将 FTX100 亿美元的客户资金借给其姐妹对冲基金公司 Alameda Research 而造成无法填补的资金缺口，才是昔日天才少年陨落的根源。

不是 “死对头” 币安（Binance），或许是过度自信，让恣意挥霍资本的 “币圈央妈” Sam Bankman-Fried（SBF），自己一步步走入了深渊。

11 月 10 日，媒体援引知情人士消息称，导致全球第三大加密货币交易所 FTX 崩溃的源头是，FTX 借给了其姐妹对冲基金公司 Alameda Research 约 100 亿美元的客户资产作为风投资金。

知情人士表示， FTX 创始人兼 CEO SBF 本周在投资者会议上说，FTX 将客户存入交易所用于交易的资金提供给了 Alameda，现在 Alameda 欠 FTX 约 100 亿美元。SBF 称这一决定是一个糟糕的判断。知情人士说：

总之，FTX 拥有 160 亿美元的客户资产，FTX 将其一半以上的客户资金借给了姐妹公司 Alameda。

媒体援引知情人士消息称，截至 11 月 7 日，除了 FTX 的贷款外，Alameda 还欠其他公司约 15 亿美元。

FTX 和 Alameda 被 “合法化” 的关系

此前，媒体称据知情人士透露，SBF 告诉 FTX 的客户，他搞砸了一切，现在 FTX 面临高达 80 亿美元的缺口，如果没有人愿意收购，公司就需要申请破产，知情人士说：

FTX 正试图以债务、股权及两者结合的形式筹集救援资金。

SBF 在电话会议上对投资者表示 “他搞砸了”，如果投资者能提供帮助，他将 “非常感激”。

根据媒体最新的消息，Alameda 欠 FTX 约 100 亿美元，这意味着 FTX80 亿美元的资金缺口均是因借款给 Alameda 造成的，也印证了市场的猜测，SBF 创立 FTX 的根本原因，就是让其成为 Alameda 的 “储蓄罐”。

一般情况下，交易所必须将客户资金与其他公司资产隔离开来，如果没有做到，监管机构可以惩罚违规行为。

因此，作为 FTX 最早期也是最重要的做市商，此前市场都普遍认为，FTX 会优先给 Alameda 提供订单流，让后者能够早于其他交易者进行交易来赚取更高利润。但 CoinDesk 的 11 月 3 日披露的 Alameda 的资产负债表表明，市场此前想错了。

报告显示 Alameda 与 FTT 相关资产为 58 亿美元，占其净资产的 88%，FTX 与 Alameda 之间的资金往来过于密切，而后者是一家以激进交易策略而闻名的公司。市场意识到 FTX 成立的根本目的是为了给 Alameda 大量筹集资金：

Alameda通过低价购买大量 FTT，在市场上推高其价格，接着再以高价 FTT 作为抵押，向 FTX 客户们贷款，用高杠杆成倍扩大自己交易利润。在高杠杆及币圈巨大的波动下，Alameda 的泡沫早晚会破。

周四，巴马证券委员会表示，已经冻结了 FTX 巴哈马子公司 FTX Digital Markets Ltd 的资产。委员会称，已任命一名临时清算人，未经临时清算人批准，不得转让公司持有的资产。

伴随着 Alameda 破产，将会导致贷款给 Alameda 的公司随之破产，以及那些试图弥补资产负债表漏洞的公司出现问题。FTX 的崩盘可以说是币圈 ‘雷曼时刻’，无疑会产生比 Terra（Luna）陷入 “死亡漩涡” 后更大的币圈地震。

就在今年 1 月，包括软银愿景基金（Softbank Vision Fund）在内的 3 只基金以对 FTX320 亿美元的估值，投资了 4 亿美元，这场 “旁氏骗局” 所产生的“蝴蝶效应” 甚至还将蔓延至币圈之外。

红杉资本在 11 月 9 日发布邮件称，公司已经将其 FTX 投资的价值减记至零。红杉资本告知投资人，去年公司在 FTX 的国际和美国业务上投入约 2.14 亿美元。

除红杉资本外，贝莱德、老虎环球、软银集团、常年位列加拿大前五大养老基金的安大略教师退休基金、知名美国橄榄球运动员 Tom Brady 和超模 Gisele Bündchen 夫妇等都投资了 FTX，此次也或将一道蒙受损。

无人填补的黑洞

SBF 周四在推特上称，FTX 在 11 月 6 日收到了约 50 亿美元的取款请求，公司陷入了流动性危机，因此暂停了所有的客户提款，并且不得不开始求助。

媒体援引知情人士消息称，由于无法迅速找到支持者，或在短期内出售其他非流动资产，11 月 8 日 SBF 联系了其最大的竞争对手币安的 CEO 赵长鹏（CZ）。

仅几小时后，SBF 在推特上表示 FTX 就与币安的一项战略性交易达成一致，有待尽职调查。

但第二天币安就退出了交易，发布公告称放弃收购 FTX。币安的发言人表示，FTX 存在的那些问题 “超出了我们能够控制或者能提供帮助的范围”。

赵长鹏随后在推特上配上了哭泣的表情包说：“悲伤的一天，我们努力尝试了，但……” 证实自己撤回了这根 “救命稻草”。

失去了币安的救助，FTX 还能指望谁呢？孙宇晨吗？