中國激光雷達第一股赴美開門紅，禾賽科技上市首日逆市漲超 10%

中國激光雷達第一股誕生，禾賽科技登陸納斯達克首秀亮眼，體現了監管風險明顯緩和且中國優化防疫後，海外投資者越來越看好中概股前景。

美東時間 2 月 9 日週四，禾賽科技以 HSAI 為股票代碼在納斯達克上市交易，開盤報 23.75 美元，較發行價大漲 25%，早盤股價曾漲至，日內漲幅擴大到 28.6%，此後回吐半數以上漲幅，收報 21.05 美元，收盤漲約 10.79%。

禾賽科技此次 IPO 發行價為每股 19 美元，處於發行價指導區間的頂端。通過公開募股 900 萬股，該公司此次募資 1.9 億美元，成為 2021 年以來赴美上市規模最大的中國企業。以發行價算，禾賽市值約為 24 億美元。

禾賽科技成功上市被視為美國中概股新股發行進一步回暖的跡象。Dealogic 數據顯示，禾賽科技是 2021 年 10 月以來第一家在美融資超過 1 億美元的中國企業。

在去年中概股底稿審查落地後，禾賽是首家向美國資本市場發起上市的大型中概股企業。禾賽的上市交易還標誌着，一些華爾街投行重返美中交易舞台，禾賽 IPO 是高盛、摩根士丹利和瑞信自 2021 年以來承銷的第一筆中概交易。

頭部激光雷達企業 市佔率近 60% 2022 年銷量激增 單月交付量破萬

禾賽科技於 2014 年底在上海成立，最早專注於研發激光氣體傳感器，自 2016 年開始探索無人駕駛激光雷達產品。目前公司產品應用於無人駕駛、高級輔助駕駛、機器人和車聯網等多個領域，無論是生產規模還是技術能力上，都是全球頭部激光雷達企業。

諮詢公司 Yole Intelligence 數據顯示，2021 年，激光雷達在 L4 自動駕駛領域的總市場規模達到 1.2 億美元，禾賽科技以 58% 的市佔率位列全球第一，比第二名的 Waymo 高出一倍以上。在車載雷達市場，2021 年禾賽科技佔據 5% 的份額，排名第一。

Frost & Sullivan 報告顯示，截至 2021 年 12 月 31 日，全球 15 家頂級自動駕駛公司中，有 12 家使用禾賽科技的激光雷達作為主要激光雷達解決方案。換言之，禾賽科技在這 12 家企業的激光雷達採購中佔據最大份額。

2022 年，禾賽科技的銷量更是突飛猛進。2017 年到 2022 年，禾賽科技共售出 10.3 萬多台激光雷達，僅 2022 年一年就累計售出超過 8.04 萬台，約為 2021 年銷量 1.4 萬台的 5.7 倍。2022 年 9 月，禾賽科技成為全球首家每月交付超過 1 萬台車載激光雷達的公司，從正式量產到月交付上萬只用了不到三個月時間。目前單月交付量已超過 2 萬台。

小米、美團、高瓴等多家大牌支持

禾賽科技近些年也受到資本追捧，上市前已經完成九輪融資，累計融資超過 5 億美元。股東包括德國博世集團、小米集團、美團、美國安森美半導體、光速、啓明、中信產業基金等全球知名的行業企業和投資機構。

2021 年初，禾賽科技曾申請在科創板上市，擬募資 20 億元人民幣，估值超過 100 億元，不過同年 3 月就撤回上市計劃。同年 6 月禾賽完成了超過 3 億美元的 D 輪融資，領投方包括高瓴創投、小米集團、美團和中信產業基金。其中小米還在同年 11 月追投 7000 萬美元，使 D 輪融資總額超過 3.7 億美元。

2022 年前三季營收增長超 70% 淨虧損有所收窄 研發投入增近 80%

招股書顯示，禾賽科技 2019 年至 2021 年的淨營收分別為 3.481 億元、4.155 億元與 7.208 億元，其中 2020 年較 2019 年增長 19.4%，2021 年一年增長 73.5%。2022 年前三季度，禾賽的淨營收為 7.935 億元，較 2021 年同期的 4.594 億元同比增長 72.7%。

2019 至 2021 年禾賽科技的毛利率分別為 70.3%、57.5% 與 53%，這三年的淨虧損分別為 1.20 億元、1.07 億元和 2.45 億元，其中 2021 年的年虧損較 2020 年擴大近 130%。不過，此後禾賽的虧損有所收窄。2022 年前三季度，禾賽科技的淨虧損為 1.65 億元，較 2021 年同期淨虧損 1.75 億元收縮 5.7%。

同時，禾賽科技保持着極大的研發投入。2019 年到 2021 年，禾賽科技的研發費用分別為 1.498 億元、2.297 億元和 3.684 億元，分別佔同期淨營收的 43.0%、55.3% 和 51.1%。2021 年前三季度到 2022 年前三季度，禾賽的研發投入增長 79.2%，從 2.1 億元增至 3.764 億元，佔同期淨營收的比例從 45.8% 升至 47.4%。