下注央行認慫！全球債市都在 “歡慶”

硅谷銀行帶來的金融海嘯還未結束，市場押注包括美聯儲在內的全球各國央行將提前結束加息週期，債券市場沸騰。

金融系統後院起火，全球央行陷入了兩難困境：繼續加息，經濟將不堪重負，更可能危及金融穩定；不加息，通脹居高不下，最後也會讓經濟崩潰。央行該怎麼選？

市場認為全球央行已經無法繼續緊縮，債券成了最佳抄底對象，高盛全球資金流動專家 Scott Rubner 稱，CTA 狂買債券，這是 “我見過有史以來最大的需求量”。

3 月 13 日，對貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率一度跌 65 個基點，創 2008 年以來最大單日跌幅，並一度失守 4% 關口，為去年 9 月 18 日以來的半年新低。兩年期美債收益率在三個交易日裏累跌超 100 個基點，為 1987 年 10 月美股 “黑色星期一” 股災以來的最大三日跌幅。

10 年期基準美債收益率最深下行近 28 個基點，一度失守 3.50% 並下逼 3.41%，創 2 月 3 日以來的五週新低。同時，兩年期加債收益率創 1990 年代以來最大兩日跌幅近 61 個基點，週一跌超 41 個基點。

歐債收益率同樣大幅跳水。歐元區基準的 10 年期德債收益率一度跌近 30 個基點至 2.168%，創 2 月 3 日以來最低，兩年期德債收益率從日高最深跌 52 個基點並一度失守 2.50%，創 1995 年以來最大單日跌幅且連跌三日，上週四曾站上 3.30% 創 2008 年以來最高。

加息預期 “驚天逆轉”

短短一週，加息預期出現 “驚天逆轉”，目前市場普遍認為，銀行業危機會讓全球央行大幅放緩加息步伐並提前結束加息週期：

市場現在預計美聯儲最多再加息兩次；英國央行在未來四次議息會議中將加息 50 個基點，此前曾定價加息 100 個基點；澳大利亞央行已經結束加息週期；加拿大央行到 7 月降息 50 個基點。

市場也將 “最鷹” 的歐洲央行利率峯值下調了約 80 個基點，該行本週四再次加息 50 個基點的概率大幅下降，有分析稱，交易員們現在押注週四歐洲央行更有可能加息 25 個基點，而非行長拉加德一直強調的 50 個基點。

根據路孚特的數據，投資者現在預計歐洲央行將在今年晚些時候將基準利率提高到 3.2% 左右，遠低於本月早些時候約 4% 的峯值利率預期。