特斯拉 “暴跌” 拖累百億私募？價值大佬 2022 年 “終章” 暗淡

2022 年，“私募大 V” 但斌變得低調。

股票投資圈，部分追隨者將其視作價值投資的標杆，甚至是巴菲特理念 “傳道人”。亦有投資者認為其投資邏輯過於 “迂迴”，無法看透。

年關之際，但斌操盤的某隻私募產品在不到一個月跌幅超過 30%，而且此前完美錯過 A 股和港股大反彈。

但斌的那隻產品究竟佈局了什麼？

旗下產品業績差異大

根據第三方的統計數據，截至 2022 年 12 月，但斌親自管理的產品業績走勢開始明顯分化。

他管理的 “東方港灣麒庭一號”，年內收益為-54.34%（截至 12 月 23 日）。

在第三方機構網站上，相關的產品淨值曲線自今年 9 月開始不斷下滑，並在 12 月呈現 “俯衝向下” 的走勢（下圖）。 而但斌管理的另一隻產品 “東方港灣利得漢景 1 期”，截至 12 月 23 日年內虧損 28 個點。並且最近兩個月淨值走平。此外， “東方港灣睿一私募基金” 年內同期只有虧損 17 個點。表現明顯好於前述兩支產品。

上述情況表明，即便是但斌親自操盤，東方港灣旗下不同的資管產品的佈局投向可能也存在很大差異。

何以淨值如此跌宕？

那麼 “東方港灣麒庭一號” 究竟佈局了什麼，讓淨值起伏如此跌宕？

首先可以確定的是，該產品佈局 A 股或港股主流品種的倉位應該很少。

今年 11 月，A 股港股市場迎來大幅反彈，滬深 300、中證 500、恒生指數漲幅分別錄得 9.31%、6.47%、25.12%。

但同期，東方港灣的上述產品沒有明顯漲幅。這可以佐證，兩者之間的關聯關係非常微弱。

那麼是佈局美股了麼？

似乎也很難有確定答案。

但斌此前確有投資美股的記錄，他自己也曾表示，今年去美國調研過，理論上佈局美股並不奇怪。

但 11 月份標普 500 指數，單月漲幅為 4.59%。但斌的相關產品淨值似乎也跑輸了同期美國股市。

所以，結論似乎逐步湧現，但斌要麼是集中投資了少數上市公司，而這些公司股價和幾個股市指數表現都不一樣，並且在 12 月份出現了大跌。

要麼是投資了一些的投資工具，比如衍生品，而相關產品在 12 月份兑現了虧損。

淨值曲線有玄機

那麼但斌可能集中佈局的是什麼呢？

我們還是回到它的產品淨值上。

根據相關第三方機構，“東方港灣麒庭一號” 進入 12 月份後，淨值出現猛烈調整。

12 月前三週上述產品淨值跌幅分別為 7.72%、14.54%、15.32%，截至 12 月 23 日單月總跌幅達到 33%。如果淨值統計沒有差錯的話，這大概意味着，其佈局的資產在 12 月前三週呈現下跌越來越劇烈的情況。

如果回溯其前期資產淨值變化還可以發現， “東方港灣麒庭一號” 年內淨值跌幅超過 50%。

其具體的月跌幅如下圖：大致是 6 月份大跌，7 月份反彈，8 月份更大幅度下跌，9 月份校服下跌，10 月份跌幅再創紀錄，11 月份、12 月份跌幅翻倍放大，近乎崩跌。

疑似中招特斯拉？

那麼有那個板塊的表現符合這個奇特的走勢節奏麼？

答案是有得。

就是知名海外新能車公司——特斯拉。

我們把特斯拉的月線圖拉開可以發現。

過去七個月，特斯拉的走勢恰好和表現類似，7 月份反彈，9 月份小跌，其餘幾個月份跌幅逐次放大。此外具體拆解來看：

9 月 21 日-10 月 14 日，特斯拉股價跌幅達到 34%。

10 月 17 日-11 月 1 日股價反抽，區間收益為 11.14%。

隨後股價下跌，之後在 11 月 22 日-12 月 2 日再次出現漲幅 16% 的反彈。

這次反彈後，股價出現 36.8% 的跌幅（截至 12 月 23 日）。（如上圖）“東方港灣麒庭一號” 在四季度有兩次淨值反彈，分別是 10 月 14 日-10 月 28 日、11 月 25 日-12 月 2 日，與特斯拉股價反彈重疊。

之後，12 月份該產品淨值下跌 33%，與同期特斯拉 36.8% 的跌幅相差無幾。

換言之，如果 “東方港灣麒庭一號” 以近乎 “單票式” 持倉的方式持有大量特斯拉的話，倒是可以比較 “完美” 的擬合其走勢的變化。

年內轉戰美股

當然，由於公開信息有限，這樣的預測僅僅是一個假設，而無法證實。

不過公開信息顯示：2022 年以來但斌的投資運作一波三折：先是一季度大幅減倉 A 股 “躲災”，之後確實轉戰美股市場。跨境佈局，兩頭受壓，但斌 2022 年的投資確實不順遂啊。