股东权益计划

定义

股东权益计划是一种公司采取的反收购措施，旨在保护公司免受潜在收购者的敌意收购。该计划通常包括发行新股份或股票购买权，或者给现有股东优先权购买新股份。这个计划可以使潜在收购者面临更高的成本或更难以取得控制权。

起源

股东权益计划最早出现在 20 世纪 80 年代的美国，当时公司面临大量敌意收购的威胁。1982 年，律师马丁·利普顿首次提出了这种策略，后来被称为 “毒丸计划”。这一策略迅速被许多公司采用，以保护自身免受不友好收购。

类别和特征

股东权益计划主要分为两类：触发型和非触发型。触发型计划在潜在收购者达到一定持股比例时自动生效，而非触发型则需要董事会的批准。其特征包括增加收购成本、稀释收购者股份、保护公司独立性等。

案例研究

1985 年，Revlon 公司成功运用股东权益计划抵御敌意收购，最终以更高的价格被友好收购。另一个例子是 2004 年的 PeopleSoft 公司，通过实施股东权益计划，成功抵御了 Oracle 的敌意收购，最终以更高的价格达成协议。

常见问题

投资者常见的问题包括：股东权益计划是否会损害股东利益？通常，这种计划可能导致股价短期内下跌，但长期来看，它可以保护公司价值。另一个误解是所有公司都需要这种计划，实际上，只有在面临敌意收购威胁时才需要考虑。