Michael Wilson 指出，一个不愿转向更鸽派立场的美联储，再加上 2008 年以来最严重盈利衰退的现实，市场再次被错误定价。
美股强势反弹之际，摩根士丹利 “大空头” 站出来提醒投资者，无视美联储，押注股市上涨，最终将会希望落空。
周一，大摩首席策略师 Michael Wilson 在一份报告中指出：
最近美股反弹让投资者感到错失机遇，并且更积极地涌入股市。但实际上最近的走势更多地反映了，在经历了艰难的 12 月和残酷的一年之后的 “一月季节性效应” 和 “空头回补”。
其次，公司收益比预期的要差，尤其是在利润率方面。更重要的一点是，投资者似乎已经忘记了 “不要与美联储作对” 这一基本原则。
开年以来，标普 500 持续反弹，即使经济放缓的迹象越来越多，投资者仍在买入那些业绩超出预期的公司。此外，美联储放缓加息步伐也给了投资者更多信心，最近的一系列数据表明美联储减缓通胀的积极举措正在奏效，市场预计美联储在本周三再次削减加息幅度，将联邦基金利率上调 25 个基点。
不过正如此前文章指出，投资者需要注意的是，虽然美国通胀在持续下行，但不管是 CPI 还是 PCE 都还远远高出美联储设定的 2% 的目标。同时，依然强劲的劳动力市场也给了联储官员 “毫不动摇” 加息的信心。
Wilson 认为：
一个不愿转向更鸽派立场的美联储，再加上 2008 年以来最严重盈利衰退的现实，我们认为市场再次被错误定价，将在短期内进入熊市的最后阶段。
此外，摩根大通的策略师 Mislav Matejka 表示，即使市场继续走高，投资者也应该开始抛售。下一轮上涨的基本面可能不会到来，盈利疲软以及经济活动可能会影响股市。
上周，摩根大通首席全球市场策略师 Marko Kolanovic 也指出，在股市反弹之际，经济正走向低迷，需要为抛售做好准备。他表示，预计随着利率上升和消费者韧性消退，美国和欧洲经济衰退在所难免。