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宏观经济之路在何方？

高负债的经济体的央行必须走降息通道和刺激 CPI 和 PPI 的上涨来维护资产价格以维持资本利润和维持抵押物价值。当一个经济体通过 QE+ 降息也无法刺激 CPI 和 PPI 的上涨时，则依靠融资负债投资来刺激经济发展之路就走到尽头了。

1 是因为社会普通的消费市场因焚林而畋已被掠夺了。

2 是因为央行已黔驴技穷无有效的货币政策可以应付了。

我国过去 5 年的货币供应量 M2 增加了 72 万亿，增长了 83%，但 5 年来 CPI 累计增幅还不到 12%。

我们清晰可见过去数年央行频繁降准，降息，频繁通过 SLF,MLF 增加基础货币的释放等等应对均无法导致通胀的发展和 PPI 的提高。

我们从去年开始了供给侧改革，抑制和破坏生产端产能，此举虽然拉动了 PPI 的持续走高，给部分生产企业尤其是钢铁煤炭等行业带来了可观的利润。但这个同时也是一个强按牛头喝水和推绳子的行为，结局早已注定必然是短期有效而中长期会失败的。

十分清晰的路径可以看出：央行通过降息和货币宽松无法刺激 CPI 和 PPI 的提升。政府通过抑制和破坏生产端产能而进行的供给侧改革虽然刺激了 PPI 的提高但仍无法刺激 CPI 的增长。央行已无有效的应对之策，因此当前出台了雄安新区的发展战略，此举实为继续走大投资，大基建，继续依靠房地产拉动经济的道路，同时试图刺激各类资本踊跃参与其中，以增快货币的流速达到刺激 PPI 和 CPI 的上涨这个目的。

宏观经济发展趋势实则有迹可循，高负债率和高负债规模下的经济体的命运早已注定，我们暂且拭目以待静观宏观经济的发展之路会走向何方？！(2017-4-7) 兰大