比中概涨的更疯的，是地产美元债！一个月最高 400% 回报

不断优化的防疫政策和房地产 “十六条” 的金融组合拳下，这一个月地产债涨疯了。

随着 11 月证监会支持房企股权融资 “三支箭” 齐齐发射，地产美元债开始了一个月的暴涨，根据彭博对中国美元高收益债券指数的统计，该指数平均月度回报为 26%，截至上周五，碧桂园旗下债券在过去一个月回报达 404%，远洋集团紧随其后，回报达 275%。

就今日盘面来看，地产美元债涨势仍在继续，旭辉旗下债券掀起临停潮。截至收盘，“20 旭辉 02” 涨超 43%，“21 旭辉 03” 涨超 35%，“20 旭辉 03” 涨超 31%，“20 旭辉 01” 涨超 30%，“21 旭辉 02” 涨超 29%。“22 龙湖 03” 涨超 27%，“20 世茂 04”、“20 合景 04” 涨超 19%，“21 远洋 02” 涨超 16%，“21 宝龙 01” 涨超 15%。

从今年 9 月中旬开始，随着市场对地产公司流动性问题的担忧，地产债开始下跌。根据彭博汇编的数据统计，碧桂园 2024 年到期的美元债券在 11 月 2 日低至每 1 美元面值买价 10 美分。

从 11 月 11 日开始，央行、银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展（房地产 “十六条”），准确切中当前市场的最主要担忧，碧桂园债券便开始暴涨，截至 12 月 5 日，碧桂园 2024 年到期的美元债已从约 10 美分涨至 69 美分，多次掀起 “临停潮”。

同时，碧桂园港股股价也出现了大幅波动，从 6 月 30 日的 4.95 港元跌至 11 月 1 日的 1 港元。但随后碧桂园股票开始大幅反弹，在中资地产指数中表现居前，同期地产指数上涨超 51%。碧桂园已从 11 月 1 日的 1 港元反弹至 12 月 5 日的 3.10 港元，反弹幅度超 200%。

华尔街见闻此前指出，截至 12 月 2 日，碧桂园已获十家银行超 3000 亿元综合授信支持。

媒体称 Loomis Sayles 高级分析师 Zhi Wei Feng12 月 5 日表示，从项目贷款到债券发行，碧桂园几乎出现在所有监管部门的救助清单上，Feng 说：

碧桂园的美元债是市场上流动性最好的美元债之一，所以涨幅能到达 404%，反映出了市场对其未来发展前景的信心。

同时，Feng 还指出，投资者对地产债的的乐观态度是基于 “三支箭” 政策，该政策旨在为优质房企注入流动性。

中金公司研报指出，供给侧从 “第一支箭” 银行信贷支持、“第二支箭” 债券融资帮扶到 “第三支箭” 股权融资松绑层层突破，工具全面、力度积极，有助于行业信用端困难纾解和流动性整体优化，对于短期提振市场信心和中长期促进基本面企稳均有助益。

中信证券明明团队指出 “房住不炒” 的大方向预计不会出现变化，但托底地产的政策力度正在逐渐增加，预计房地产市场的投融资环境也将更加健康。

华尔街见闻于 12 月 2 日从多家房企融资部门处确认，包括中国银行、中国建设银行、中国工商银行及中国农业银行在内的国有四大行，将在 12 月 10 日前，为房企提供以国内资产作为抵押品的境外贷款，帮助房企偿还海外债务。

在金融 “稳楼市” 力度的不断升级中，澳新银行（中国）有限公司的信贷部门高级分析师 Ting Meng 指出政府和商业银行为房地产开发商提供充足的流动性的支持下，优质开发商的股票和债券还会在 2023 年初继续反弹。