"Higher and Longer" Panic Continues: US Stocks and Bonds Plunge, Marking the Worst Month of the Year

市場繼續消化美聯儲 “更長期更高” 利率的預期，美國股債將迎來今年最糟糕的一個月。

標準普爾 500 指數 9 月以來累計下跌超過 5%，拖累該指數 12 個月來首次出現季度下跌。

10 年期美債收益率一路走高，週三上行 7 個基點，觸及 2007 年以來的最高水平，本月以來累計上行 50 個基點，或遭遇一年來最大月度漲幅。

加拿大皇家銀行 BlueBay 固定收益公司首席投資官 Mark Dowding 表示：

人們開始意識到，實際上，更長期更高意味着（利率）長期走高。這種認識一直傷害着人們的情緒。

本月初，期貨市場交易員押注到 2024 年底利率將達到 4.2% 左右，而現在，他們押注利率將達到 4.8%。上週，美聯儲暫停加息，將基準利率穩定在 5.25%-5.5% 的範圍內，但點陣圖顯示今年將再次加息。

嘉信理財高級投資策略師 Kevin Gordon 表示：

市場今年對美聯儲政策的判斷一直是錯誤的。今年大部分時間裏，市場預期今年將大幅降息......現在人們普遍認為 “也許（美聯儲）確實是這麼想的（繼續加息）”。

美債收益率飆升降低了股票相對於債券的吸引力，同時增加了企業借貸成本，“更長期更高” 利率的預期對股市造成了打擊。

今年迄今為止，標普指數仍累計大漲了 11%，但這主要是受到科技 “七巨頭” 的支撐。人工智能投資浪潮下，“七巨頭” 股價一飛沖天，總市值一度達到 11.5 萬億美元，相當於德國經濟規模的三倍。

但在利率高壓下，AI 引擎熄火，更集中於大型科技股的標普 500 信息科技指數，已從 7 月份的高點下跌了超 10%。

企業債市場也受到影響，本月美國垃圾債的平均利率已從 8.5% 升至近 9%，漲幅超過了國債收益率的漲幅。

富蘭克林鄧普頓固定收益公司首席投資官 Sonal Desai 表示：

市場似乎終於同意我們並未處於衰退邊緣的觀點。

一系列強於預期的經濟數據，令美聯儲上週下調了失業率預測，並上調了增長預測，油價飆升給通脹帶來上行壓力，均意味着美聯儲可能不得不繼續加息。