In September, the US non-farm payroll added 336,000 jobs, far exceeding expectations. The figures for July and August were also significantly revised upwards. As a result, US bond yields have surged.

9 月 1 日週五，美國勞工統計局公佈數據顯示，美國 9 月非農就業人口增加 33.6 萬人，為今年年初以來的最大增幅，遠超預期的 17 萬人，8 月前值為 18.7 萬人。此前兩個月的就業數據也出現了大幅向上修正：8 月份的新增人數上修 4 萬，達到 22.7 萬人；7 月份的新增人數從 15.7 萬人大幅上修到 23.6 萬人。7 月和 8 月這兩個月的總人數比之前報告大幅增加了 11.9 萬人。

美國 9 月失業率 3.8%，高於預期的 3.7%，與 8 月前值 3.8% 持平。美國財長耶倫更看重、也更為全面的 U6 失業率為 7%，這部分包括沒有積極尋找工作的人，和那些想要尋找全職工作的兼職工人。

工資增幅低於預期。9 月平均時薪環比增長 0.2%，低於預期的 0.3%，8 月前值為 0.2%；同比增長 4.2%，創下 2021 年中期以來的最小年度漲幅，低於預期的 4.3%，8 月前值為 4.3%。佔就業大多數的非管理類員工的收入，錄得自 2020 年以來的最小環比增幅。

9 月平均每週工時 34.4 小時，預期 34.4 小時，8 月前值為 34.4 小時。

勞動力參與率穩定在 62.8%，與預期和 8 月前值持平。近幾個月，勞動力供需之間的不匹配正在趨於平衡，部分原因是勞動力參與率的改善。上個月的非農報告顯示，8 月勞動力參與率有一個令人驚訝的增長，達到了自 2020 年 2 月新冠疫情爆發以來的最高水平。不過當前仍比新冠疫情前的水平低半個百分點。

美國 9 月私營部門就業人口增加 26.3 萬人，同樣遠超預期的 16 萬人，8 月前值為 17.9 萬人。9 月製造業就業增加 1.7 萬人，高於預期的 0.5 萬人，8 月前值為 1.6 萬人。

細分行業來看，許多領域都表現強勁。休閒和酒店業領漲，增加了 9.6 萬個新的就業崗位。政府類工作增加了 7.3 萬，醫療保健領域增加了 4.1 萬，專業、科學和技術服務類增加了 2.9 萬。由於好萊塢陷入勞資僵局，電影和錄音工作崗位減少了 5000 個就業，該領域自 5 月份僵局開始以來已累計減少 4.5 萬個就業。

從歷史上看，9 月份的非農數據通常有些難以預測。這主要是因為勞工統計局需要進行調整，以應對通常發生在 9 月的一些因素。這些因素包括休閒和酒店行業在夏季旅遊季結束時的裁員，以及與新學年開始相關的大量招聘（例如聘用教師和支持類員工）。

有業內人士指出，雖然週五的非農報告幾乎沒有受到最近大罷工激增的影響，但這種情況可能會改變，並影響 10 月報告。美國汽車工人聯合會對底特律傳統汽車製造商發起前所未有的罷工，預計就業數據將受到打擊。

還需要注意的是，非農就業報告是由兩份獨立的調查數據編制而成。對企業和政府機構的調查產生了就業人數和工資數據，這部分數據顯示出驚人的就業增長。然而，對家庭的調查用於計算失業率，顯示出該月就業增加了 8.6 萬人，增長幅度要小得多。

整體來説，美國 9 月份非農報告體現出就業增長強勁，這表明在利率上升、大罷工和政府可能關門的幾大不利影響下，美國經濟仍運行良好。美國勞動力市場令人驚訝的活力表明企業對其銷售前景仍然充滿信心。儘管自去年以來招聘步伐有所放緩，但其韌性仍然是家庭支出和整體經濟增長的關鍵支撐。

然而對於美聯儲來説，勞動力市場的強勢可能會阻礙央行抑制通脹的努力。強勁的勞動力市場為美聯儲再次加息提供了理由。

非農數據公佈後，市場反應劇烈：

• 根據芝商所（CME）追蹤的數據，聯邦基金期貨市場的交易員們將年底前美聯儲加息的可能性提高至 44% 左右。互換價格顯示市場完全消化的美聯儲降息時間從明年 7 月推後至 9 月。
• 美股期貨短線迅速轉跌跳水，納斯達克 100 指數期貨跌約 1%。
• 美元指數短線拉昇約 30 點，報 106.61。此後持續走高，達到 106.95，日內漲幅達 0.57%。
• 美債收益率短線飆高，長債收益率大漲超過 10 個基點。其中 30 年期國債收益率升至 5.04%，為 2007 年以來的最高水平；10 年期國債收益率超過 4.88%，為 2007 年以來最高。

本週稍早，美國公佈了另外兩大重磅就業數據，均引發市場強烈反應，雖然數據好壞不一，但總的來説，好數據成了市場的壞消息，反之亦然。投資者最近一直擔心，美國經濟的韌性可能會迫使美聯儲維持高利率，甚至可能在通脹持續高企的情況下繼續加息。

• 週二，美國 8 月 JOLTS 職位空缺遠超預期，白領職位激增，令當日美股大跌。
• 週三，美國 9 月 ADP 就業增加 8.9 萬遠低於預期，創 2021 年初以來最低，提振當日美股大幅反彈。