OPEC+ 减产引发了原油期货价格的大涨，但市场似乎并不认为油价会持续上涨，这可能是因为市场已经默认了经济软着陆的预期，油价上涨对此似乎并不构成太大的威胁。然而，法兴银行警告称，从中期来看，OPEC+ 减产对信用市场可能是一个比银行业危机更大的挑战。一方面，能源价格上涨可能会对央行施加加息的压力；另一方面，能源价格上涨还可能会损害企业的盈利能力。高盛则认为，原油价格还将继续上涨，银行业动荡引发信贷收紧将给美国石油资本支出和供应带来风险。到 2024 年 4 月，布伦特原油将升至 100 美元/桶。
上周末 OPEC+ 突袭 “减产”，市场供应忧虑重燃，油价一度大涨，但交易员似乎并不认为油价将持续上涨，且信用市场对减产这一决定反应超乎想象的平淡。
媒体分析指出，市场的平淡反应是经济 “软着陆” 的预期所产生的催眠效应：因为市场默认需求疲软足以降低通胀，油价开始上涨对此似乎并不是太大的威胁。
法兴银行在最新的报告中警告称，OPEC+ 减产从中期来看，对信用市场而言，可能是一个比银行业危机更大的挑战。
法兴强调的一个问题是，据尼日利亚石油部长所说，OPEC+ 的目标是让油价回升到 90 美元/桶，相当于回到俄乌冲突爆发前几个月的水平，将给信用市场带来两个挑战：
- 一是能源价格上涨会给央行施加加息的压力。
- 二是能源上涨将损害企业盈利能力。
针对央行进一步加息压力，法兴的经济学家解释称，预计欧洲的关键利率峰值为 4%。目前，信用息差和关键利率峰值预期的相关性为负，但这种相关性非常不稳定。一旦再次转为正相关，能源涨价很可能推动息差增扩。
而对于企业盈利而言，法兴认为，迄今为止，薪资上涨还没有影响利润，去年四季度的利润接近周期高位。但美国上市公司的一季度财报季只有两周就要揭幕，还需要观察成本的增长速度是否已经超过产出价格的速度：
下一场真正的信用危机不会是金融业、而是非金融业的。出于这个原因，事实很可能证明，OPEC+ 减产比银行业危机更应该引起信用市场的长期关注。
高盛则认为，原油价格还将继续上涨，银行业动荡引发信贷收紧将给美国石油资本支出和供应带来风险，一旦银行业危机加深，对原油供应的间接影响将更大：
随着美国供应放缓、OPEC+ 减产和新兴市场需求快速增长，将令全球原油供需在 6 月面临赤字，到 2024 年 4 月布伦特原油将升至 100 美元/桶。
本周，美油四日累涨近 6.7%，布油涨近 6.6%，均在两周连跌后连涨三周。美油涨幅不及上周的逾 9%，布油连续两周每周涨超 6%。
