千亿私募美股持仓曝光

北京时间 2 月 10 日晚间，景林资产披露美股最新持仓明细。

景林资产是管理超千亿元人民币的中国对冲基金，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一。

资事堂发现，截至 2022 年四季度末，这家千亿私募巨头的美股持仓市值达 16.30 亿美元，折合人民币 111 亿元规模。

景林最新持仓市值相较于去年三季度末 14.7 亿美元规模，环比增幅 10.9%。

盘点发现：景林资产的重仓股座次发生变化，拼多多、京东集团、网易等中概股权重显著提升。其中，拼多多在过去 3 个月不到的时间内，股价翻了近 3 倍。

高集中度持股

资事堂获悉：本文提及的景林资产美股组合，是该私募通过其香港子公司进行投资的头寸，并不包含中国内地主体的美股头寸。此前，贝壳控股多次 “担纲” 景林资产美股组合的 “头牌”，但其 “角色” 在去年四季度末变成了第十大持仓。

最新披露的信息显示：景林资产的头号重仓股是拼多多，持股数量达到 557.9 万股。

这家千亿私募对这只中概股 “越跌越买”，从去年二季度 201 万股增持至三季度 324 万股，至去年末增持至 557.9 万股。

去年 10 月末-12 月末，拼多多股价最高区间涨幅超过 70%，并在 2023 年 1 月继续上涨，累计最大反弹 275%。此外，景林对京东集团也增持，从去年三季度末 207 万股增至四季度末 313.2 万股。京东股价的快速反弹时点与拼多多如出一辙，去年最后两个月涨幅达到 50%。

景林对另一家中概股网易进行了逢高减仓，该投资标的去年四季度末涨幅超过 30%。

景林前十大持仓其他亮点中，加仓脸书母公司 META 值得一提，从此前 27.9 万股增至最新 93 万股，加仓幅度超过 200%。

总体来看，景林前十大持仓中，中概股占据八席，其余美国本土公司有两家（社交平台公司 META 和外卖平台公司 DOORDASH）。

建仓 “罗宾汉”

本次景林资产美股持仓最大亮点是：建仓 “美国散户大本营”——罗宾汉（RROBINHOOD MARKETS INC）。

资事堂注意到：截至去年末，景林资产持有 32.14 万股罗宾汉的股票，折合市值 261.6 万美元。

罗宾汉是美国一家互联网券商，以提供主要面向散户的股票 App 及网站著称，并以 “零佣金” 作为旗号，并在 2020 年疫情初期笼络了相当规模的美国千禧一代。

2021 年年初，罗宾汉 “登峰造极”：旗下散户大军在游戏驿站（GAMESTOP）的多空大战中，成功逼退华尔街对冲基金。

罗宾汉曾如此描述商业模式：大部分收入都是基于交易产生，因为我们将用户的股票、期权和加密货币交易订单发送给做市商执行，从而获得对价。对于股票和期权交易，此类费用称为订单流付款。

上述盈利模式一度遭到诟病，更招致监管机构对其误导性宣传的处罚，罗宾汉曾接到过美国监管部门 7000 万美元的罚款。

景林资产认为 2023 年是一个值得期待的双击之年，投资人应对中国资产继续保持乐观。

这家知名私募有如下基本面的最新判断：

过去两年抑制宏观经济发展的部分重要行业性政策出现了明显的拐点。中国有望成为 2023 年全球主流国家中为数不多的 GDP 增速加速的国家。

目前市场是在节日团聚氛围催化下的反弹和消费场景修复。整体上，中国经济仍处于早期恢复阶段，预期全年消费将持续改善，或迎来高质量的增长。

中国资产相对于新兴市场的估值水平仍具备吸引力，有利于全球投资者增加对中国股票的配置。

美国通胀见顶和经济衰退会抑制美联储对流动性的收紧，中国国内为了经济的复苏所采取的一系列宽松和刺激政策会提供给股票市场一个相对宽松的流动性环境。在世界大部分主流国家或地区均继续实施紧缩的货币政策下，中国是主流国家中为数不多仍在继续保持较为宽松金融货币政策的国家。

景林对于离岸市场投资还指出：近期市场估值有所反弹，但是大部分公司也只是爬出了恐慌性抛售的坑，以上几个方面的变化会让中国境内外上市公司的估值锚重新有了着陆点。