“小非农” 就业引爆激进加息预期，美股再跌，中概指数跌 3%，美债跳水

有 “小非农” 之称的6 月美国 ADP 私人部门就业报告令市场大跌眼镜，新增就业人数 49.7 万，是经济学家预期的两倍多，创去年 2 月以来最大月增幅。ADP 就业报告凸显劳动力市场继续高烧不退，周五将公布的重磅非农就业报告有可能也体现劳动力市场持续强韧。

“小非农” 数据不但令本月美联储重启加息的预期高涨，而且促使投资者押注联储将更激进加息。芝商所（CME）工具显示，到周四美股收盘后，期货市场定价体现，交易者预计 7 月联储加息 25 个基点的概率接近 92%，到今年底，6 月之后合计至少两次加息 25 基点的概率接近 43%，一天前概率约 32%。

“小非农” 数据公布后，美国国债价格跳水，债券收益率盘中普遍拉升超过 10 个基点，对利率前景更敏感的两年期美债收益率创 2007 年来新高，较日内低位回升逾 18 个基点；美元指数一度转涨，并冲上两周来高位；周三回落的主要美股指加速下挫。此后美债收益率回吐部分升幅，苹果等蓝筹科技股或是转涨或是收窄跌幅，大盘跌幅有所收窄。

“小非农” 报告之后公布的 6 月美国 ISM 服务业指数超预期回升至四个月高位，其服务价格分项指数跌至三年多来低谷，体现通胀将继续降温。而今年有美联储货币政策委员会 FOMC 会议投票权的达拉斯联储主席 Lorie Logan 称，降低通胀需要进一步加息，她仍担心通胀能否持续且及时地回落到联储的目标。

汇市方面，包括被视为避险资产的日元在内，多只主要非美货币反弹，美元指数未能保住盘中涨势，刷新高位后早盘转跌。

日元反弹至一周多来高位。市场预期英国央行明年初会让利率升至 6.5%，英镑创两周新高，基准十年期和两年期英国国债收益率均创 2008 年来新高。离岸人民币短线转跌后转涨，最近四日内第三日上涨收官，人民币中间价已连续四日高于预期。而高风险的加密货币盘中转跌，比特币在周四盘中所创一年多来新高后一度回落超过 1000 美元。

大宗商品中，美债收益率飙升的压力下，受央行发力加息的预期打击，黄金加速下行，跌至三个多月来低位；包括经济风向标 “铜博士” 在内，部分伦敦基本金属下挫；国际原油盘中上演 V 形反弹，在 “小非农” 公布后跳水，一度跌超 2%，美国能源部公布上周美国 EIA 原油库存连降三周后，油价逐步抹平跌幅，美油近乎收平，布油小幅收跌，刷新或接近周三所创的两周来高位。

三大美股指两连跌至一周低位 能源板块领跌 小盘、芯片、AI、中概股跑输大盘

三大美国股指早盘低开低走，均跌超 1%，早盘尾声刷新日低时，纳斯达克综合指数跌超 1.6%，标普 500 指数跌近 1.4%，道琼斯工业平均指数跌近 520 点、跌 1.5%，午盘跌幅有所收窄。

最终，三大指数均连续两日收跌。道指收跌 366.38 点，跌幅 1.07%，报 33922.26 点，自 6 月 28 日以来首次收盘跌破 34000 点。纳指收跌 0.82%，报 13679.04 点，标普收跌 0.79%，报 4411.59 点，均刷新 6 月 29 日上周四以来低位。

价值股为主的小盘股指罗素 2000 收跌 1.64%，连跌两日至 6 月 26 日以来低位，连续两日跑输大盘。科技股为重的纳斯达克 100 指数收跌 0.75%，连跌两日至 6 月 29 日以来低位。

标普 500 各大板块全线收跌，早盘跌近 3% 的能源收跌近 2.5% 领跌，收盘时奈飞和谷歌所在的通信服务、特斯拉所在的非必需消费品、公用事业均跌超 1%，苹果和微软所在的 IT 跌近 0.2%，跌幅最小。

高市值的龙头科技股盘中曾齐跌，最近连涨六日的特斯拉也未能幸免。特斯拉收跌 2.1%，七个交易日内首度收跌，跌落连日刷新的去年 9 月以来收盘高位。

FAANMG 六大科技股多数回落。其中， 周三连涨三日至去年 1 月以来高位的奈飞早盘跌超 3%，收跌约 1.6%； 周三反弹至去年 9 月以来高位的亚马逊收跌近 1.6%；周三连涨三日至 6 月 23 日以来高位的谷歌母公司 Alphabet 收跌近 1.4%；发布类似推特 App Threads 不到一天注册用户突破 3000 万的 Facebook 母公司 Meta 盘中不止一次转涨，最终收跌 0.8%，跌落周三反弹刷新的去年 1 月以来高位；而微软早盘转涨，收涨逾 0.9%，连涨两日至 6 月 16 日以来高位；苹果早盘跌超 1%、市值失守 3 万亿美元关口，午盘转涨，收涨近 0.3%，连续四个交易日内市值超过 3 万亿美元。

芯片股总体连跌两日，且连续两日跑输大盘。费城半导体指数收跌逾 1.2%，半导体行业 ETF SOXX 收跌近 1.3%。收盘时英特尔、美光科技、高通、博通、应用材料跌超 1%，英伟达收跌 0.5%，连跌两日，市值仍超过 1 万亿美元，AMD 和安森美跌约 0.4%。

AI 概念股齐跌，且总体跑输大盘。SoundHound.ai（SOUN）跌 16%，BigBear.ai（BBAI）跌超 8%，Guardforce AI（GFAI）跌超 6%，Palantir（PLTR）跌超 3%，C3.ai（AI）跌超 2%，Adobe（ADBE）跌超 1%。

周三追随大盘回落的热门中概股继续下跌，跑输大盘。到收盘，纳斯达克金龙中国指数（HXC）跌约 3%，中概 ETF KWEB 和 CQQQ 分别跌超 3% 和 2%。个股中，金山云跌近 8%，蔚来汽车、天境生物跌超 6%，拼多多跌超 5%，B 站、小鹏汽车跌超 4%，携程跌近 4%，京东跌超 3%，腾讯粉单跌 3%，百度、网易跌超 2%，理想汽车跌近 0.8%，阿里巴巴跌近 0.6%。

银行股连跌两日，且均跑输大盘。银行业指标 KBW 银行指数（BKX）收跌近 1.6% 至 6 月 28 日以来低位；地区银行指数 KBW Nasdaq Regional Banking Index（KRX）收跌近 1.67% 至 6 月 21 日以来低位，地区银行股 ETF SPDR 标普地区银行 ETF（KRE）跌逾 1.5%，刷新 6 月 26 日以来低位。

大银行中，到收盘时花旗、摩根士丹利跌 3%，高盛、美国银行跌超 2%，富国银行跌超 1%，摩根大通跌约 1%。地区银行中，西太平洋合众银行（PACW）收跌超 5%，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌超 2%，Keycorp（KEY）跌近 1%，Zions Bancorporation（ZION）跌逾 0.6%。

波动较大的个股中，被 Piper Sandler 因预计美国学生贷款恢复偿还可能打击公司前景而将评级从中性下调至低配后，“美版花呗” Affirm（AFRM）收跌 10.6%；在联邦法官下令要求后宣布停止在美国东北部同美国航空合作的捷蓝航空（JBLU）收跌约 7.2%；周三传出在中国研发和生产 mRNA 疫苗后盘中曾涨 6% 的疫苗生产商莫德纳（MRNA）收跌近 4.3%；而宣布与美国职业橄榄球大联盟 NFL 达成协议、将现有战略合作伙伴关系延长多年后，体育数据和技术公司 Genius 收涨近 25.7%；因客流量增加、线下销售稳定增长、长期自动化计划的前景而被美国银行将评级从中性上调至买入后，沙拉连锁店 Sweetgreen（SG）收涨 15.5%。

欧股方面，市场更加担心欧美央行加息打击经济，周四回落的泛欧股指加速下跌。欧洲斯托克 600 指数收自 3 月 15 日以来首次一日跌超 2%，创 3 月 28 日以来收盘新低。主要欧洲国家股指继续齐跌，至少跌超 2%，跌超 3% 的法股领跌，和德股、英股均连跌四日，意大利和西班牙股指在连涨六日后连跌三日。

斯托克 600 各板块周四全军覆没，深受利率上升影响的房产收跌近 4.2% 领跌，旅游跌近 4%，零售跌 3.8%，矿业股所在的基础资源跌超 3%，科技跌约 3%。个股中，公布面向机构投资者折价定向增发、寻求募资 20 亿瑞典克朗后，游戏集团 Embracer 跌 13.8%，领跌斯托克 600 成份股。而瑞典地产巨头 Samhallsbyggnadsbolaget i Norden AB（SBBB）收涨 14.5%，为房产板块唯一收涨的成份股。SBBB 的大型机构所有人，瑞典养老基金巨头 AMF 等养老基金认为，外界对 SBBB 的担忧情绪可能言过其实。

英债收益率创 2008 年来新高 两年期美债收益率创 2007 年来新高

欧洲国债价格连续两日齐跌，收益率均在美国 “小非农” 就业报告发布后加速攀升，英债收益率继续带头上行。

到债市尾盘，英国 10 年期基准国债收益率收报 4.65%，日内升 17 个基点，美股早盘曾上测 4.70%，刷新去年 10 月英国政府减税闹剧期间所创的 2008 年 10 月以来高位；2 年期英债收益率收报 5.47%，日内升 12 个基点，美股早盘曾破 5.50%，刷新周一升破 5.40% 所创的 2008 年来高位。

基准 10 年期德国国债收益率收报 2.62%，日内升 15 个基点，美股早盘曾升破 2.64%，刷新 3 月 9 日以来盘中高位；2 年期德债收益率收报 3.27%，日内升 6 个基点，美股早盘曾逼近 3.35%，也刷新 3 月 9 日以来高位，向 3 月 9 日所创的 2008 年以来高位靠近。

美国 10 年期基准国债收益率在亚市早盘曾下破 3.93% 刷新日低，“小非农” 公布前还处于 3.97% 下方，数据公布后迅速站上 4.00%，美股早盘升破 4.08%，继续刷新四个月来高位，日内升约 15 个基点，到债市尾盘时约为 4.03%，日内升近 10 个基点。

对利率前景更敏感的 2 年期美债收益率在亚市早盘曾下破 4.94% 刷新日低，“小非农” 就业公布后一度升破 5.10%，美股早盘曾接近 5.12%，创 2007 年 6 月以来新高，日内升超 17 个基点、较日低回升逾 18 个基点，后逐步回吐多数升幅，到债市尾盘时约为 4.98%，日内升近 4 个基点。

美元指数一度转涨并创两周新高 日元反弹 英镑两周新高 比特币创逾一年新高后跳水

追踪美元兑欧元等六种主要货币一篮子汇价的 ICE 美元指数（DXY）在亚市盘中曾不止一次转涨，但总体保持跌势，欧股盘中曾跌破 103.00 刷新日低，日内跌超 0.4%，美国小非农公布后震荡反弹，美股早盘转涨后曾接近 103.60，刷新的 6 月 13 日上上周二以来高位，但很快又转跌。

到周四美股收盘时，美元指数处于 103.20 下方，日内跌逾 0.2%，止步三连涨；追踪美元兑其他十种货币汇率的彭博美元现货指数微涨不足 0.1%，连涨两日至同时段一周高位，在 “小非农” 公布后转涨并刷新日高，后回吐多数涨幅。

非美货币中，日元反弹，最近八个交易日内第三日上涨，盘中创一周多来新高。美元兑日元在欧市早盘曾跌破 143.60 刷新 6 月 27 日上周二以来高位，美国就业数据公布后持续收窄跌幅，美股早盘一度抹平所有跌幅。

英镑兑美元在欧股盘中曾上测 1.2780，刷新 6 月 22 日上上周四以来高位，日内涨 0.6%，美股早盘转跌后曾跌破 1.2680 刷新日低，早盘尾声转涨并保持涨势。欧元兑美元在欧股盘中曾涨破 1.0900 刷新日高，美股早盘转跌后曾跌破 1.0840，逼近 6 月 15 日以来盘中低位，后很快转涨。

离岸人民币（CNH）兑美元周四总体保持涨势，欧股盘中刷新日高至 7.2426，美股早盘转跌后曾刷新日低至 7.2744，靠近上周五跌至 7.2857 刷新的去年 11 月 4 日跌至 7.3391 以来盘中低位，但早盘尾声时转涨，午盘彻底摆脱跌势。北京时间 7 月 7 日 4 点 59 分，离岸人民币兑美元报 7.2556 元，较周三纽约尾盘涨 65 点，在周三止住三连涨后反弹。

比特币（BTC）在欧股盘中曾涨破 3.15 万美元，刷新去年 6 月以来高位，后持续回落，美国小非农就业公布后加速下行，美股早盘曾跌破 3 万美元刷新日低，较日高跌超 1600 美元、跌超 5%，美股收盘时略低于 3.03 万美元，最近 24 小时跌不足 1%。

原油 V 形反弹 美油盘中跌超 2% 后抹平跌幅

国际原油期货周四盘中跳水，后持续反弹。欧市盘初刷新日高时，美国 WTI 原油涨至 72.34 美元，日内涨近 0.8%，布伦特原油涨至 77.09 美元，日内涨近 0.6%，美国 “小非农” 公布后迅速转跌，美股早盘刷新日低时，美油跌至 70.22 美元，日内跌近 2.2%，布油跌至 75.0.3 美元，日内跌逾 2.1%，此后逐步反弹，美股午盘曾转涨。

最终，周二因假期无收盘报价的 WTI 8 月原油期货收涨 0.01 美元，涨幅 0.01%，报 71.80 美元/桶，继续刷新周三反弹所创的 6 月 21 日以来收盘高位。连涨两日的布伦特 9 月原油期货收跌 0.13 美元，跌幅 0.17%，报 76.52 美元/桶，暂别连续两日刷新的 6 月 21 日以来收盘高位。

美国汽油和天然气期货继续涨跌不一。NYMEX 8 月汽油期货收涨约 1.2%，报 2.5438 美元/加仑，逼近上周五刷新的 6 月 22 日以来高位，连涨两日；NYMEX 8 月天然气期货收跌 1.81%，报 2.6090 美元/百万英热单位，刷新 6 月 20 日以来低位，连跌三日。

伦铜三连跌至一周低位 黄金创三个多月新低

伦敦基本金属期货周四涨跌互见。伦铜连跌三日，一周来首次收盘跌穿 8300 美元，远离周一逼近 8400 美元刷新的 6 月下旬以来高位。伦铝和伦铅连跌两日，伦铝继续刷新去年 9 月末以来低位，伦铅创一个月新低。而伦镍和伦锡连涨两日，领涨的伦锡涨超 3%，五个月来首次收盘站上 2.8 万美元，周三涨超 3% 的伦镍涨幅明显放缓，仍收创近两周新高。周三回落的伦锌小幅反弹，和周二所创的一周多来高位仍有距离。

纽约黄金期货在欧股盘中曾转涨，刷新日高至 1934 美元，日内涨近 0.4%，美国 “小非农” 公布后迅速转跌，美股盘前刷新日低至 1908.5 美元，日内跌近 1%。

最终，COMEX 8 月黄金期货收跌 0.61%，报 1915.40 美元/盎司，刷新上周三和周四所创的 3 月 14 日以来收盘低位，连续两个交易日收跌。