截至本周二，被严重做空的美股个股本月创造了十多年来罕见的佳绩。但本周三盘中，高盛的被做空力度最大个股篮子彻底逆转涨势。高盛称，空头回补的出价现在已消失，提醒客户，标普 50 日均线 3923 点是最受关注的指标。
摩根大通上周警告过将迎来科技股主导的逼空。高盛数据就显示，上周的空头回补规模高于过去五年 98% 的水平，2023 年开年两周美股反弹的最大推手是空头回补。
而且，这是一波历史性的空头回补。高盛主经纪商业务银行家 Vincent Lin 在报告中指出，
- 截至 1 月 17 日本周二，被做空力度最大的个股 1 月以来表现明显强于标普 500 指数，高盛追踪被做空最严重的个股篮子（GSCBMSAL）跑赢标普超过 1200 个基点。
- 以十天为一个滚动观察期间看，最近被做空个股跑赢大盘的表现是近些年来最佳，超过了 2008 年 9 月以来过去十四余年间 99% 的历史水平。
不过，如此声势浩大的回补看来已就在本周二走到了巅峰，逼空行情看来结束。
高盛的最严重卖空个股篮子在本周三开盘后最后一次走高，在连续七日上涨后，刚过美东时间周三上午 10 点就盘中跳水，拖累大盘持续回落。
高盛交易员 Michael Nocerino 此后在报告中评论这一波动时写道，在周三之前，我们的做空力度最大滚动篮子在七个交易日内上涨了 17.6%，较此前低位回涨约 25%，这个篮子周三盘中涨超 2% 后，我们就看到了彻底的逆转。
周三晚间，高盛的主经纪商交易室也确认了这点，并指出，美国个股空仓连续六个交易日呈净回补态势，但包括指数和 ETF 在内的宏观产品上周五和本周二出现了新的做空活动。此外，高盛估算数据暗示，最近几个交易日，此前两周面临更大挑战、并可能助长最近风险解除的系统性多/空和多管理者平台已经企稳。
为了强调这种形势变化，高盛交易员 Nocerino 又在报告中指出，
“空头回补的出价现在已经消失”，“昨天（周三），2023 年前两周出现的回补出价从我们下方撤走了。我们的做空力度最大篮子（GSCBMSAL 指数）交易价下跌 3%，但今年初以来还累涨 12%。”
Nocerino 还提到，在周三收盘后，这一被做空个股篮子就有负面表现，它和以及其他质量较低的个股周四都走低。
虽然做空和逼空目前是每日都有的常见现象，有时甚至每小时内出现，但商品期货顾问（CTA）基金可能让形势变得复杂。随着标普之前已升破触发保证金通知的水平 3965 点，直到本周三，CTA 都还总体倾向看涨，而现在，CTA 又回到守势。不过，CTA 大部分仍是空仓，所以总体不会制造很多新增的抛压。
高盛报告指出，标普收于 3965 点下方后，CTA 中期动量转负。CTA 对美股的回补相关需求将大幅减少。截至本周三，超过一周内回补相关的买盘达到 220 亿美元，这个数字可能减半。
高盛提醒客户，标普 500 的 50 日均线是 3923 点，“这是美股最受关注的技术指标”。由此看来，本周四，美股多空双方将围绕这一点位开战。
