当通胀不再构成压力。
受高通胀和激进加息的压制，今年全球资本市场一片惨淡，年初至今 MSCI 全球指数累计下跌 18%，MSCI 亚太指数更是下跌 21%。
进一步分国家看，今年亚太地区的市场表现呈现一半是火焰，一半是海水的格局。南亚国家风景独好，印度和印尼股指分别上涨 7.3% 和 6.6%，新加坡 3.7% 的涨幅也好于全球主要发达经济体。
但东亚市场的整体承压，韩国 KOSPI 指数今年迄今累计下跌 19%，恒生指数跌逾 26%。
此前据媒体援引消息人士称，韩国金融委员会计划在本周启动规模 10 万亿韩元的股市稳定基金，并且，为了最大程度地发挥股市稳定基金的效用，金融委员会正在考虑在基金开始购买股票之前首先暂时禁止做空。
图：年初至今全球主要市场涨跌幅（%）
数据来源：wind
南亚的优异表现很大程度上是受益于其在高通胀环境下扮演了对冲通胀的角色。
俄乌冲突推高了全球大宗商品的价格，尤其体现在能源和食品价格上，发达经济体在这一轮全球通胀中也是受伤颇深，但南亚国家却因大宗商品敞口意外收获利好，大宗商品的出口创收为南亚国家在经济复苏阶段提供了重要的贸易收入和财政支持，避免了陷入滞胀困境。
但商品价格的大幅飙升对日韩这类能源和食品进口依赖型国家就非常不利，不仅带来了输入型通胀的压力，还导致贸易帐持续恶化，最终股汇表现都很惨淡。
不过东亚的艰难处境近期有逆转迹象