历次信贷座谈会效果如何？本次有何不同？

2022 年 11 月 21 日，人民银行、银保监会联合召开全国性商业银行信贷工作座谈会，研究部署金融支持稳经济大盘政策措施落实工作。

在座谈会上，人民银行党委委员、副行长潘功胜介绍，在前期推出的 “保交楼” 专项借款的基础上，人民银行将面向 6 家商业银行推出 2000 亿元 “保交楼” 贷款支持计划，为商业银行提供零成本资金，以鼓励其支持 “保交楼” 工作。

在此背景下，广发证券倪军、王先爽总结了历次信贷座谈会效果及本次特征，发现历次信贷座谈会在临近月效果明显，本次座谈会更加强调稳定地产领域融资，是近期显性稳地产政策延续，将有助于稳定房地产企业融资现金流，降低未来地产风险无序暴露的概率，缓和市场对银行对地产不良过度悲观预期。

历次信贷座谈会

广发证券表示，历次信贷座谈会大多数集中在下半年，且临近月效果明显。

2018 年以来，有公开记录的信贷座谈会共有 8 次，时间分别在 2018 年 11 月、2019 年 11 月、2021 年 3 月、2021 年 8 月、2021 年 12 月、2022 年 5 月、2022 年 8 月和 2022 年 11 月。

除了 2021 年 3 月的主题是经济增长较好要优化信贷结构外，其余会议内容基本都围绕稳信贷和稳增长展开。

广发证券认为，上次信贷座谈会召开日期为 2022 年 8 月 22 日，7、8、9 三个月信贷增量增速分别为-37.13%、2.46% 和 48.80%。本次会议距离上次会议正好一个季度，10 月份信贷增量增速为-25.54%，体现当前信贷背景与 8 月份会议类似。

会议主题方面，除 2021 年 3 月主题为优化信贷结构外，其余 7 次会议主体主要都是稳信贷增长：

7 次会议上月、当月和次月信贷增量同比增速均值分别为-17.31%、6.04%，28.38%，显示信贷座谈会效果明显。

参会机构对比

广发证券指出，此次座谈会参会机构明显增加：

本次会议召开机构为人民银行和银保监会，上次为人民银行召开（银保监会参会）。本次会议参会银行为各国有银行、邮储银行和各股份制银行（共 18 家），上次会议参会银行有国开行、农发行、四大行和邮储银行（共 7 家），可能显示政策性开放性银行今年信贷任务基本完成，后续稳信贷需要国有大行和股份制银行更多发力。

此外，广发证券还注意到，本次会议 “稳地产信贷” 篇幅明显增加：

本次会议关于地产信贷讨论明显增加，通稿用了完整一段来强调维稳房地产领域融资。前两次会议中也有提到维稳房地产领域融资，但均只有一句话，分别是 “要保障房地产合理融资需求”（20220822）和 “保持房地产信贷平稳增长”（20220524）。

本文主要内容来源于广发证券报告《历次信贷座谈会效果与本次特征》，作者倪军、王先爽，华尔街见闻有所删改。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。