如何解釋今年的美股投機潮：都是原油公司的錢？

原油巨頭寧願向股東派發現金也不願展開資本投資，而這或許也變相地增長了美股的投機潮。

今年以來，美股出現了一波狂熱的投機潮——“散户交易股” 捲土重來，總成交量甚至高於 2021 年的散户抱團熱潮。英國股票記者 Bryce Elder 指出，有許多的跡象表明這一熱潮或許與去年賺得盆滿缽滿的原油公司向股東返還回報有關。

首先，美國銀行的圖表顯示，2022 年歐美石油公司給予股東創紀錄的現金回報，而歐洲現金返還幾乎是 2014 年的兩倍，當時的油價更高。

值得注意的是，在 2014 年經歷了布倫特原油價格從每桶 100 美元以上跌至 30 美元以下之後，石油公司為了遵守當時的股息政策，資產負債表遭到了破壞。

而這一次，有相當一部分股東獲得的回報是以股份回購的方式實現的，如歐洲市場 40% 的回報來自一次性回購 (2014 年約為 5%):

其次，自 2022 年 1 月底以來，殼牌的股價上漲了 30% 以上，已經回購了近 10% 的股份；英國石油 (BP) 的情況類似，股價上漲 46%，回購了約 8% 的股份。

再者，股東們也樂見於此。美國銀行最新的全球基金經理調查顯示，投資者對股票回購的興趣達到了五年來的最高水平。

在這樣大規模的現金回饋下，Bryce Elder 表示，有理由認為一些獲得了石油公司現金回饋的投資者，將其中的一部分現金重新投入進了美股的投機中。

但另一方面，隨着石油公司傾向派發現金，石油項目的資本支出只能萎縮，這將導致燃料價格的長期供給不足。

上月，航空燃油價格就因短缺而從 100 美元飆升至近 250 美元。高盛大宗商品團隊指出，是 “投資不足、頁岩氣限制以及 OPEC 的紀律確保了供應無法滿足需求”，這種不足並非是短暫的：

緩解是暫時的，投資不足是永久性的。