幣圈 “雷曼危機” 的原因找到了？關聯交易、挪用保證金、百億豪賭

不是 “死對頭” 幣安（Binance），或許是過度自信，讓恣意揮霍資本的 “幣圈央媽” Sam Bankman-Fried（SBF），自己一步步走入了深淵。

11 月 10 日，媒體援引知情人士消息稱，導致全球第三大加密貨幣交易所 FTX 崩潰的源頭是，FTX 借給了其姐妹對沖基金公司 Alameda Research 約 100 億美元的客户資產作為風投資金。

知情人士表示， FTX 創始人兼 CEO SBF 本週在投資者會議上説，FTX 將客户存入交易所用於交易的資金提供給了 Alameda，現在 Alameda 欠 FTX 約 100 億美元。SBF 稱這一決定是一個糟糕的判斷。知情人士説：

總之，FTX 擁有 160 億美元的客户資產，FTX 將其一半以上的客户資金借給了姐妹公司 Alameda。

媒體援引知情人士消息稱，截至 11 月 7 日，除了 FTX 的貸款外，Alameda 還欠其他公司約 15 億美元。

FTX 和 Alameda 被 “合法化” 的關係

此前，媒體稱據知情人士透露，SBF 告訴 FTX 的客户，他搞砸了一切，現在 FTX 面臨高達 80 億美元的缺口，如果沒有人願意收購，公司就需要申請破產，知情人士説：

FTX 正試圖以債務、股權及兩者結合的形式籌集救援資金。

SBF 在電話會議上對投資者表示 “他搞砸了”，如果投資者能提供幫助，他將 “非常感激”。

根據媒體最新的消息，Alameda 欠 FTX 約 100 億美元，這意味着 FTX80 億美元的資金缺口均是因借款給 Alameda 造成的，也印證了市場的猜測，SBF 創立 FTX 的根本原因，就是讓其成為 Alameda 的 “儲蓄罐”。

一般情況下，交易所必須將客户資金與其他公司資產隔離開來，如果沒有做到，監管機構可以懲罰違規行為。

因此，作為 FTX 最早期也是最重要的做市商，此前市場都普遍認為，FTX 會優先給 Alameda 提供訂單流，讓後者能夠早於其他交易者進行交易來賺取更高利潤。但 CoinDesk 的 11 月 3 日披露的 Alameda 的資產負債表表明，市場此前想錯了。

報告顯示 Alameda 與 FTT 相關資產為 58 億美元，佔其淨資產的 88%，FTX 與 Alameda 之間的資金往來過於密切，而後者是一家以激進交易策略而聞名的公司。市場意識到 FTX 成立的根本目的是為了給 Alameda 大量籌集資金：

Alameda通過低價購買大量 FTT，在市場上推高其價格，接着再以高價 FTT 作為抵押，向 FTX 客户們貸款，用高槓杆成倍擴大自己交易利潤。在高槓杆及幣圈巨大的波動下，Alameda 的泡沫早晚會破。

週四，巴馬證券委員會表示，已經凍結了 FTX 巴哈馬子公司 FTX Digital Markets Ltd 的資產。委員會稱，已任命一名臨時清算人，未經臨時清算人批准，不得轉讓公司持有的資產。

伴隨着 Alameda 破產，將會導致貸款給 Alameda 的公司隨之破產，以及那些試圖彌補資產負債表漏洞的公司出現問題。FTX 的崩盤可以説是幣圈 ‘雷曼時刻’，無疑會產生比 Terra（Luna）陷入 “死亡漩渦” 後更大的幣圈地震。

就在今年 1 月，包括軟銀願景基金（Softbank Vision Fund）在內的 3 只基金以對 FTX320 億美元的估值，投資了 4 億美元，這場 “旁氏騙局” 所產生的“蝴蝶效應” 甚至還將蔓延至幣圈之外。

紅杉資本在 11 月 9 日發佈郵件稱，公司已經將其 FTX 投資的價值減記至零。紅杉資本告知投資人，去年公司在 FTX 的國際和美國業務上投入約 2.14 億美元。

除紅杉資本外，貝萊德、老虎環球、軟銀集團、常年位列加拿大前五大養老基金的安大略教師退休基金、知名美國橄欖球運動員 Tom Brady 和超模 Gisele Bündchen 夫婦等都投資了 FTX，此次也或將一道蒙受損。

無人填補的黑洞

SBF 週四在推特上稱，FTX 在 11 月 6 日收到了約 50 億美元的取款請求，公司陷入了流動性危機，因此暫停了所有的客户提款，並且不得不開始求助。

媒體援引知情人士消息稱，由於無法迅速找到支持者，或在短期內出售其他非流動資產，11 月 8 日 SBF 聯繫了其最大的競爭對手幣安的 CEO 趙長鵬（CZ）。

僅幾小時後，SBF 在推特上表示 FTX 就與幣安的一項戰略性交易達成一致，有待盡職調查。

但第二天幣安就退出了交易，發佈公告稱放棄收購 FTX。幣安的發言人表示，FTX 存在的那些問題 “超出了我們能夠控制或者能提供幫助的範圍”。

趙長鵬隨後在推特上配上了哭泣的表情包説：“悲傷的一天，我們努力嘗試了，但……” 證實自己撤回了這根 “救命稻草”。

失去了幣安的救助，FTX 還能指望誰呢？孫宇晨嗎？