偿债能力覆盖率

定义

偿债能力覆盖率（Debt Service Coverage Ratio，简称 DSCR）是衡量一家公司可用于支付当前债务义务的现金流量的指标。它向投资者和债权人展示公司是否具有足够的收入来偿还债务。该比率通过将净营业收入除以债务服务（包括本金和利息）来计算。

起源

偿债能力覆盖率的概念起源于财务分析领域，随着企业融资和债务管理的复杂化而发展。它成为评估企业财务健康状况的重要工具，尤其是在 20 世纪中期，随着企业债务融资的普及，该指标的重要性逐渐显现。

类别和特征

偿债能力覆盖率主要用于评估企业的财务稳定性和偿债能力。高于 1 的 DSCR 表示公司有足够的收入来支付其债务义务，而低于 1 则表明公司可能面临偿债困难。该比率的优势在于其简单性和直接性，但其缺点是可能忽略了现金流的季节性波动和非经常性收入的影响。

案例研究

案例一：假设某公司在某年度的净营业收入为 500 万美元，而其债务服务总额为 400 万美元，则其 DSCR 为 1.25。这表明公司有足够的收入来支付其债务，并有一定的缓冲。案例二：另一家公司在同一年度的净营业收入为 300 万美元，而债务服务总额为 350 万美元，其 DSCR 为 0.86。这意味着公司收入不足以覆盖其债务义务，可能需要采取措施增加收入或减少债务。

常见问题

投资者常常误解 DSCR 的高低。高 DSCR 虽然表明公司有良好的偿债能力，但过高的比率可能意味着公司没有充分利用其财务杠杆。相反，低 DSCR 则可能预示着财务风险，需要谨慎对待。