亚马逊一季度业绩超预期，二季度指引稳健，盘后一度大涨超 11% 后转跌

4 月 27 日周四美股盘后，亚马逊公布亮眼一季度业绩，一季度营收、利润和各业务表现全面超预期，二季度指引则基本符合华尔街的预期。

财报显示，亚马逊一季度营收同比增长 9% 至 1273.6 亿美元，高于分析师预期的 1247 亿美元，尽管如此，亚马逊的营收增速依然陷入个位数的泥潭，未能完全摆脱去年以来的增长颓势。

去年市值缩水约一半的亚马逊，在周四美股盘后一度大涨超 11%。在电话会开始后，公司高管表态称，亚马逊从修建新的仓储设施和分发中心转向长期投资，以便为云计算业务提供更多基建资金，随后股价回落，接近盘后收盘，股价转跌近 0.5%。

分业务来看，一季度北美地区贡献收入 769 亿美元，同比增速 11%，高于市场预期的 755.4 亿美元；国际业务收入同比增长 1% 至 291 亿美元，高于市场预期的 276.5 亿美元；AWS 业务收入同比增长 16% 至 214 亿美元，同比增速为连续五个季度来下降，但依然高于市场预期的 210.3 亿美元。

进一步细分来看，一季度，亚马逊在线商店业务营收 511 亿美元，超过预期的 505.7 亿美元；实体店营收 49 亿美元，同比增长 6.6%，超过预期的 47.7 亿美元；第三方卖家服务营收 298.2 亿美元，同比增长 18%，超过预期的 287 亿美元；订阅服务营收同比增长 15% 至 96.6 亿美元，高于市场预期的 92.9 亿美元。

公司经营利润在报告期内同比增长 30% 至 47.7 亿美元，高于市场预期的 30 亿美元；经营利润率为 3.7%，为六个季度来首次高于 3.5%，高于去年同期的 3.2% 和市场预期的 2.4%，环比来看，经营利润率从上季度的 1.8% 飙升。

其中北美地区业务经营利润为 9 亿美元，去年同期为亏损 16 亿美元；国际业务经营亏损为 12 亿美元，和去年同期的亏损 13 亿美元相比，亏损幅度有所减少；AWS 经营利润为 51 亿美元，不及去年同期的 65 亿美元。

不过，分项来看，AWS 的经营利润率仅为 24%，降至 2017 年二季度以来的最低水平；北美业务的经营利润率在五个季度后转正，为 1.17%；国际业务的经营利润率依然为负，为-4.28%，和前五个季度相比大幅收窄。

一季度亚马逊净利润为 32 亿美元，每股收益为 31 美分，高于市场预期的 21 美分；去年同期亚马逊净亏损为 38 亿美元，或每股亏损 38 美分。第一季度净利润包括对 Rivian 汽车普通股投资的税前估值亏损 5 亿美元，计入非运营费用，而去年一季度该投资的税前估值亏损为 76 亿美元。

截至一季度末，公司过去 12 个月的经营现金流同比增长 38% 至 543 亿美元，大幅高于去年一季度末的 393 亿美元。截至一季度末，公司过去 12 个月的自由现金流为 33 亿美元，去年一季度末则为净流出 186 亿美元。

对于第二季度的营收，亚马逊给出的指引预计将落在 1270 亿美元至 1330 亿美元之间，同比增速将在 5% 至 10% 之间，中值为 1300 亿美元，同比增速仅为 7.2%，将为史上第二低增速，但和市场预期的 1301 亿美元大体一致。亚马逊预计二季度经营利润在 20 至 55 亿美元之间，市场的预期是 47.4 亿美元。

亚马逊首席执行官 Andy Jassy 称：

我们的广告业务继续实现强劲增长，这主要归功于我们持续对机器学习的投资，帮助客户在与我们互动时看到相关信息，这反过来又为品牌带来了异常强劲的销售结果。

Jassy 表示，由于对经济衰退的担忧，公司在云服务上的支出更加谨慎，因此 AWS 业务目前面临 “短期不利因素”。虽然 AWS 的客户继续在支出方面表现谨慎，但他相信 “未来会有很大的增长”，并指出该公司正在对大型语言模型进行投资。

在财报发布后的电话会上，Jassy 称，亚马逊仍然为了销售增长而探索额外的方式。

亚马逊 CFO Olsavsky 表示：

公司从修建新的仓储设施和分发中心转向长期投资，以便为云计算业务提供更多基建资金，包括投资大型语言模型和生成式 AI。

此外，和公司员工数峰值时比，一季度末公司的员工数下降了大约 16 万人，即约 10% 至 147 万人，员工数的规模降幅远远超出了亚马逊宣布的 2.7 万人裁员。此外，和往常的一季度一样，在四季度的消费旺季之后，亚马逊减少了仓库蓝领工人的数量。

亚马逊的业绩表明该公司降低成本的努力开始见效。一季度运营支出增长 8.7%，为至少十年来的最低增幅。

一季度，亚马逊的配送费用、包装和运输货物的成本也接近预期，表明支出得到控制。