新興市場降息潮要來了？野村：韓國最快 8 月，印度 10 月

在全球央行高利率持續一年多以後，交易員們現在押注新興市場將率先降息。

野村證券駐新加坡全球市場研究主管 Rob Subbaraman 最近接受彭博採訪時表示，亞洲新興市場有望在今年內開啓降息，其中韓國和印度將最早分別在今年八月和十月開始降息——這兩個國家加息力度最高，利率都達到了十年來的最高水平。

野村證券指出，有跡象表明亞洲地區的通脹正在放緩，市場預期已從峯值利率轉向降息，這將促進主權債券的反彈：

我們現在認為所有亞洲央行都已經完成了加息，這與出口的深度下滑和通脹的緩解相一致。

今年以來，彭博亞洲新興債券指數今年已經上漲了 3%，該指數去年下跌了 7.6%，是 2008 年有記錄以來最糟糕的數據。

在美聯儲之前降息可能會擴大新興經濟體和美國的利差並引發資本外流，不過彭博經濟學家認為，與美國和歐洲相比，亞洲新興經濟體温和的物價上漲和相對穩定的銀行體系可能會起到保護作用。他們還認為印度尼西亞和菲律賓是今年東南亞唯二被預測降息的國家：

印度尼西亞的通貨膨脹得到了控制，而且事實證明，到目前為止，印尼盾對今年市場波動帶來的拋售有一定的抵抗力。

韓國：最早八月降息

目前掉期市場定價顯示，交易員押注韓國將在 12 個月內降息 25 基點，最早在今年八月。

韓國央行在 4 月的貨幣政策中反駁了降息預期，並標明將繼續打擊通脹，但最新數據顯示韓國 4 月通脹已有所緩解，為降息預期提供了更多證據。

與此同時，今年以來韓元對美元已貶值近 6%，為亞洲表現最差的貨幣。

印度：最早十月降息

目前，印度盧比掉期市場正為印度在 12 個月內更多降息定價。

印度央行在連續六次加息後，在 4 月貨幣政策會議上選擇按兵不動。澳新銀行駐新加坡高級亞洲利率策略師 Jennifer Kusuma 表示，市場對 2024 年 6 月之前的降息幅度的定價高達 70 個基點。

不過，澳新銀行預計不會很快降息，該行預測印度央行希望看到通脹穩定在其目標範圍的中點，然後再放鬆。