单日大跌 5%，越南股市崩了！发生了什么？

当前越南金融系统所面临的风险，再度在股市上体现了出来。

周四，在越南股市最受关注的旗舰指数、胡志明市交易所 VN30 指数低开低走，大幅下行，盘中一度跌超 5.5%，最后收跌 4.38%。

回顾今年 9 月之前，越南金融市场远不是如今这番景象。

虽然今年以来，伴随着全球通胀持续爆表，各主要央行纷纷被迫踏上紧缩之路，众多新兴市场被迫成为了 “重灾区”，但越南却有幸逃离了风暴圈。

不仅股市昂扬向上，越南盾也勇夺亚洲最稳定货币，再加上强势的经济表现，越南前景看起来似乎一片大好。

然而 9 月之后，形势急转直下，越南接连遭受一系列重大冲击，令那曾经美好的憧憬也变成了镜花水月。

其中不仅股市陷入颓势，曾经强势的 VN30 指数自 9 月至今的跌幅已接近 25%。

一度领跑亚洲货币的越南盾也快速落后，兑美元汇率跌幅逼近 6%，目前在历史最低点运行。

在金融系统身处风暴之际，举足轻重的地产市场也遭遇双重暴击。多个越南地产大佬锒铛入狱，导致越南第五大银行发生挤兑事件，并以一己之力拉暴股市。

此外按照，思睿研究洪灏比较了过去五年中国和越南的大市走势，发现一旦根据中国市场的领先特征进行调整，两个市场的相似走势便一目了然，而中国市场领先越南市场长达三个月之久。以史为鉴，越南股市很可能会进一步下挫。

短短数月间，越南究竟发生了什么？

一月内两次加息 累计高达 200 基点

在美联储连续加息五次的背景下，越南很难按兵不动。

9 月 22 日，越南央行将再融资利率和存款利率分别上调 100 个基点至 5% 和 3.5%。

10 月 24 日，越南央行再度宣布将再融资利率从 5% 升至 6%，贴现率从 3.5% 升至 4.5%，为一个月内第二次大幅出手。

此外，还将根据到期期限将商业银行的越南盾存款利率上限提高 50 至 100 个基点。

越南央行在声明中表示，全球通胀仍然居高不下，美联储最近加息五次，预计今年和 2023 年还会加息。这叠加美元走强，对越南的利率和汇率构成压力。越南央行表示密切关注本国和海外市场，以及时进行相应管理和动用货币工具。其中包括干预货币和外汇市场，以满足金融机构的流动性需求。

对此市场人士分析认为，越南加息旨在防止进一步消耗该国的外汇储备。

越南不定期披露其外汇储备规模，该储备在过去十年中稳步上升，到去年年底达到 1000 亿美元。而今年由于越南盾贬值，越南央行被迫向市场出售美元以支持本国货币，有估计称，今年越南央行已卖出约 200 亿美元外汇储备。

地产大亨被捕、银行挤兑风波 “双重暴击”

2022 年上半年，越南第一大城市胡志明和首都河内的房价涨幅挤进了亚洲前十，其中胡志明市上半年房价涨幅超过 20%，均价超过 3.5 万元人民币。

也有媒体报道称，2022 年 4 月，胡志明市房价就已经创下十年来历史最高水平，几乎处于失控状态。

楼市的暴涨也让越南开启了一轮监管风暴，持续加强对房企债券销售的监督，加强对房地产项目的贷款审查。

在这种背景下，包括张美兰在内的多个越南地产大佬锒铛入狱，其中警方称张美兰相关公司涉嫌非法发行债券，筹集了数万亿越南盾。此消息直接导致越南第五大银行——西贡商业银行发生挤兑潮，还直接拉崩了股市。

张美兰被捕，凸显了越南房地产的风险，同时也暴露出这个东南亚国家金融业的脆弱，银行坏账率反弹、资本充足率开始下滑。

金融监管风暴持续 越南总理誓言严厉打击金融违规

今年 3 月底以来，越南政府掀起史上力度最大的金融监管风暴，范明政下令当局打击股票、债券和房地产市场的违规行为，并展开一系列调查，越南警方随后逮捕了多名涉嫌操纵市场的证券公司和上市公司高管，当时这场调查短期内也对越南股市造成了严重的冲击。

随后在今年 11 月，越南总理范明政明确表示，越南政府将严厉惩罚那些违反金融法规的人，保护投资者，以确保和维护越南市场的 “健康” 发展。

货币政策方面，范明政说，政府将始终坚持优先考虑稳定宏观经济、抑制通胀和促进经济增长；继续奉行稳健灵活的货币政策，与财政政策有效协调，“避免政策急转弯”。

随着美元大幅升值及全球经济走弱，越南经济现在面临的形势，相比疫情之后的快速增长时期，变得略微困难一点了。