与伯克希尔一样，减持的多家机构刚刚在去年 Q3 建仓/增持台积电。而眼下晶圆代工新一轮降价抢单战已经打响>>编辑 | 郑远方日前巴菲特砍去台积电超八成仓位的消息，引发后者股价大跌。即便当地时间周二，伯克希尔副董事长查理•芒格发话，将台积电称作 “地表最强半导体公司（the strongest semiconductor company on Earth）”，也依旧没能挽回台积电的股价跌势。而监管文件显示，大幅减持这家 “半导体王者” 股票的，并不止伯克希尔一家机构——2022 年四季度，老虎环球基金、贝莱德、摩根大通、GQG Partners 及资本集团也同样在台积电股票的 “大卖家” 名单之中。值得注意的是，其中多家机构与伯克希尔一样，刚刚在去年 Q3 建仓/增持台积电。老虎环球基金去年 Q4 清空所有台积电持仓，共计 130 万股。同年 Q3，其新买入台积电，当时持仓总市值约 9000 多万美元，仓位占比 0.83%。相较而言，贝莱德的减仓比例要小得多，其抛售约 400 万台积电股票，去年 Q3 曾买入 12.5 亿股。截至去年 10 月，贝莱德持有的台积电股票总市值 883.1 亿美元，持仓占比较前一季度末的 0.03% 大幅提高至 2.92%。另外，投资公司 GQG Partners 去年 Q4 将其台积电头寸削减 63%，余 670 万股；基金管理公司 Capital Group 抛售逾 950 万股台积电股票；摩根大通卖出约 400 万股台积电股票。从台积电美股股价走势来看，去年三季度，台积电区间跌幅近 10%，其中 11 月初触及区间低点 59.16 美元/股。而今年 1 月，其股价开始逐步上行，1 月 24 日更是冲上 106.43 美元/股的阶段高点。1 月 3 日-2 月 14 日，台积电区间涨幅超过 31%；而随着伯克希尔抛售的消息传出，台积电股价已连续两天下跌。为何伯克希尔选择在四季度减持台积电？律师事务所 Gardner, Russo & Gardner 合伙人 Thomas Russo 推测，巴菲特或已看到环境变化，这可能对台积电不利，“伯克希尔保留随时重新配置资金的权利，以应对情况”。实际上，近期晶圆代工新一轮降价抢单战已经打响：三星、力积电、格芯已直接降价；台积电、联电、世界先进代工牌价并未变化，但私下按客户与订单规模不同，给予优惠。更有台媒预计，晶圆代工厂 2023 年毛利率或跌回疫情前水平，台积电 2023 年首季毛利率将缩水至 53.5%~55%。台积电自身对今年一季度的整体展望也不太乐观。公司表示，由于终端市场需求持续疲软，叠加客户库存进一步调整，预计一季度营收约 167 亿-175 亿美元；若取区间中值，则环比跌幅超过 14%。华尔街的分析师们同样不看好台积电前景——摩根大通、瑞银、高盛和花旗均指出，今年上半年台积电营收将持续下降，直到 3nm 产品开始出货之后才有望回暖。这背后涵盖多种原因，例如订单减少导致产能利用率下降。不过，谈及 2024 年预期时，分析师们相较更为乐观，预计届时台积电营收同比增幅有望达 24%。放眼整个半导体行业，券商分析师多预期行业即将修复。广发证券指出，芯片设计公司上游的代工价格下降，预计 2023 年晶圆代工整体行业价格同比下降约 10%~15% 之间。展望 2023，预计芯片设计行业库存主动去化，需求持续复苏，代工价格下降逐渐显现，研发的新产品逐步推出，芯片设计板块有望整体迎来修复行情，优质公司将重回成长通道。推荐阅读
