The Federal Reserve's 2026 voting members maintain a cautious stance, while the 2025 voting members emphasize that independence is crucial in combating inflation

多位美聯儲地區聯儲主席最近重申年內温和降息的可能性，同時強調央行獨立性對維持物價穩定不可或缺。費城聯儲主席保爾森（Anna Paulson）和芝加哥聯儲主席古爾斯比（Austan Goolsbee）分別闡述了對經濟前景和貨幣政策的看法，明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利（Neel Kashkari）明確主張本月末的貨幣政策會議應維持利率不變。

美東時間 14 日週三，保爾森在費城大區商會活動上重申，如果通脹降温且勞動力市場企穩，美聯儲可能今年晚些時候進一步小幅降息。這與她本月初的表態基本一致。古爾斯比在接受媒體採訪時為美聯儲的獨立性辯護，稱 “美聯儲的獨立性對這個國家的長期通脹率至關重要”。卡什卡利強調，無論下任美聯儲主席是誰，聯儲的政策必須基於數據而非政治指令，集體決策機制是抵禦干預的防線。

保爾森和卡什卡利均擁有 2026 年美聯儲貨幣政策委員會 FOMC 會議的投票權，古爾斯比擁有 2025 年的會議投票權。他們的表態凸顯了，面臨特朗普政府的大幅降息壓力，美聯儲的官員們仍堅持基於經濟數據而非政治偏好制定利率政策的立場。目前市場普遍預期，美聯儲 1 月 27 日至 28 日的 FOMC 會議將決定按兵不動、暫停降息。

保爾森週三在準備好的講稿中表示，對通脹 “感到謹慎樂觀”，認為 “按當前速度計算，很有可能年底通脹率接近 2%”。她預計，通脹將放緩，勞動力市場將企穩，經濟增速將達到約 2%。她説：

“如果所有這些都實現，今年晚些時候可能適合對聯邦基金利率進行一些温和的進一步調整。”

保爾森表示，當前貨幣政策立場 “略有限制性”，這種緊縮程度將幫助通脹 “徹底” 回落至 2% 這一聯儲目標。她指出，勞動力市場 “顯然正在彎曲，但並未斷裂”，勞動力市場風險 “已增加，這是我支持 FOMC 去年降息 75 個基點的重要因素”。

保爾森還提到，許多企業已經因關税而提價，價格壓力將主要集中在商品領域。她認為服務業通脹緩解"令人鼓舞"，住房通脹數據"毫無疑問是好的"。她還指出，就業數據比增長數據更能反映經濟勢頭。

這是保爾森作為今年 FOMC 投票委員首次發表詳細政策表態的延續。她在 1 月初曾表示，在 3.5% 至 3.75% 的水平上，美聯儲的利率目標依然 “略為限制性”，這意味着利率足夠高、可以抑制高通脹，最終可能讓聯儲進一步降息。

古爾斯比周三在採訪中強調，美聯儲獨立性對實現低通脹和穩定物價的必要性。他説：

“任何沒有央行獨立性的地方，通脹都會捲土重來。我們過去五年一直在努力降低通脹率，這並不容易，如果你攻擊美聯儲的獨立性，會讓這個問題變得更糟。”

古爾斯比對美聯儲主席鮑威爾表示讚賞，並補充説"如果我們陷入一種美聯儲獨立性甚至主席鮑威爾的正直性受到質疑的境地，我們就處於不利位置"。

古爾斯比此番表態正值司法部上週向美聯儲發出傳票，調查鮑威爾在去年國會證詞中的言論。鮑威爾上週日發表聲明，稱這一行動與美聯儲根據經濟狀況、而非特朗普對大幅降息的偏好來設定利率有關。

古爾斯比周三還説，12 月 CPI 增幅低於預期是好事。他説：“我關注的一件事是，消費者是否會繼續成為增長的驅動力。在通脹方面，是否有證據表明我們正在把價格飆升拋在身後。”

本週三媒體發佈的訪談顯示，卡什卡利表示，特朗普過去一年對美聯儲的壓力是由利率驅動的，過去一年提到施壓升級實際上和貨幣政策有關。他認為，鮑威爾對此次刑事調查性質的定性是準確的，即特朗普政府正將行政手段作為迫使美聯儲降息的籌碼。

卡什卡利警告，如果美國最高法院做出有利於特朗普的裁決，使總統能夠隨意撤換官員，將破壞美聯儲獨立性的基本要素。他同時注意到，最高法院過去一年的表態似乎顯示其傾向於將美聯儲與其他獨立機構區分對待。

卡什卡利同時表示，美聯儲應在本月底的下次 FOMC 會議上維持利率不變，儘管政策制定者可能今年晚些時候再次降息。他援引經濟韌性和對通脹仍處高位的擔憂作為現在不進一步降息的理由。他擔心通脹可能在未來兩到三年內仍高於美聯儲 2% 的目標。

美聯儲官員在 2025 年 9 月到 12 月的最後三次會議上均降息 25 個基點，但隨着年底臨近，在是否繼續降息問題上的分歧加大。目前大多數市場參與者預計，聯儲下一次降息要到 6 月才會發生。根據美聯儲上月公佈的預測，多數決策官員預計今年僅有一次 25 個基點的降息。