摩根大通分析师 Marko Kolanovic 表示，在美债利率接近 5% 的情况下，除非美联储 “更有意义地转向”，否则经济衰退将难以避免。

在今年美股暴跌的大部分时间里，摩根大通分析师 Marko Kolanovic 一直坚持看涨股市。然而正当 CPI 放缓，美股开始反弹之际，Kolanovic 表示，不再看涨美股。

Marko Kolanovic 是摩根大通全球研究联席主管，他在 11 月 15 日的一份报告中表示，因为衰退风险仍然很高，其正在建议投资者减持股票。

Kolanovic 在报告中写道：

“我们的乐观情绪仍将受到衰退风险的影响。”

与此同时，花旗全球市场美股交易策略主管 Stuart Kaiser 表示，美债利率下跌不足以重振大型科技公司，美股科技股上涨趋势还不具有确定性。

“死多头” 转向看空

Kolanovic 在去年的机构投资者调查中被选为市场第一策略师，然而他对 2022 年的看涨预测迄今并未取得多大成功。

整个夏天，他坚持认为美国股市有望逐步复苏，并表示 2022 年标准普尔 500 指数可能会在年底保持不变，一再敦促投资者逢低买入。

上周四 CPI 增速放缓让投资者看到希望，标准普尔 500 指数已从 10 月中旬的低点上涨近 11%。

然而他表示，虽然他仍然增持股票并且长期看好美股，但摩根大通将利用上周的反弹作为 “适度减少股票超配” 的机会。

Kolanovic 表示，在美债利率接近 5% 的情况下，除非美联储 “更有意义地转向”，否则经济衰退将难以避免。

此外，Kolanovic 正在通过以下方式调整模型投资组合：

退出长期美元多头倾向；

将之前新兴市场主权债券的减持调整为中性；

增加对公司债券的敞口，专注于高收益债券，以弥补信贷不足；

考虑到衰退风险升高和上周市场强劲反弹，减持股票超配；

扭转之前对美国和欧洲高评级信贷的超配，并表示后者提供更高的风险溢价；

继续增持大宗商品；

花旗：美债利率下跌不足以重振大型科技公司

花旗全球市场美股交易策略主管 Stuart Kaiser 表示，在经济增长担忧困扰着正在削减成本的科技行业之际，仅靠美债收益率下跌还不足以重振萎靡不振的科技股。

今年以来，由于美联储采用强势 “鹰派” 加息以对抗通胀，科技股遭受重创。

但上周公布的通胀数据弱于预期，市场预计美联储态度将转向鸽派，科技股随之反弹。上周，以科技股为主的纳斯达克创下两年来最好的一周表现。

但 Kaiser 并不认为大型科技股的上涨趋势即将回归，他表示：

“科技行业现在存在的一个问题是——如果科技股减轻利率带来的压力，估值是会得到重新评估？还是投资者会犹豫，并表示希望观望后期美债利率下跌后将对科技股发挥社么作用？出于这个原因，科技行业增长前景还不具有确定性。”