NIO-SW has teamed up with a major Middle Eastern investor

作者 | 柴旭晨

編輯 | 張曉玲

四年前，李斌和他的蔚來曾經站在懸崖邊，是合肥市政府一筆 70 億投資將他拉了回來；四年後，蔚來又遇危機，這次，雪中送炭的是中東大金主。

6 月 20 日晚，蔚來公告稱，阿布扎比投資機構 CYVN Holdings 將對其投資 11 億美元（約 80 億元），雙方已經簽訂股份認購協議。

根據協議，CYVN 的這筆投資包括兩部分，在蔚來定向增發約 8469 萬股上投入 7.4 億美元（約合 53 億元人民幣）和老股轉讓約 3.6 億美元（約合 26 億元人民幣），老股來自騰訊一家關聯公司。

這意味着，蔚來將直接拿到 53 億的真金白銀，是繼 2019 年合肥的戰投後，獲得的又一筆大資金。

據華爾街見聞了解，CYVN 是阿布扎比主權基金主導的一家投資機構。交易完成後，CYVN 將持有蔚來約 7% 的股份，且將有權提名一名董事。

這是一筆雙方誠意濃度很高的交易。蔚來一邊選擇了在股價低點融資。這並不划算，但 “雨天借傘” 本就不易，當下的蔚來很缺錢。

另一邊，8.72 美元/股的定增價格，是按照蔚來 6 月 19 日之前連續七個交易日的加權平均價格，接近 9 美元左右的現價。對比合肥市那筆投資，按交易前一個月平均市值 “打了 85 折”，也能看出 CYVN 投資的誠意。

去年蔚來最風光的時候，股價曾高達約 60 美元，這次 8 美元多也算是讓金主抄了底；而現在能做類似量級投資的，除了主權基金外就不多了。

據資產研究機構 Preqin 報告顯示，截至去年，中東主權財富基金資管規模總額高達 3.64 萬億美元，佔全球主權財富基金總額的 1/3。並且在去年投出了 890 億美元，同比翻倍。

資金規模大、投資週期長，抗風險能力高是其特點，重要的是對中國新能源產業感興趣，且青睞豪華電車品牌。李斌透露，這次投資從討論到最終簽署，只用了三週。

無獨有偶，6 月初，沙特阿拉伯投資部就跟高合汽車簽了 56 億美元的投資合作計劃；去年，天際汽車也宣佈和沙特投資機構 Sumou Holding 成立合資公司。

這次入股蔚來的中東金主 CYVN，也不僅僅是財務投資。李斌就提到，期待將來與 CYVN 合作拓展蔚來國際業務。這為蔚來之後的海外拓展，留下想象空間。

上述被沙特投資機構垂青的幾家新勢力，都有在當地建廠的計劃。蔚來與阿布扎比基金的合作後續如果落地，則有望增強蔚來面向中東和歐洲市場的供應能力。

不過這都是後話了，當下的蔚來，仍面臨巨大挑戰。李斌彷彿再一次身臨險境。

今年以來，蔚來的銷量低迷，遠遠後於同期生理想，也被二線的哪吒等趕超。5 月蔚來交付新車 6155 輛，連續第四個月下滑。前五個月總共也就賣出 4.38 萬台，月均不過 8770 台，遲遲沒有破萬。

而同期，埃安和理想先一步跑進 10 萬大關，分別賣出 16.6 萬、10.4 萬台；原先跟在二梯隊的哪吒，也已以近千台的優勢超過了蔚來。

表現不佳的銷量，連帶着財務一起壓力山大。一季度，蔚來的資產負債率達到 73.3%，比去年同期攀升了 16.29 個百分點；而短債也從去年底的 52.77 億升至一季度的 77 億元；同時，其在手現金縮水速度還要更快一些，從去年底的 455 億，降到了一季度末的 378 億元。

現在，大金主馳援的 50 多億將很快到手，李斌也能舒一口氣，專心應對下半年的硬仗。

如何實現銷量突破自我造血，是蔚來當下最關鍵的問題。近期，蔚來破天荒宣佈全系車型降價 3 萬元，解綁免費換電，希望能 “以價換量”。

降價後， ET5 的租用電池版價格下探到了 22.5 萬元；普通版車型售價也跌破了 30 萬元大關，競爭力或有一定提升。

並且同在 6 月，蔚來還推出了 ET5T 和新 ES6 兩款肩負走量重任的車型。按照蔚來的規劃，ET5 系列和新 ES6 一起，將每月貢獻 2 萬台銷量。

蔚來預計，整體銷量在 9 月份將出現明顯上揚，在下半年能重回新勢力第一梯隊。

興業證券認為，伴隨蔚來多款主流車型完成更替及價格調整帶來潛在客羣擴大，其交付量及盈利能力有望迎來持續改善。

今年，蔚來的銷量目標是 24.5 萬台，截至 5 月賣了 4.38 萬台，下半年，蔚來至少要實現月均 2.86 萬台，才能完成這一目標。

4 月，李斌曾説，“如果接下來每個月銷量還是 1 萬的話，我和力洪就都得找工作去了。” 像極了 2019 年的他。

現在，中東大金主又拉了蔚來一把，給這家新勢力豪華品牌車企注入了新的能量。而李斌和他的團隊，需要再創造一個奇蹟了。