汇丰控股在香港市场下跌 5％，因瑞信 AT1 债券被减记打击投资者信心。

科技景气周期已经处在底部，相较于老经济，高技术产业未来既有修复空间，又有产业趋势带来的成长性，2023 年高技术产业有望贡献一半的经济增长，新一轮景气周期启动在即。

国君：2023 年是中国新一轮科技周期的起点

据美国福克斯商业频道当地时间 3 月 19 日报道，社会科学研究网络的一项最新研究表明，如果一半的储户提走存款，美国 186 家银行可能将像硅谷银行一样面临倒闭的命运。研究指出，这些计算表明，“最近银行资产价值的下降极大地增加了美国银行系统对未投保储户挤兑的脆弱性”。

美媒：如果一半储户提走存款，美国 186 家银行面临倒闭风险

目前港股布局已经具有不错的性价比！中国特色估值企业、数字经济和 AI 是近期市场最为关注的三大赛道，“中字头”、电信股以及百度等在 AI 领域领先的互联网公司，可能成为未来一段时间港股布局的重点领域！

港股这轮调整还没见底！市场最爱哪些赛道？

近日，OpenAI 的 CEO Sam Altman 在接受采访时表示，他和公司都对 AI 的潜力感到 “有些害怕”，认为它可能会 “消灭” 很多工作。在早些时候，Altman 曾警告，称世界距离 “存在潜在威胁” 的 AI 并不遥远，并表达了自己对监管 AI 的支持。

OpenAI CEO 承认害怕 ChatGPT：AI 会取代许多工作

据外媒报道，消息人士称，由于未能为整个公司找到合适的买家，美国联邦存款保险公司（FDIC）正在为硅谷银行（SVB）制定拆分出售方案，寻求至少以两部分出售这家破产的银行。消息人士称，FDIC 最初曾试图将上述两块业务整体出售，并将竞标截止日期设为 19 日，但最后没有找到任何合适的买家。

整体卖出受挫，硅谷银行或以分拆形式出售

瑞信集团在接受政府牵线的收购前，已经着手裁员 9000 人以期自救。据知情人士透露，在竞争对手瑞银集团同意收购这家陷入困境的银行后，这只是裁员的开始；一位人士估计，最终裁员人数可能是上述数字的数倍。两家银行合并后，许多业务明显重叠。截至去年底，这两家银行共雇佣近 12.5 万名员工，其中约 30% 在瑞士。

外媒：瑞信接受瑞银收购前已着手裁员 9000 人以期自救，最终裁员人数或达数倍之多

瑞信集团告诉员工称，该行寻求 “一切照常”，所承诺的奖金和加薪仍将正常支付。瑞信在给员工的内部备忘录中表示，薪资安排不会有变化，奖金仍将在 3 月 24 日支付。根据备忘录内容，在许多国家奖金已经发放，该行预计其余区域也不会有任何变化。一位发言人证实了备忘录的内容。

瑞信告知员工：承诺的奖金和加薪仍将正常支付

花旗：下调小鹏汽车目标价至 28.14 港元，评级沽售。

恒指跌幅扩大至 2%，恒生科技指数跌近 2%，海底捞、药明生物跌超 6%，李宁、携程、京东健康、微博跌超 5%。

新加坡股市 17 日报：李宁 5 倍做多权证遭大规模抛售

盘面上，科技股、汽车股、教育股、体育用品等板块普跌、黄金、高铁基建板块上行。

港股低开，科技股普跌，百度逆市涨超 3%

中国恒大律师周一在香港清盘呈请法庭听证会上称，中国恒大债权人最早周三将可看到条款，恒大将在 3 月底前准备好重组支持协议。中国恒大的清盘呈请聆讯延期至 7 月 31 日。

2015 年，国内诞生了一批造车新势力，随后自动驾驶、智能化等名词逐渐成为了汽车圈子讨论的焦点。但直到今天，无论是自动驾驶还是智能化，都算不上成熟，在理想与实用之间，新势力选择了前者。

理想汽车的实用主义是什么？

公司 2022 年业绩符合预期，期内净利润持平同比增长 1.3% 至 40.64 亿元，净利润率下降 2 个百分点至 15.

交银国际发布研究报告称，下调李宁评级至 “中性”，目标价由 87 港元削 35% 至 56.9 港元

恒指跌幅扩大至 1.2%，恒生科技指数跌近 1%。

小鹏汽车涨幅扩大至 5%，2022 年营收同比增 28%，今年将推出 G6、纯电 MPV 等新车型。

港股银行股低开，汇丰控股跌超 3%，渣打集团跌超 2%，恒生银行、中银香港、建设银行跟跌。

中国 3 月一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别为 3.65% 和 4.3%，与此前持平。

中国 3 月 LPR 维持不变

瑞信债券持有人被迫承受的损失比瑞信的股东更大这一情况发生了。股票持有人还剩四成，AT1 债券持有人分文不剩。

债市风暴周一见？170 亿美元瑞信高风险债券 “一夜清零”

阿里巴巴 130 万股以每股 81.5 港元通过大宗交易成交。

互联网大厂的扩张，带来了人口和财富的聚集，助推了楼市上涨行情。

8 万跌回 6 万，阿里字节搬家对房价的影响有多离谱

Swiss banking giant, UBS Group, has agreed to acquire Swiss rival Credit Suisse, which has been struggling with a crisis. With financial stocks plummeting after the collapse of two regional US banks, US policy makers have closely monitored Credit Suisse's emergency rescue plan and hope that the acquisition will stabilise the situation. In the build-up to Monday's opening stock market, First Republic Bank became the major focus of pressure. Despite being injected with $30bn of liquidity, the bank's shares suffered a sharp decline last week and more market analysts are questioning its ability to stay on track.

硅谷银行、瑞信倒下之后，市场焦点转向美国这家银行

进门财经路演工具在 chatgpt 概念板块上引起了极大的关注，许多券商、公募、私募、资管和保险等机构参加了此次路演。其中，民生证券邀请了 360 的周鸿祎作为嘉宾。周表示，场景和数据是 AI 技术的关键，算力不是最关键的问题。此外，数据的质量对于训练 AI 技术也至关重要，需要大量的知识量数据来训练，而聊天语料少于 5%。搜索引擎可以优化数据抓取能力，进行工程化的索引和人工标注的调优。AI 提升各个产业的能力是生产力工具，可以为各个行业赋能。最后，周还回答了一个奇怪的问题：小孩长大后应该学习什么专业？他表示，应该学习符合自己兴趣和能力的专业。

周鸿祎路演聊 AI，分析师、基金经理疯狂涌入，电话会被挤爆

鼠标一点，客户 “拜拜”！高科技骗术乍现私募销售市场

GPT-4 融入微软办公软件，分析称下一步可能是 ChatGPT 操作系统。瑞银宣布以 30 亿瑞郎收购瑞信，瑞士央行将提供 1000 亿美元流动性。维珍轨道计划宣布破产。中金称港股吸引力提升。中天湖南集团香港 IPO 启动招股。

早餐 | 再次见证历史！瑞银收购瑞信，香港投资者识别码制度正式推出

中信建投研报指出，新能源板块经历冰点，核心是市场对量和单位盈利的担忧，但从基本面上看并非整个板块承压，本质上是分化的，策略上选取新能源单位盈利上行的板块和方向，如光伏组件、逆变器、锂电池等，目前其 PE 来到历史 9%、9% 和 0% 分位，而作为未来 3 年、5 年维度全市场增速最快的行业之一，当前乃至未来量利确定性较优的龙头或错杀，估值亟待修复。预计 4 月起产业链复苏、内外扰动影响降低，量利确定性将进一步明朗，当前是较好配置节点，把握业绩确定性带来的估值修复机会。

中信建投：业绩成为新能源行业走出悲观预期的最核心要素

即使在经济形势不稳、其他科技巨头争相裁员的情况下，苹果公司仍在尽其所能帮助保住员工的工作。为了实现这个目标，该公司从去年夏季就开始努力控制成本、提高运营效率。现在看来，效果似乎不错。

苹果为避免大裁员采取十二大举措降本增效，部分项目被推迟到明年

“尽管对于市场的贝塔行情不宜寄予太高的期望，但我仍然想说，今年不应该太悲观，” 3 月 18 日，睿远基金创始人陈光明称，毕竟最近两年市场表现已经非常差，现在反弹了一些，如果这个时候还在看空，显然是对常识的一种谬视。（澎湃新闻）

陈光明：今年不应该太悲观，这时候还在看空是对常识的谬视

美联储和英国、加拿大、日本、欧洲央行及瑞士央行宣布，通过常设美元流动性互换协议，增加流动性供应，从本周一起，将操作频率从每周一次增加到每天一次，持续到至少 4 月底，认为这种流动性互换有助于减轻贷款供应紧张。

美联储联合五大央行出手！要增加美元供应、缓和银行危机

周日，媒体援引知情人士称，在未能为整个公司寻找到合适的买家后，美国监管当局正在为倒闭的硅谷银行制定分拆解决方案。当前，联邦存款保险公司（FDIC）正在寻求至少分两部分出售硅谷银行。

整体卖出硅谷银行受挫，美国监管当局考虑拆分出售

如果瑞银收购瑞信因整个交易的复杂性和时间短而失败的话，瑞士当局正在考虑全面接管瑞信或持有其大量股权。瑞士当局寻求在周一亚洲市场开市前为瑞信收购案敲定解决方案，也就是说，时间只剩下数个小时。

如果瑞银收购瑞信失败，瑞士考虑将瑞信全部或部分国有化

该报价远低于周五瑞信市值，几乎将瑞信原股东清零，还需要瑞士央行额外支持。且瑞银提出，一旦其信用违约利差跳升超过 100 基点，该交易将无效。

10 亿美元！瑞银 “超低报价” 换股收购瑞信，最快周日晚达成交易

海通证券认为，在供给端明显受限的情况下，如果希望金融机构、经济体系都 “平安无事”，需求端就不太可能明显收缩，通胀就下不来。各国央行或大概率继续加息，金融机构、经济体系出现市场化出清，需求端萎缩，通胀压力缓解，然后才会开启新一轮的货币宽松。

海通梁中华：风险消除了吗？

华创证券认为，开年税收看似偏弱，实则匹配经济。国内增值税、企业所得税明显偏强；国内消费税、个税明显偏弱。

四大税各奔东西，该看谁？

瑞银收购瑞信的银行业合并案遭遇重大障碍，可能需要裁员 10000 人。瑞士信贷目前拥有约 50000 名员工。瑞银对瑞信的投行业务兴趣不大，外界怀疑瑞银将这部分业务剥离并最终上市。投行和交易业务成为瑞士收购瑞信的一大症结，消息人士表示瑞银可能会剥离或解除部分投行业务。瑞信投行业务分拆后的候任首席执行官面临巨大打击，此前计划将其打造成新的瑞信第一波士顿。瑞银要求瑞士政府承担交易某些法律费用和未来潜在的损失，高达 60 亿美元。为加速交易进程，瑞士监管机构正准备采取紧急措施。美国政府也与瑞士合作以帮助促成这项交易。

瑞银收购瑞信遇到重大阻碍：一万人大裁员？

如果瑞银成功收购瑞信，将会对两家银行的亚洲业务造成残酷的后果。可能导致大量客户退出、部门架构震荡、大规模裁员以及主要业务的市场被竞争对手吞并。瑞银和瑞信联合管理的财富管理业务可能会导致持有大量投资组合的特定超高净值客户群体大规模退出。公司合并通常意味着短期或长期的大规模裁员。同时，部分国家和地区的合规要求将导致业务进一步萎缩，更多员工被裁。情况可能也不太好对于投资银行和资产管理这两项主要业务，瑞银和瑞信的市场可能会被其他机构抢走。

瑞银瑞信合并对亚洲业务意味着什么？

瑞信表示，由于利率不断上升，商业地产的利率上限继续上升，这意味着商业地产贷款的新估值可能会更低，而这些贷款背后的商业地产抵押品可能已经贬值。

币圈、区域银行之后，美国这轮危机下一个传染点：商业地产？

一个适得其反的危机应对方式迅速拖垮了硅谷银行，而这个 “量身定制” 的方案正是由高盛一手打造。

高盛亲手 “埋葬” 了硅谷银行？

“人机交互是强烈影响全球商业版图的技术领域，每一代交互方式都产生了全球巨头……下一步可能就是 ChatGPT 操作系统了，这个影响就太大了。

GPT-4 融入微软办公软件，“下一步可能是 ChatGPT 操作系统”

与初创企业不同，苹果、微软这样的大型科技公司拥有巨额现金储备，主营业务几乎不会受到银行问题的威胁。

银行危机下的美股：科技巨头成了防守首选

网友发现，大量专机周五下午飞抵伯克希尔哈撒韦总部奥马哈。这些飞机 “从区域银行的总部、滑雪胜地（瑞士）和华盛顿” 起飞，分多组抵达奥马哈，“有时几乎在同一时间着陆”。

2008 再现？应对银行危机，拜登政府已联系巴菲特

没有什么大而不倒，金融市场的故事总是重复上演。

救市 48 小时——美国银行业的生死时速

中金认为，当前美联储救助不能与 QE 直接划等号，短期金融机构的谨慎行为可能抑制信用扩张与派生，3 月 FOMC 不排除继续加息 25bp。

中金：美联储重新 “扩表” 了么？

瑞银和瑞信周末期间的历史性收购谈判在加速进行，各方都在推动快速解决方案。媒体称目标是相关收购最迟在本周日晚间发表声明，《金融时报》称甚至可能最早在当地时间周六晚上发布公告。

瑞银瑞信历史性收购谈判加速进行，瑞信危机有望接近尾声

媒体称，贝莱德公司的副董事长 Philipp Hildebrand 也在参与瑞银收购瑞信的讨论。Hildebrand 所处的角色尚不清楚。此前稍早，英国《金融时报》爆出贝莱德准备竞购瑞信后，贝莱德方面否认。

媒体：贝莱德高管也在参与瑞银瑞信收购案的讨论

瑞信生死攸关的周末迎来新的转折？贝莱德表示对收购瑞信没有兴趣。

全球最大资管要跟瑞银抢瑞信？贝莱德否认

这两周内，从股票到信贷市场，再到通货膨胀预期和美元，投资者对经济增长的前景愈发悲观，但这种情绪还没有演变成对系统性崩溃的恐慌。

美国市场的逻辑：定价衰退，但还未定价危机

中国汽车市场，会因为这样的一场降价，同时改变燃油车和纯电市场的格局。相关数据分析，只要特斯拉能够通过这场降价增加 18-20 万份订单，就可以填补价格战的成本。

特斯拉敢再降价

瑞银集团正在考虑收购瑞士信贷的全部或部分业务，这是自2008年金融危机以来欧洲最重要的银行业合并案。瑞士两家最大的银行的董事会将在周末分别举行会议，权衡合并的利弊。尽管瑞士监管机构无权强制两行合并，但本周末该国监管机构会努力推动合并完成。欧洲央行和美国政府试图向投资者和储户证明全球银行体系是安全的，支持瑞士信贷。但市场对银行业的担忧挥之不去。晨星公司数据显示，瑞信的美国和欧洲管理基金净流出超过 4.5 亿美元。刚刚加息50个基点的欧洲央行及其罕见的召开第二次临时监事会会议，讨论银行业的压力及市场波动。