What changes are there in the full comparison of the Federal Reserve's December meeting statement?

當地時間 12 月 10 日週三，美聯儲如期降息 25 個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至 3.50% 至 3.75%。本次聲明中，美聯儲對經濟前景的表述較 10 月會議略有調整：

• 美聯儲對失業率的表述從上次聲明的 “失業率小幅上升但到 8 月仍維持在低位”，改為 “失業率截至 9 月有所上升”，除了更新時點，還刪除了仍維持在低位的表述。

對於未來聯邦基金利率目標範圍的調整，美聯儲在 12 月的聲明中增加了 “幅度和時機” 表述。該變動被視為暗示未來降息門檻更高。

本次聲明的一個重要變化是，美聯儲新增了表述 “委員會認為準備金餘額已降至充足水平，並將根據需要購買短期美國國債，以維持持續充足的準備金供應”。這一點與美聯儲同日還宣佈的將買短期美債 400 億美元是一致的。美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上表示，美國國債購買規模在未來幾個月內可能會維持在較高水平。

值得注意的是，本次會議上，有三張反對票，比 10 月會議多了一張反對票，凸顯美聯儲內部分歧：

• 美國總統特朗普今年 9 月任命的美聯儲理事斯蒂芬·米蘭，再度投下反對票，與此前 9 月和 10 月會議一樣，他認為應降息 50 個基點而非 25 個基點。
• 堪薩斯城聯儲主席施密德與 10 月會議一樣，再度投下反對票，他傾向於此次會議維持利率目標區間不變。
• 芝加哥聯儲主席古爾斯比加入了施密德，他傾向於此次會議維持利率目標區間不變。

聲明全文翻譯

聲明全文翻譯如下。黑色字體是與 2025 年 10 月 FOMC 會議聲明相同部分，紅色字體為 2025 年 12 月的新增部分，括號內藍色字體為刪除的 10 月聲明措辭（轉載請註明出處）：

可獲得的指標表明，經濟活動以温和的速度擴張。今年以來就業增長放緩，失業率截至 9 月有所（小幅）上升（但到 8 月仍維持在低位）；更多的近期指標與這些變化一致。通脹較年初水平有所上升，依然略高。

委員會力求長期內實現最大化就業和 2% 的通脹率。經濟前景的不確定性仍處於較高水平。委員會密切關注可能影響其雙重使命的風險因素，並判斷就業下行風險最近幾個月有所上升。

為支持自身目標，並考慮到風險平衡的變化，委員會決定，將聯邦基金利率目標區間下調 0.25 個百分點，至3.50%（3.75%）至3.75%（4%）。在考慮對聯邦基金利率目標範圍進一步調整的幅度和時機方面，委員會將仔細評估未來的數據、不斷變化的前景和風險平衡。（委員會決定於 12 月 1 日結束其對持有證券總量的縮減。）委員會堅定承諾支持最大化就業，以及讓通脹回到其目標 2%。

在評估適當的貨幣政策立場時，委員會將繼續監測最新信息對經濟前景的影響。若出現可能阻礙實現目標的風險，委員會將準備好酌情調整貨幣政策立場。委員會的評估將參考廣泛信息，包括勞動力市場狀況、通脹壓力和通脹預期，以及金融和國際形勢變化的數據。

委員會認為準備金餘額已降至充足水平，並將根據需要購買短期美國國債，以維持持續充足的準備金供應。

贊成此次貨幣政策的投票者包括：FOMC 主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome H. Powell）、委員會副主席威廉姆斯（John C. Williams）、巴爾（Michael S. Barr）、鮑曼（Michelle W. Bowman）、柯林斯（Susan M. Collins）、庫克（Lisa D. Cook）、（古爾斯比（Austan D. Goolsbee）、）傑斐遜（Philip N. Jefferson）、穆薩萊姆（Alberto G. Musalem）和沃勒（Christopher J. Waller）。投票反對此舉的委員包括斯蒂芬·米蘭（Stephen I. Miran），他傾向於在本次會議上將聯邦基金利率目標區間下調 0.5 個百分點，以及古爾斯比（Austan D. Goolsbee）和施密德（Jeffrey R. Schmid），他們傾向於此次會議維持聯邦基金利率目標區間不變。