台積電：下半年智能手機需求反彈

1 月 12 日，台積電發佈 2022 年第四季度財報：營收符合業績指引，毛利率保持較高水平，連續兩個季度超 60%。其中，智能手機營收佔比 38%，次於 HPC（高性能計算）排名第二。

智能手機庫存反覆波動，行業總體對 2023 年預期較為悲觀，但台積電在 1 月 12 日舉行的 2022 年第四季度法説會卻傳出積極信息：台積電總裁魏哲家表達了對 2023 年下半年智能手機芯片需求復甦的信心，這一點與光學鏡頭巨頭大立光和傳感器龍頭韋爾股份觀點相反，聯發科看法接近台積電。

在具體產品方向上，台積電和韋爾股份都對汽車業務更有信心。台積電法説會和韋爾股份會議紀要均顯示，兩者對汽車芯片或汽車高清光學攝像頭/連接芯片（CIS/LVDS/CAN/LIN/SBC），態度均較為樂觀。值得一提的是，1 月 16 日，經庫存計提後，韋爾股份大漲 8.15%。

據畢馬威發佈在 2022 年 12 月中旬的第 18 期年度全球半導體展望，汽車芯片將進入業務導入快車道，並首次超過無線通信芯片的需求，成為 2023 年最重要的收入驅動因素。

看好下半年手機 IC 需求

台積電在 1 月 12 日表示，受個人電腦和智能手機市場低迷、以及客户調節庫存影響，其 7nm 和 6nm 產能利用率達不到過去 3 年所處的高點，這預計會影響 2023 年一季度業績表現。

台積電預計，2023 年 Q1 營收為 167 億美元-175 億美元，毛利率為 53.5%-55.5%，環比均出現較大下滑幅度。

在剛剛過去的 2022 年 Q4，台積電業績總體仍呈較好的增長態勢。

2022 年第四季度，台積電實現營業收入 199.3 億美元，環比下降 1.5%，同比增長 26.7%；毛利率 62.2%，環比增加 1.8 個百分點，同比增加 9.5 個百分點；歸母淨利潤 94.28 億美元，環比增長 5.4%，同比增長 78%。

其中，7nm 和 5nm 收入佔比合計 54%，環比持平。2022 年，N7 和 N5 營收合計佔比 53%，環比增加 3 個百分點。

從台積電 6 個板塊收入結構看，漲跌不一：智能手機、IoT 和數據通信設備（DCE）三大應用營收環比分別下降 4%、11% 和 23%，高性能計算（HPC）、汽車和其他三大應用收入環比分別增長 10%、10% 和 28%。2022 年，全球智能手機市場景氣度低迷，台積電智能手機應用收入佔比從 2021 年的 44% 降到 2022 年的 39%。

受益於 HPC 業務的良性增長，台積電在 2022 年下半年的業績表現優於行業平均水平。

產品組合是台積電應對細分市場出現階段下滑的應對手段：2022 年四季度，台積電 5nm 技術貢獻了 32% 的收入，7nm 技術貢獻佔比 22%，先進技術（定義為 7nm 及以下）佔技術收入的 54%。2022 全年，5nm 技術貢獻佔全年收入百分比為 26%，7nm 技術貢獻 27%，先進技術佔技術總收入的 53%，高於 2021 年的 50%。

台積電的高毛利一直為業界矚目，2022 年 Q4 毛利率環比高 180 個基點，達到 62.2%，環比提升 1.8 個百分點，主要受益於外匯波動，也就是新台幣貶值——“新台幣在（2022 年）第四季度從第三季度的 32 貶值到 31，給了我們大約 140 個基點的毛利率擴張，但是被較低的晶圓利用率所抵消”。

台積電表示，未來長期毛利率將保持在 53% 及以上。2023 年 Q1，預計毛利率可打 53.5%-55.5%。

總的來説，最近台積電、韋爾股份、大立光和聯發科（2022 年 10 月-11 月），對智能手機業務的預期大致分兩派：台積電和聯發科作為芯片代工巨頭，對智能手機市場在 2023 年的表現相對更樂觀；智能手機圖像傳感器巨頭韋爾股份謹慎樂觀，光學鏡頭龍頭公司大立光非常悲觀。

台積電表示，智能手機庫存高峰在 2022 年 Q3 已達峯，最近調整劇烈，2023 年上半年出貨會持續，“有信心下半年，我們的（智能手機）業績會反彈”；聯發科則在 2022 年 10 月底的全球法説會上稱，“終端市場的需求，在 2023 年仍具有挑戰性”。這個表態較為謹慎和保守。

但聯發科技總經理陳冠州樂觀態度更明確。陳冠州在 2022 年 11 月 14 日對華爾街見聞表示，全球智能手機庫存調整在 2023 年會進入新階段：“很可能從 2023 年下半年開始，市場需求會出現部分反彈”。

台積電更透露，業界對智能手機 SoC 芯片的技術需求沒有放緩，而近年來一些超大規模公司都在投入資源開發 ASICs（專用芯片），這些公司也會找台積電代工。

瞄準汽車芯片強勁需求

1 月 15 日晚，韋爾股份發佈業績預計公告稱，2022 年其歸母淨利潤預計降幅高達七成，同時計提的存貨跌價準備高達 13.4 億-14.9 億元。此事引發市場高度關注，但在 1 月 16 日，韋爾股份意外上漲 8.15%。

當日下午韋爾股份財報電話會議稱，尚需兩個季度，將庫存恢復到比較合理的水平；在訂單能見度上，目前尚無較大轉向，但 2-3 月份在某些細分行業，比如汽車安防等，會比 2023 年 12 月評估略有好轉。

韋爾股份是全球第二大汽車 CIS（圖像傳感器）供應商，其車載 CIS 芯片以 29% 市佔率位居全球第二，擁有從環視到 ADAS 以及自動駕駛等車載應用所需的全套成像解決方案。

台積電法説會也提到了汽車芯片需求，稱 “汽車需求仍然非常強勁，我們預計汽車（業務）今年將增長”。2022 年，台積電汽車業務板塊營收同比增長 74%，佔全年營收 5% 的比例。

據畢馬威在 2022 年底發佈的半導體報告展望，汽車芯片將首次超過無線通信芯片的需求，成為 2023 年最重要的收入驅動因素。

畢馬威全球和美國領導人馬克吉布森在一份聲明中説，“儘管存在挑戰，但汽車行業對更多芯片的快速增長需求，使該行業對未來增長持謹慎樂觀態度。”

畢馬威曾做過預測，到 21 世紀 30 年代中期，汽車半導體收入將達到每年 2000 億美元，到 2040 年，這個數值將超過 2500 億美元。這個規模將取代長期以來被視為該行業最重要的收入驅動因素的無線通信，這項業務將在 2023 年展望中滑落至第二位。物聯網（IoT）、雲計算和人工智能（AI）的重要性分列第三、第四和第五位。

小米創始人、CEO 雷軍曾説，現在的汽車，其實本質就是 “裝上輪子的智能手機”。

隨着這種趨勢的越發明顯，車用芯片需求預料將爆發性成長。目前裝配內燃機引擎的汽車平均需要 200-300 顆芯片，但自動駕駛汽車需要超過 2000 顆芯片。三星電子預期，不需駕駛介入的 Level 5 全自駕車輛，需要約 300 GB 的 DRAM 容量。

自動駕駛汽車（Autonomous Vehicle），是指一種通過傳感器和運算單元實現無人駕駛的智能汽車，其核心硬件模塊包括電子控制單元（ECU，Electronic Control Unit）或域控制器（DCU，Driving Control Unit）和傳感器（感知元件）兩大部分。

智能化是新能源汽車的核心之一，也是汽車行業未來重要發展方向。自動駕駛又是智能化最大的特徵，幾乎成為目前新能源汽車的標配功能。因此，對芯片的需求，將隨着自動駕駛技術應用的深度落地，變得越來越強。

IHS Markit 在 2022 年初發布研究報告預估，2022 年初的車用芯片市場規模為 450 億美元，預料將在 2030 年前成長到 1100 億美元，年成長率約 9%；儘管整體晶片需求下滑，但 2023 年車用芯片市場榮景依然光明。現代汽車證券預估，2023 年車用芯片市場將同比擴增 15.5% 到 670 億美元。

1 月 12 日，台積電總裁魏哲家表示，台積電正在考慮在歐洲建設汽車芯片廠；而台積電 CEO 魏志剛則在台積電財報電話會議上稱，“汽車需求持續增長，目前我們可能仍無法 100% 供應他們所需的晶圓，但情況正在改善。我們預計短缺將很快得到緩解，預計今年（2023 年）汽車發貨量將再次增長。”