未来世界控股 “闪崩” 跌 78%，股民半小时便回到了解放前？

春节假期将近，港股市场在经历 11 月以来的大反弹过后，市场不确定性仍存，周一港股市场大盘维持震荡调整，不同板块表现有所分化。

尽管补涨修复行情暂告一段落，但近日仍有小市值股 “异军突起”：1 月 6 日以来涨幅超过 200% 的未来世界控股 (00572) 在 1 月 16 日开盘后股价陡然扭头下跌，半小时内从 6 港元跌至 1 港元附近，截至当日收盘报于 1.68 港元，日内跌幅达 78.32%，让几日前买入的投资者大呼上当。

计算可得，若是上周五以 8.27 港元最高价买入 100 股，那截至周一收盘已浮亏 659 港元，可谓 “血本无归”。

消息面上，近日未来世界控股以代价约 1034.8 万港元收购 201.9 万股山高控股股份，以约 1533.4 万港元出售 1912.4 万股捷利交易宝股份;股东方雯雯以每股均价 5.799 港元减持 130 万股，涉资约 753.87 万港元，减持后持股比例由 6.08% 下降至 4.97%。

纵观以往股价表现，在此次 “暴涨暴跌” 之前，未来世界控股成交量长期处于 100 万元以下，股价亦徘徊于 2 港元附近，是名副其实的冷门标的。而此次走出惊人跌幅，更像是一场资金炒作行为。

同比由盈转亏 高科技业务值得关注

未来世界控股有限公司 (曾用名：中达金融集团有限公司) 是一家主要从事金融业务的香港投资控股公司，通过四大分部运营：贸易业务及相关服务分部、证券买卖及投资分部、融资服务分部和物业投资分部。

据智通财经 APP 了解，之所以受到市场冷落，公司业绩表现乏善可陈显然是其中的一个重要因素。据财报披露，2022 年上半年公司实现营业收入 2907.50 万港元，同比下降 18.52%;归属母公司净亏损 545.00 万港元，去年同期为溢利 405.3 万港元，同比止盈转亏。

公司方面表示，亏损主要系投资物业公平值亏损及高科技业务分部的应收账款计提信贷亏损拨备约 248.3 万港元。目前公司持有两项香港住宅物业、1 个香港商业单位和 19 个深圳零售商铺。

而具体分析未来世界的业务结构，就可以发现，公司本质上是一家放贷顺便卖卖机器人的公司。从 2022 年上半年的财报来看，融资服务的利息、高科技业务分别占了约三分之一的收入比例，而贸易服务、物业投资等业务对营收贡献较小。

据披露，公司自 2019 年确立了新的战略，计划围绕工业机器人系统、服务机器人智慧硬件、新能源出行及文娱科技发展高科技业务。但相较于 2021 年约 1837.8 万港元的收入，上半年收入仅有 1033.5 万港元，并无明显增长。

此外，公司还在财报中提到，由于新冠疫情、国际政治局势日益紧张等因素，预期未来数年内高科技业务分部的收益较往年将大幅减少。管理层对香港证券市场发展看法乐观，计划继续从事并发展其证券经纪业务。

简单来说，这语焉不详的高科技业务也属于 “昙花一现”，并不能带来更多的增长可能性。

而从财务方面来看，上半年公司资产负债率约为 41.76%，相比 2021 年全年的 44.60% 稍有下降，但依然维持较高水平。

尽管未来世界的高科技业务 “含金量” 值得商榷，但从机器人行业的整体状况来看，在 2022 年消费承压的大环境中，行业依然取得了长足发展。

经历了 2014-2018 年间的爆发式增长，近三年来机器人行业热度明显降温，行业进入冷静期。据艾媒咨询发布的 2022 年度中国机器人行业发展专题研究报告显示，2022 年机器人行业市场规模将达 1712.4 亿元，同比增长 31.0%;预计 2027 年市场规模有望接近 6000 亿元，2021-2027 年复合增长率为 28.7%。

在需求端，疫情常态化、劳动力成本提升、老龄化等诸多因素正加速机器人渗透率提升。而在供给端，据高工机器人董事长近日披露，预计 2022 年中国工业机器人整体销量将达 30.3 万台，同比增长约 16%，较去年近 54% 的全年增速有着明显回落。

而从趋势来看，今年工业机器人整体销售水平呈低开平走趋势，区域性疫情防控与供应链紧张使得交付量下滑，前 10 个月中国工业机器人产量 36.26 万套，同比下降 3.2%。随着产能恢复，机器人销量有望迎来良好增长。

从下游需求来看，新能源、动力电池、光伏等行业的高景气度依然是助推工业机器人快速增长的重要推动力。

不过，另一方面，2022 年上半年诸多机器人公司业绩仍承受较大压力，营收、利润率下滑成为普遍现象。具体来看，全球机器人龙头 ABB 在 2022 年上半年销售收入、毛利润分别同比减少 1% 和 4%;库卡上半年积压订单价值高达 32.34 欧元，同比增长 34.3%。

从国内的情况来看，大部分机器人企业分布于华东地区，疫情之下工厂生产受阻、物流终端都使得企业出货量变动较大、交货期显著延长。预期在产业升级、国产替代化趋势下，国内机器人行业马太效应将愈发明显，市场集中度进一步提升。

从基本面来看，未来世界控股业务规模偏小，尽管未来有望受益于机器人行业的高景气度，但长期仍会回归其真实价值。在港股流动性较低、资金偏爱龙头个股的大环境下，投资者宜对股价偏离价值的个股持有更谨慎的态度。