中国激光雷达第一股赴美开门红，禾赛科技上市首日逆市涨超 10%

中国激光雷达第一股诞生，禾赛科技登陆纳斯达克首秀亮眼，体现了监管风险明显缓和且中国优化防疫后，海外投资者越来越看好中概股前景。

美东时间 2 月 9 日周四，禾赛科技以 HSAI 为股票代码在纳斯达克上市交易，开盘报 23.75 美元，较发行价大涨 25%，早盘股价曾涨至，日内涨幅扩大到 28.6%，此后回吐半数以上涨幅，收报 21.05 美元，收盘涨约 10.79%。

禾赛科技此次 IPO 发行价为每股 19 美元，处于发行价指导区间的顶端。通过公开募股 900 万股，该公司此次募资 1.9 亿美元，成为 2021 年以来赴美上市规模最大的中国企业。以发行价算，禾赛市值约为 24 亿美元。

禾赛科技成功上市被视为美国中概股新股发行进一步回暖的迹象。Dealogic 数据显示，禾赛科技是 2021 年 10 月以来第一家在美融资超过 1 亿美元的中国企业。

在去年中概股底稿审查落地后，禾赛是首家向美国资本市场发起上市的大型中概股企业。禾赛的上市交易还标志着，一些华尔街投行重返美中交易舞台，禾赛 IPO 是高盛、摩根士丹利和瑞信自 2021 年以来承销的第一笔中概交易。

头部激光雷达企业 市占率近 60% 2022 年销量激增 单月交付量破万

禾赛科技于 2014 年底在上海成立，最早专注于研发激光气体传感器，自 2016 年开始探索无人驾驶激光雷达产品。目前公司产品应用于无人驾驶、高级辅助驾驶、机器人和车联网等多个领域，无论是生产规模还是技术能力上，都是全球头部激光雷达企业。

咨询公司 Yole Intelligence 数据显示，2021 年，激光雷达在 L4 自动驾驶领域的总市场规模达到 1.2 亿美元，禾赛科技以 58% 的市占率位列全球第一，比第二名的 Waymo 高出一倍以上。在车载雷达市场，2021 年禾赛科技占据 5% 的份额，排名第一。

Frost & Sullivan 报告显示，截至 2021 年 12 月 31 日，全球 15 家顶级自动驾驶公司中，有 12 家使用禾赛科技的激光雷达作为主要激光雷达解决方案。换言之，禾赛科技在这 12 家企业的激光雷达采购中占据最大份额。

2022 年，禾赛科技的销量更是突飞猛进。2017 年到 2022 年，禾赛科技共售出 10.3 万多台激光雷达，仅 2022 年一年就累计售出超过 8.04 万台，约为 2021 年销量 1.4 万台的 5.7 倍。2022 年 9 月，禾赛科技成为全球首家每月交付超过 1 万台车载激光雷达的公司，从正式量产到月交付上万只用了不到三个月时间。目前单月交付量已超过 2 万台。

小米、美团、高瓴等多家大牌支持

禾赛科技近些年也受到资本追捧，上市前已经完成九轮融资，累计融资超过 5 亿美元。股东包括德国博世集团、小米集团、美团、美国安森美半导体、光速、启明、中信产业基金等全球知名的行业企业和投资机构。

2021 年初，禾赛科技曾申请在科创板上市，拟募资 20 亿元人民币，估值超过 100 亿元，不过同年 3 月就撤回上市计划。同年 6 月禾赛完成了超过 3 亿美元的 D 轮融资，领投方包括高瓴创投、小米集团、美团和中信产业基金。其中小米还在同年 11 月追投 7000 万美元，使 D 轮融资总额超过 3.7 亿美元。

2022 年前三季营收增长超 70% 净亏损有所收窄 研发投入增近 80%

招股书显示，禾赛科技 2019 年至 2021 年的净营收分别为 3.481 亿元、4.155 亿元与 7.208 亿元，其中 2020 年较 2019 年增长 19.4%，2021 年一年增长 73.5%。2022 年前三季度，禾赛的净营收为 7.935 亿元，较 2021 年同期的 4.594 亿元同比增长 72.7%。

2019 至 2021 年禾赛科技的毛利率分别为 70.3%、57.5% 与 53%，这三年的净亏损分别为 1.20 亿元、1.07 亿元和 2.45 亿元，其中 2021 年的年亏损较 2020 年扩大近 130%。不过，此后禾赛的亏损有所收窄。2022 年前三季度，禾赛科技的净亏损为 1.65 亿元，较 2021 年同期净亏损 1.75 亿元收缩 5.7%。

同时，禾赛科技保持着极大的研发投入。2019 年到 2021 年，禾赛科技的研发费用分别为 1.498 亿元、2.297 亿元和 3.684 亿元，分别占同期净营收的 43.0%、55.3% 和 51.1%。2021 年前三季度到 2022 年前三季度，禾赛的研发投入增长 79.2%，从 2.1 亿元增至 3.764 亿元，占同期净营收的比例从 45.8% 升至 47.4%。