与 GPT-3 等大模型相比，ChatGPT 回答更全面，可以在大范围、细节问题上给出较合理准确的答案，相较以往的大模型知识被挖掘得更充分。ChatGPT 有望率先落地 AIGC 领域，推动 AI 领域相关公司打开广阔市场空间。
智通财经 APP 获悉，中信证券发布研究报告称，人工智能实验室 OpenAI 发布的对话式大型语言模型 ChatGPT 获得市场广泛关注，并有望引领 AI 领域商业化进程加速，打开新空间。ChatGPT 能在绝大部分知识领域给出专业回答，同时对输入的理解能力和包容度高。与 GPT-3 等大模型相比，ChatGPT 回答更全面，可以在大范围、细节问题上给出较合理准确的答案，相较以往的大模型知识被挖掘得更充分。ChatGPT 有望率先落地 AIGC 领域，推动 AI 领域相关公司打开广阔市场空间。
中信证券主要观点如下：
ChatGPT 引领新一轮创成式人工智能浪潮。
2022 年 11 月人工智能实验室 OpenAI 推出了一款 AI 对话系统—ChatGPT，ChatGPT 模型从 GPT-3.5 系列中的一个模型微调而成，并在 Azure AI 超级计算基础设施上进行训练，能够进行有逻辑的对话、撰写代码、撰写剧本、纠正错误、拒绝不正当的请求等，效果超越大众预期。这标志着对话类人工智能可以在大范围、细节问题上给出较合理准确的答案，并根据上下文形成一定像人类一样有逻辑且有创造力的回答。目前 ChatGPT 是免费不限量向 C 端公众开放，并且 OpenAI 推出 ChatGPT 付费订阅版 ChatGPT Plus，每月收费 20 美元，加速 AIGC 商业化进程。
国际 IT 巨头加码布局相关领域，商业化进程持续加速。
2023 年 1 月 23 日微软宣布向 ChatGPT 开发者 OpenAI 进行多年、数十亿美元的投资，这也是人工智能领域史上规模最大的一笔投资，微软同时表示将在消费者和企业产品中部署 OpenAI 的模型，并引入基于 OpenAI 技术的新型数字体验。同时，微软 CEO 纳德拉透露计划将 ChatGPT（聊天机器人）、DALL-E（文生图）等人工智能工具整合进微软旗下的产品中，包括 Bing 搜索引擎、Office 全家桶（包含 Word、PPT、Excel 等）、Azure 云服务、Teams 聊天程序等。1 月 26 日 “美版今日头条” BuzzFeed 宣布和 OpenAI 合作，未来将使用 ChatGPT 帮助创作内容。总体上看，国际 AI 商业化进程持续推进。
ChatGPT：挖掘人类反馈强化学习（RLHF）潜力，AI 大模型进入新技术范式。
ChatGPT 是由人工智能研究实验室 OpenAI 发布的一款人工智能技术驱动的自然语言处理工具。其使用的人类反馈强化模型技术使用人类偏好作为奖励信号来微调模型，能够通过学习和理解人类的语言进行对话，还能根据聊天的上下文进行互动，真正像人类一样聊天交流，甚至能完成撰写邮件、视频脚本、文案、翻译、代码等任务。ChatGPT 相比于原本强大的 GPT 模型，新增了对话的能力，与 GPT-3 等大模型相比，ChatGPT 回答更全面，可以多角度全方位进行回答和阐述，相较以往的大模型，交互体验明显提升，但仍存在一定的局限性。
应用前景广阔，ChatGPT 有望率先落地 AIGC。
ChatGPT 的成功向我们展示了大模型是一个快速发展、快速引爆市场的机会型技术，未来具有巨大的商业化发展潜力。ChatGPT 的出现以及相应产业化商业化的落地将会为从用户创作（UGC）到 AI 创作（AIGC）的转型提供关键的支持，在写作助手、在线翻译、情感分析、问答系统、代码开发、智能客服等领域商业化进程有望加速。
风险因素：
AI 核心技术发展不及预期风险；科技领域政策监督持续收紧风险；企业数据安全风险；信息安全风险；行业竞争持续加剧风险。
投资策略：
ChatGPT 有望率先落地 AIGC 领域，推动 AI 领域公司商业化进程加速，打开新的市场空间。中长期建议持续关注相关领域的 AI 公司。