2022 年是整个资产配置从 “去通胀资产”（比如科技公司）向 “通胀资产”（比如能源）大切换的早期阶段。
美股主动型基金经理今年都进行了大换仓，押注能源的基金赚翻了，期货基金（CTA）的基金经理更是在今年成为了大赢家。
跟踪标准普尔 500 指数能源板块的能源精选行业 SPDR基金，本月上涨近 4%，今年上涨 68%。就在上周五，雪佛龙和马拉松石油公司的股价创下历史新高。西德克萨斯中质原油美国基准指数今年迄今已上涨 18%。
11 月 12 日，美银策略分析师 Michael Hartnett 表示，风格转换还未结束，2022 年是整个资产配置从 “去通胀资产”（比如科技公司）向 “通胀资产”（比如能源）“大切换” 的早期阶段。
类似的 “大切换” 在历史上发生过多次：比如 1990 年日本资产、2000 年美国互联网资产、2007 年的美欧银行、2011 年的科技股等。
CTA 投资的不仅仅是大宗商品
投资公司 Dynamic Beta 的一位管理成员上周在一档节目中表示：
“我们现在正处于一个巨大的风格切换之中，从一个低通胀的世界进入了一个高通胀的世界，而 CTA 的对冲基金试图利用市场的巨大变化获得收益。”
Dynamic Beta 的基金经理 Andrew Beer 就擅长该领域的投资，今年迄今为止，他负责的 iMGP DBi 管理期货策略 ETF 上涨了 24%。
他表示：
“随着通胀回升，CTA 正在寻找其他不同的赚钱方式。我们在 ETF 中所做的基本上是试图了解他们在做什么交易，然后以低成本、高效的方式将其复制到 ETF 中，从而获得更广泛的投资基础。”
但 CTA 投资的不仅仅是商品，Beer 的策略是使用多头和空头期货合约来模拟回报。他表示：
“如果他们押注原油价格上涨，没有人会去买一桶又一桶的原油，然后把它扔进自己的车库里，大部分人会买一份期货合约。当我们看到对冲基金正在这样做时，我们就会做同样的事情——购买期货合约。”