防火墙：

立法者和监管机构将认为，这证明了他们的信念，即需要提高透明度，以及更多的投资者保护。

一些股票分析师表示，FTX 的疲软可能会给 Coinbase 等交易平台带来短期好处，但 FTX 的麻烦引发了人们对该行业整体脆弱性的关注，这种脆弱性带来的伤害可能大于帮助。

Needham 分析师 John Todaro 表示，尽管 FTX 的问题给 Coinbase 带来了新的客户，但散户投资者 “可能会考虑在集中化交易问题持续的情况下将资产转移到私人钱包”。

在今年夏天 SBF 扮演 “币圈央妈” 时，许多人提到了 1907 年，摩根公司创始人约翰·皮尔庞特·摩根，凭借其强大的实力和影响力，带领一众银行家收购濒临破产的公司或向它们提供贷款，从危机中挽救了美国。当时的摩根实际上扮演了 “中央银行” 的角色。

虽然摩根在 1907 年是一位英雄，但那次银行业危机的长期影响是美联储的建立，以防范恐慌。

但现在，美国对于加密货币的监管可能会在明年出台，在那之前，或许很难再指望谁能再次扮演 “央妈”。