券商料小米首季经调整净利润升近 5% 聚焦手机毛利率及造车业务

小米集团-W 将於本周三 (24 日) 公布今年首季度业绩。中金引述 Canalys，小米首季全球智能手机出货量按年下滑 22%% 至 3,050 万部，市场份额按年跌 2 个百分点至 11%。

小米集团-W(01810.HK) 将於本周三 (24 日) 公布今年首季度业绩。中金引述 Canalys，小米首季全球智能手机出货量按年下滑 22%% 至 3,050 万部，市场份额按年跌 2 个百分点至 11%。受手机及物联网产品需求低迷及相关产品上游元件价格回落 (料令毛利率改善) 影响，本网综合 14 间券商预测，小米 2023 年首季非国际财务报告准则经调整净利润料介乎 27.27 亿至 30.98 亿元人民币，对比 2022 年首季的 28.59 亿元人民币，按年下跌 4.6% 至上升 8.4%；中位数 30 亿元人民币，按年增加 4.9%。综合 5 间券商预测，小米税後利润料介乎 16.66 亿至 30.63 亿元人民币，中位数为 25.48 亿元人民币，对比 2022 年首季亏损 5.31 亿元人民币。综合 18 间券商预测，小米 2023 年首季收入料介乎 569.7 亿至 606.4 亿元人民币，对比 2022 年首季的 733.52 亿元人民币，按年下跌 17.3% 至 22.3%；中位数 588.4 亿元人民币，按年减少 19.8%。投资者将关注内地经济前景存挑战下，小米管理层对各项业务，包括关注小米手机业务高端化进展、毛利率及造车业务进展的指引。【手机需求弱受惠成本降】中金预测小米今年首季非国际财务报告准则经调整净利润按年升 6.8% 至 30.52 亿元人民币，料首季纯利 17.08 亿元人民币，估计首季收入按年跌 20% 至 586.14 亿元人民币。该行指，据 Canalys，小米首季智能手机出货按年跌 22% 至 3,050 万部。该行认为主因是市场需求持续低迷及去库存。小米首季推出小米 13 系列手机，料带动内地市场手机平均售价上升，但整体平均售价仍按季下跌。考虑到上游元器件减价，料手机毛利率按年及按季升 1.1 及 2.8 个百分点至 11%。此外，受全球消费品市场需求低迷影响，料小米季度物联网 (IoT) 收入按年跌 16%，互联网业务收入则料按年相对平稳，受惠游戏版号加快发放推动相关业务。高盛预测小米首季录纯利 30.63 亿元人民币，收入按年跌 20% 至 590.26 亿元人民币。该行预期小米首季业绩好坏参半，并指管理层正执行公司的同时兼顾规模与盈利能力策略。该行留意到小米已优化产品组合，於物联网方面着重更多白色家电应对疲弱的智能电视销售，以及持续的经营开支控制，将导致今年毛利率及经营溢利率改善，纵使手机交付及硬件销售增长疲软。美银证券料小米 2023 年首季毛利率升至 19.2%(对比 2022 年首季及第四季各为 17.3% 及 17.2%)。华泰证券预测小米首季非国际财务报告准则经调整净利润按年升 4.6% 至 29.91 亿元人民币，料收入按年跌 21% 至 583.31 亿元人民币，其中智能手机、物联网及互联网业务收入料按年各跌 24%、15% 及 2%。该行估计小米手机库存水平在首季回复到正常水平，叠加原材料成本下降，料季度手机毛利率升至 11%。物联网及互联网业务则面临较大压力。汽车业务方面，该行指小米去年投入逾 30 亿元人民币，并打造逾 2,300 人团队，料首季汽车业务支出约 15 亿元人民币，并在今年起逐步提升。小米在股票投资的回报及降本增效措施，或部分地抵销汽车业务上的较大投资。--------------------------------------------------本网综合 14 间券商预测，小米 2023 年首季非国际财务报告准则经调整净利润料介乎 27.27 亿至 30.98 亿元人民币，对比 2022 年首季的 28.59 亿元人民币，按年下跌 4.6% 至上升 8.4%；中位数 30 亿元人民币，按年增加 4.9%。券商│2023 年首季非国际财务报告准则经调整净利润预测 (人民币)│按年变幅摩根大通│30.98 亿元│+8.4% 招银国际│30.8 亿元│+7.7% 中金│30.52 亿元│+6.8% 海通国际│30.52 亿元│+6.8% 里昂│30.37 亿元│+6.2% 瑞信│30.31 亿元│+6% 国泰君安│30 亿元│+4.9% 中信证券│30 亿元│+4.9% 大华继显│30 亿元│+4.9% 美银证券│29.99 亿元│+4.9% 华泰证券│29.91 亿元│+4.6% 花旗│29.76 亿元│+4.1% 瑞银│28.74 亿元│+0.5% 建银国际│27.27 亿元│-4.6% 按小米 2022 年首季非国际财务报告准则经调整净利润 28.59 亿元人民币计算。--------------------------------------------------综合 5 间券商预测，小米今年首季税後利润料介乎 16.66 亿至 30.63 亿元人民币，中位数为 25.48 亿元人民币，对比 2022 年首季亏损 5.31 亿元人民币。券商│2023 年首季税後利润预测 (人民币) 高盛│30.63 亿元华泰证券│30.54 亿元摩根大通│25.48 亿元中金│17.08 亿元瑞银│16.66 亿元按小米 2022 年首季税後亏损 5.31 亿元人民币 -------------------------------------------------- 综合 18 间券商预测，小米 2023 年首季收入料介乎 569.7 亿至 606.4 亿元人民币，对比 2022 年首季的 733.52 亿元人民币，按年下跌 17.3% 至 22.3%；中位数 588.4 亿元人民币，按年减少 19.8%。券商│2023 年首季收入预测 (人民币)│按年变幅海通国际│606.4 亿元│-17.3% 建银国际│602.83 亿元│-17.8% 大和│597.03 亿元│-18.6% 中银国际│596.16 亿元│-18.7% 招银国际│590.88 亿元│-19.4% 高盛│590.26 亿元│-19.5% 摩根大通│590.03 亿元│-19.6% 国泰君安│590 亿元│-19.6% 里昂│588.72 亿元│-19.8% 中信证券│588 亿元│-19.8% 美银证券│587.8 亿元│-19.9% 中金│586.14 亿元│-20.1% 中信建投│585.6 亿元│-20.2% 花旗│584.82 亿元│-20.3% 瑞信│584.06 亿元│-20.4% 华泰证券│583.31 亿元│-20.5% 大华继显│583.25 亿元│-20.5% 瑞银│569.7 亿元│-22.3% 按小米 2022 年首季收入 733.52 亿元人民币计算。(fc/w)