歐盟限氣價，高盛潑冷水：唯一的作用是惡化赤字

高盛在 11 月 23 日的報告直言，歐盟期待已久的天然氣價格上限方案不僅不會解決歐洲能源短缺問題，還可能會使天然氣的供應量進一步減少，市場流動性進一步惡化，百弊而無一利。

這場關於 “天然氣限價” 的辯論賽愈演愈烈，德國、荷蘭、丹麥為首的一方認為限價可能刺激供應商改換買家，反對市場干預；波蘭、比利時、意大利則稱如果應對能源危機的方案中不包括氣價上限，他們就不支持。

高盛在報告中指出，不管限價方案是否落地，從現在的情況來看，很難到達歐盟提議的 275 歐元/兆瓦時天然氣價上限。截至本週三，歐洲大陸 TTF 基準荷蘭天然氣即月期貨合約連續第四個交易日上漲，即便如此，週三當天日內最高價也只接近 130 歐元，還不到上述氣價上限 275 歐元的一半。

高盛在報告中指出，一旦設置天然氣價格上限，將使天然氣市場的流動性進一步惡化，報告寫道：

現階段市場的流動性已經很差了，如果進一步限價，那就意味着，觸發價格上限將使交易所提供的價格的可靠性降低，從而刺激一些市場參與者將轉向場外交易（OTC），使流動性進一步惡化。

歐洲能源交易商聯盟（EFET）也指出，設氣價上限可能引發 “嚴重、意外和不可逆轉的後果，損害市場對已知天然氣價值和透明度的信心。”

高盛還在報告中強調，限價還會加劇天然氣供應量減少的風險。報告稱：

如果天然氣價格上限被觸發，意味着天然氣供應商可能會減少下個月的供應量以維持自己的利潤，可能會使市場供應量減少。

此外，高盛還在報告中指出，天然氣價格上限還可能會干擾期貨合約的結算價格並影響投資者的風險對沖政策，報告稱：

上限可能會影響現有合約的結算價格，同時可能會使市場參與者的風險管理政策的失效。

媒體報道稱，歐盟委員會提議的天然氣價上限約為 275 歐元/兆瓦時。如果荷蘭 TTF 天然氣期貨價格兩週都高於這一水平，而且 TTF 和液化天然氣（LNG）的價差在十個交易日內超過 58 歐元，歐盟就將動用限價工具。

同時有分析指出，要觸發這一價格上限很難，數據統計，2022 年迄今為止都沒有滿足過這兩個條件，2023 年想要滿足這兩個條件基本也不可能。