中国资产全线飙涨！

周一，沪指全天高开高走，大涨 1.76% 站上 3200 点。信托保险等大金融板块、中字头个股集体爆发，机场航运板块强势反弹。

两市成交再破万亿，北向资金全天净买入 59 亿元，近 5 日外资连续加仓累计超 360 亿元。

港股也迎来大爆发，恒生科技指数尾盘冲高，收涨 9.25%，恒指收涨 4.55%，国企指数收涨 5.26%。地产、互联网医疗、科技股集体冲高，金融股涨幅居前。

汇市更是涨势如虹，离岸、在岸人民币兑美元先后收复 7.00 关口，为 9 月下旬以来首次。随后继续走强，截至发稿，离岸人民币兑美元升破 6.94，日内涨超 800 点。在岸人民币兑美元升破 6.95 关口，日内涨超一千点。

值得一提的是，近期人民币兑美元汇率持续走高，从 11 月 28 日开始升值，离岸人民币仅用了 5 个交易日就从 7.25 附近收复 7 关口。

热门中概股也强势走高，11 月中概股指数涨超 40%，创下史上最强单月表现。

纳斯达克金龙中国指数（HXC）成分股中，截至上周五收盘，B 站涨超 67% 领跑，阿里巴巴涨 37%，携程涨近 20%，百度涨约 33%。电动汽车股也大涨，蔚来汽车涨近 20%，理想汽车涨超 25%。纳斯达克 100 的成份股中，京东涨超 31%，拼多多涨近 40%。

比中概涨的更疯的是地产美元债，随着 11 月证监会支持房企股权融资 “三支箭” 齐齐发射，地产美元债开始了一个月的暴涨。

根据彭博对中国美元高收益债券指数的统计，该指数平均月度回报为 26%，截至上周五，碧桂园旗下债券在过去一个月回报达 404%，远洋集团紧随其后，回报达 275%。

外资也蠢蠢欲动，大量资金流入海外中国 ETF。在过去几周中，一些以中国市场为重的 ETF 的看涨期权活动正在激增。

规模 73 亿美元的 iShares MSCI 中国 ETF 在 11 月上涨了约 32%，资金流入量约为 5.67 亿美元。该基金追踪衡量主要中国公司表现的 MSCI 中国指数。规模 58 亿美元的 KraneShares CSI 中国互联网基金在过去一个月也上涨了 48%，认购量升至 6 月以来的最高水平。

“A 股、港股、中概股、地产债、人民币、中国 ETF”，中国资产掀起了一场大反攻。

转折

回顾今年市场走势，一季度出口强劲，但外部环境不容乐观，美联储加息、其它多国货币贬值的影响下，人民币开始走弱。A 股市场也走低，上证、创业板指、深证累计分别下跌 10.65%、19.96%、18.44%。

进入 4 月份后，由于疫情的影响，人民币汇率出现贬值，离岸人民币汇率从 6.3 贬到 6.8，A 股市场呈先抑后扬的走势。之后经济迎来了反弹期，离岸人民币汇率基本保持稳定。

进入到 8 月份，美国 CPI 数据大超预期，美联储开启连续激进加息，中美利差扩大。同时，由于高温、疫情的冲击，内外双重压力下，离岸人民币汇率年内跌超 13%，跌破了汇改以来的最低点 7.2 关口。

然而，进入 10 月份后，国内宏观经济景气度和外部美联储加息两大因素都出现了转折，美国 CPI 超预期回落、美国经济指标出现了衰退迹象等等，美联储放缓加息预期升温，且美联储内部也开始出现分歧，鸽派的声音出现。

国内方面，地产政策持续加码，央行、银保监出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展（房地产 “十六条”），“三支箭” 齐齐发射。

疫情防控政策不断优化，12 月 5 日起，北京、上海、深圳、珠海、重庆、南昌、南宁、昆明、哈尔滨、乌鲁木齐等多个城市持续调整防疫政策。

叠加 12 月 5 日年内第二次降准正式落地等多重利好，市场对宏观经济复苏预期升温，提振市场情绪，人民币升破 “7”，引发对中国资产价值重新评估。

“复苏牛” 要来了？

今天早上，财经网红李大霄发文称，中国股市向上突破正当其时，一轮轰轰烈烈跨年度行情或已展开。

他在文章中指出：

一般来说，熊市中往往一不小心就会下跌，牛市往往是一不小心就会上涨。

观察到从 2022 年 10 月 31 日以来，按照中概股、在港中概股、港股、A 股的顺序回升，好股票 “一不小心” 就会上行。现在很多好股票的表现，就是 “一不小心” 就上行，蠢蠢欲动，按耐不住。现在是面临半年线的强大压制，反复多次之后，即将面临突破，一旦成功将正式确认牛市。行情应该是反转而非反弹，也许一轮轰轰烈烈的跨年度行情已经正式展开。

不只是李大霄，国内各大分析师也一致看好 A 股市场。

中泰证券表示：

总体来看，“暖冬行情” 将有望延续，但值得注意的是，底部和调整时未加仓的投资者不宜盲目追高。投资风格上，中泰证券持续看好以上证 50 指数为代表的低估值主线。

中金公司王汉锋团队认为：

尽管政策向增长的传导以及经济改善的成效仍有待进一步观察，但考虑到疫情防控、房地产等领域的支持政策不断加码，年底对政策稳增长的预期也在持续强化，叠加市场前期已具备较多的偏底部特征，对 A 股市场未来 12 个月持中性偏积极看法，特别是在节奏上要重视今年底至明年一季度指数可能迎来的阶段性机遇。

中信建投陈果团队指出，市场从中期趋势看，处于年内二次探底后的震荡回升行情。这波回升行情的催化剂来自十一月初开启的三大利好：

一是防疫政策持续优化：疫情防控 “二十条” 助推我国消费复苏和经济回暖，促进我国和世界的交流恢复，这有利于基本面预期改善和外资流入；二是美国 CPI 低于预期后海外紧缩预期缓解，进一步助推外资流入；三是房地产融资政策转向，地产 “三支箭” 打消市场对此前保交楼不保实体的担忧。回顾这次行情，尽管中间出现扰动，但是三大中期线索推动市场整体上行。近期三大中期线索总体延续好转趋势。

外资投行更是密集唱多中国股市。

大摩近两年来首次上调中国股市评级，高喊是时候重返中国股市了！摩根士丹利的 Laura Wang 等策略师在一份报告中写道，多方面出现积极进展，有必要提高（中国股市）评级。（中国股市）正处于盈利修正和估值连续多个季度复苏的初期。

高盛重申对中国股市的信心，维持对 MSCI 中国指数的超配评级，预计 MSCI 中国指数和沪深 300 指数在未来 12 个月回报率高达 16%，若计入汇率因素，其回报更是高达 19% 和 21%。高盛还将中国香港股票从低配上调至平配。

花旗的 Robert Buckland 等策略师将港股的评级上调至超配，预计防疫和房地产政策的调整应会提升企业盈利，认为当前中国国内的一系列政策有助于对投资者情绪构成支持。即使其他主要经济体正在急剧放缓，中国也可能依靠内部驱动，实现有吸引力的复苏。

美国银行首席投资策略师 Michael Hartnett 在发布 2023 年首选推荐交易时提到了做多中国股票。美银的策略团队认为，由于居民拥有超额储蓄，中国放宽防疫后，国内股票势将上涨。报告指出，此前美国等其他国家解除防疫措施就提振了各自的股市。

全球市场今日焦点：买入中国！

中国资产全线飙涨！

转折

“复苏牛” 要来了？