亞馬遜一季度業績超預期，二季度指引穩健，盤後一度大漲超 11% 後轉跌

4 月 27 日週四美股盤後，亞馬遜公佈亮眼一季度業績，一季度營收、利潤和各業務表現全面超預期，二季度指引則基本符合華爾街的預期。

財報顯示，亞馬遜一季度營收同比增長 9% 至 1273.6 億美元，高於分析師預期的 1247 億美元，儘管如此，亞馬遜的營收增速依然陷入個位數的泥潭，未能完全擺脱去年以來的增長頹勢。

去年市值縮水約一半的亞馬遜，在週四美股盤後一度大漲超 11%。在電話會開始後，公司高管表態稱，亞馬遜從修建新的倉儲設施和分發中心轉向長期投資，以便為雲計算業務提供更多基建資金，隨後股價回落，接近盤後收盤，股價轉跌近 0.5%。

分業務來看，一季度北美地區貢獻收入 769 億美元，同比增速 11%，高於市場預期的 755.4 億美元；國際業務收入同比增長 1% 至 291 億美元，高於市場預期的 276.5 億美元；AWS 業務收入同比增長 16% 至 214 億美元，同比增速為連續五個季度來下降，但依然高於市場預期的 210.3 億美元。

進一步細分來看，一季度，亞馬遜在線商店業務營收 511 億美元，超過預期的 505.7 億美元；實體店營收 49 億美元，同比增長 6.6%，超過預期的 47.7 億美元；第三方賣家服務營收 298.2 億美元，同比增長 18%，超過預期的 287 億美元；訂閲服務營收同比增長 15% 至 96.6 億美元，高於市場預期的 92.9 億美元。

公司經營利潤在報告期內同比增長 30% 至 47.7 億美元，高於市場預期的 30 億美元；經營利潤率為 3.7%，為六個季度來首次高於 3.5%，高於去年同期的 3.2% 和市場預期的 2.4%，環比來看，經營利潤率從上季度的 1.8% 飆升。

其中北美地區業務經營利潤為 9 億美元，去年同期為虧損 16 億美元；國際業務經營虧損為 12 億美元，和去年同期的虧損 13 億美元相比，虧損幅度有所減少；AWS 經營利潤為 51 億美元，不及去年同期的 65 億美元。

不過，分項來看，AWS 的經營利潤率僅為 24%，降至 2017 年二季度以來的最低水平；北美業務的經營利潤率在五個季度後轉正，為 1.17%；國際業務的經營利潤率依然為負，為-4.28%，和前五個季度相比大幅收窄。

一季度亞馬遜淨利潤為 32 億美元，每股收益為 31 美分，高於市場預期的 21 美分；去年同期亞馬遜淨虧損為 38 億美元，或每股虧損 38 美分。第一季度淨利潤包括對 Rivian 汽車普通股投資的税前估值虧損 5 億美元，計入非運營費用，而去年一季度該投資的税前估值虧損為 76 億美元。

截至一季度末，公司過去 12 個月的經營現金流同比增長 38% 至 543 億美元，大幅高於去年一季度末的 393 億美元。截至一季度末，公司過去 12 個月的自由現金流為 33 億美元，去年一季度末則為淨流出 186 億美元。

對於第二季度的營收，亞馬遜給出的指引預計將落在 1270 億美元至 1330 億美元之間，同比增速將在 5% 至 10% 之間，中值為 1300 億美元，同比增速僅為 7.2%，將為史上第二低增速，但和市場預期的 1301 億美元大體一致。亞馬遜預計二季度經營利潤在 20 至 55 億美元之間，市場的預期是 47.4 億美元。

亞馬遜首席執行官 Andy Jassy 稱：

我們的廣告業務繼續實現強勁增長，這主要歸功於我們持續對機器學習的投資，幫助客户在與我們互動時看到相關信息，這反過來又為品牌帶來了異常強勁的銷售結果。

Jassy 表示，由於對經濟衰退的擔憂，公司在雲服務上的支出更加謹慎，因此 AWS 業務目前面臨 “短期不利因素”。雖然 AWS 的客户繼續在支出方面表現謹慎，但他相信 “未來會有很大的增長”，並指出該公司正在對大型語言模型進行投資。

在財報發佈後的電話會上，Jassy 稱，亞馬遜仍然為了銷售增長而探索額外的方式。

亞馬遜 CFO Olsavsky 表示：

公司從修建新的倉儲設施和分發中心轉向長期投資，以便為雲計算業務提供更多基建資金，包括投資大型語言模型和生成式 AI。

此外，和公司員工數峯值時比，一季度末公司的員工數下降了大約 16 萬人，即約 10% 至 147 萬人，員工數的規模降幅遠遠超出了亞馬遜宣佈的 2.7 萬人裁員。此外，和往常的一季度一樣，在四季度的消費旺季之後，亞馬遜減少了倉庫藍領工人的數量。

亞馬遜的業績表明該公司降低成本的努力開始見效。一季度運營支出增長 8.7%，為至少十年來的最低增幅。

一季度，亞馬遜的配送費用、包裝和運輸貨物的成本也接近預期，表明支出得到控制。