天翼云收入翻倍、23 年电信的资本开支透露出哪些秘密？

电信运营商资本开支，并没有市场预期的那么激进？| 见智研究

在业绩会上，腾讯方面表示，2022 年我们的员工数量下降 4%，但员工的成本增加了 18%，因为子公司数量在增加。2023 年员工的增加是一个比较审慎的稳定的增加。

腾讯：今年员工的增加会比较审慎和稳定

在腾讯财报发布后的电话会议中，腾讯高管在谈到人工智能大模型时表示，人工智能对腾讯来说是增长的加速器，腾讯关注社交、通讯、游戏等业务，人工智能会对这些业务有加持，但是不会取代。腾讯希望做得对，而不是做得急，未来将进一步投资腾讯的基础模型，也会通过不断投入来推广新业务。

腾讯高管谈人工智能大模型：要做得对，而不是做得急，对腾讯是增长加速器

3 月 22 日收盘，阿里港股市值为 1.715 万亿港元。随着拼多多、直播电商逼近天花板，阿里有望迎来一个较为稳定的竞争格局。

阿里巴巴合理市值 3 万亿港元？

今年以来，美团股价在去年 10 月底大反弹近 60% 后，已在高位跌去 25%。美团的交易情绪持续受困于腾讯派息式减持带来的情绪下杀，及抖音入局外卖带来的挑战影响，美团成今年来，港股龙头互联网公司表现最差的。

美团接近利空出尽？

标普 500 指数中市值第二大的行业，即医疗保健行业，占近 12%，超过金融行业。

标普第二大板块崛起！美股多头有希望了

高盛 (Goldman Sachs) 警告称，有迹象显示市场运行机制普遍恶化，大多数衡量资产市场恶化的指标出现 “实质性增加”。

高盛：市场功能恶化，尤其是国债和流动性层面

阿里、哔哩哔哩涨约 1%，百度跌 1%，小鹏、理想汽车涨超 1%，蔚来涨 2.7%。游戏驿站涨 45%，维珍轨道大涨 65%。特斯拉涨超 1%，谷歌跌近 1%。北京时间周四凌晨 2 点迎来美联储 3 月利率决议。

美股盘前 | 市场屏息以待美联储决议，游戏驿站、维珍轨道分别暴涨 45%、65%！

瑞信表示，拼多多目前估值不高，但 Temu 亏损幅度的不确定性和市场对竞争的担忧，或仍会降低盈利的可见度。里昂还称，收入对小鹏汽车影响变得更关键，也是更准确的估值指标，由此下调目标价。

大行速睇 | 美团目标价遭大幅下调，却还能涨 80%？华尔街开始担心拼多多 Temu！

腾讯财报显示，2022 年全年，截止去年年底，代表数实经济的金融科技和企业服务板块收入 1770.64 亿元，营收占比创下新高，产业互联网和消费互联网已经成为腾讯稳健增长的双引擎。

腾讯 “数实经济” 年度收入 1770 亿创新高

中泰证券发布报告，持续看好拼多多长远发展和后续业绩的增长，给予目标公司 2023 年 PE 16X，对应 2023 年目标市值 9120 亿元；维持 “买入” 评级。

中泰证券：维持拼多多买入评级

腾讯发布 2022 年第 4 季度及全年财报。财报首次提及了腾讯在汽车出行领域新进展，帮助汽车制造商提升 IT 基础设施和产品服务，例如定制化的智能座舱解决方案、数字地图和数据管理。2022 年第四季度，腾讯升级了与蔚来的战略合作伙伴关系，为蔚来提供汽车云、智能驾驶地图等能力，加速其自动驾驶研发落地。同时，奔驰、博世等国际知名企业也宣布将在中国市场使用腾讯云服务，帮助他们在中国本土开展自动驾驶技术研发。去年，腾讯发布 “车云一体” 战略，以云、图、AI 等核心能力助力汽车产业数字化升级，目前已有超过 100 家车企及出行科技公司使用腾讯云服务。

腾讯 2022Q4 财报：汽车出行业务获快速增长，“车云一体” 战略初见成效

计划永远赶不上变化，这或是自 2008 年以来最具不确定性的一次美联储决议。

今夜 FOMC 前瞻：加息一周年，鲍威尔会按下暂停键吗？

腾讯四季度营收 1449.54 亿，市场预期 1440 亿；调整后净利润 297 亿，同比增长 19%；EPS 10.977 元，市场预期 2.7 元。

财报来了 | 腾讯四季度净利润恢复两位数增长，TO B 业务成绩亮眼

腾讯第四季度调整后净利润 297 亿元人民币，预估 308.4 亿元人民币。

腾讯第四季度营收 1450 亿元人民币，预估 1445 亿元人民币

腾讯控股 2022 年全年净利润 1882.4 亿元，市场预期 1141.9 亿元，去年同期 2248.22 亿元。

经济衰退通常会带来两位数的每股收益下降。

银行业危机尚未结束，更大的风险正在出现

苹果和微软在标普 500 指数中总权重已升至 13.3%，创下历史最高！在当前的美股动荡时期，苹果、微软甚至成为了投资者的避风港，“都不想买其他科技股了”。

一图看懂 | FAAMG 时代结束！美股现在只看苹果、微软！

第一共和银行盘前涨超 3%，该股周二上涨逾 29%，据悉华尔街巨头们和美国官员正在探讨该行获得美国政府支持的可能性。

游戏驿站美股盘前涨近 48%，2022 年 Q4 净利润 4820 万美元胜于预期，为其两年来首次盈利，CEO 表示公司目前比 2021 年初 “健康” 得多。

有分析认为，绩后大跌 14% 的主因在于拼多多脱离成长期，货币化率的提升已经趋近天花板；中泰证券却称，拼多多此次的增速证明了平台仍然处于高速增长的成长期。为什么？

拼多多四季报解读：还在高增快车道？或是脱离成长期？

美联储会选择 “自杀”（加息 50 基点）还是放任市场恐慌（不加息）？目前市场预期最可能的是加息 25 基点，这是对市场影响最小的情形。

无论美联储怎么抉择，美股今晚大波动在所难免？

东北证券分析师邓利军认为，当前，国内新能源行业的症结在于需求下行和产能过剩。当前来看，新能源中期调整未完。

中国新能源汽车基本面分析：何时见底？

FactSet 的数据显示，FANG+ 在截至周二的一周内上涨了 6%，而标普 500 指数上涨了 1.9%。

强势跑赢大盘！FAAMG 们成了避险股

3 月 22 日，香港财经事务及库务局局长许正宇在立法会会议上提到，截至去年年底，香港人民币存款总额接近 10,000 亿元人民币，继续是全球最大的离岸人民币资金池。

香港财库局局长许正宇：香港人民币存款总额接近 1 万亿元 4 大方向加强香港推动人民币国际化

同样的客户群体高度集中、同样的带来了更广泛的影响，后续美国的监管和立法可能进一步加强。

硅谷银行倒闭，和 1930 年大萧条前何其相似，结局会不同么？

财经事务及库务局局长许正宇表示，当局将循几个方向加强香港推动人民币国际化的动能，包括进一步扩展互联互通安排；推动人民币股票的发行及交易；推动更多内地发行人利用香港平台发行离岸人民币债券；

许正宇：拟扩展互联互通安排 研在港发行国债期货等更多风险管理产品

阿贝尔可能会购买更多伯克希尔的股票，以遵守董事会成员持有股票的新准则。

巴菲特接班人增持伯克希尔，总市值达 1.05 亿美元

逐渐丢失中国市场咖啡 “一哥” 位置的星巴克，越来越多地尝试着冲破 “第三空间”，寻求新的业绩增长点。

星巴克 “颠覆” 星巴克：冲破第三空间

大众汽车宣布计划推出一款不到 2 万欧元 (2.16 万美元) 的电动汽车，此举在汽车行业引发了涟漪效应。

廉价电动汽车时代到来！大众汽车计划推出 2 万欧元以下车型

周二，科技股领涨，市场押注美联储本周可能不会加息。特斯拉大涨近 8%，谷歌涨 3.66%，Coinbase 大涨近 12%，美国银行涨 3%，阿里巴巴涨超 3%。

美股期权 | 多头押注苹果升向 165 美元，谷歌、特斯拉、亚马逊 Call 成交活跃

英伟达创始人兼 CEO 黄仁勋表示，他想要再领导英伟达 30 到 40 年，直到他 90 岁左右，届时他会以机器人的形式继续工作。

英伟达 CEO 黄仁勋：90 岁时他会以机器人的形式继续工作

每经记者 任飞 每经编辑 肖芮冬 今日（3 月 22 日），一向以低估值选股能力见长的丘栋荣，旗下五只基金发布了 2022 年年报，虽然延续其在选股上的低估值风格...

丘栋荣旗下五只基金发布年报！坦言 “绝对收益难做”，部分产品已将港股配至最高比例

中概互联网板块行情主要受国内消费修复预期及海外流动性收紧预期所影响。当下，影响板块行情演绎的因素均出现边际改善，3 月以来，政府工作会议支持平台经济发展的表述、国内消费宏观数据的逐步兑现、海外流动性收紧的放缓。我们认为，板块业绩及估值呈现出现一定程度性价比优势。2023 年国内互联网公司业绩改善仍具有较高确定性。长期来看，在全球科技竞速环境下，头部互联网公司仍将是国内科技创新的重要参与者，在 AI、云计算、智能驾驶等领域的布局亦有望为公司带来潜在估值增量。我们建议重点关注低估值、竞争优势稳固、业绩改善趋势明显、现金流稳健的头部互联网公司。

中信证券：2023 年国内互联网公司业绩改善仍具有较高确定性

3 月 22 日讯，市场传言硅谷和瑞信事件导致最近欧美很多资金过来香港，对于 “来港开户、资金等数据和以往相比是不是增加很多” 这一问题，有内资银行在港业务相关人士对记者表示已经 “回到顶峰时期”。最近一段时间香港金管局是否检测到下辖银行有大量存款涌入？若有，能否确认这类存款来自高净值人士？对此，香港金管局表示 “会适时给予回复”。

欧美资产涌入香港？香港金管局：会适时给予回复

市场传言硅谷和瑞信事件导致最近欧美很多资金过来香港，对于 “来港开户、资金等数据和以往相比是不是增加很多” 这一问题，有内资银行在港业务相关人士对记者表示已经 “回到顶峰时期”。此外，记者也从汇丰银行处获悉，汇丰 3 家分行试行周六日特别营业安排，是为了配合全面通关后服务需求上升。最近一段时间香港金管局是否检测到下辖银行有大量存款涌入？若有，能否确认这类存款来自高净值人士？对此，香港金管局表示 “会适时给予回复”。

欧美资产涌入香港？内资银行在港业务相关人士：来港开户、资金量等数据已经回到顶峰时期

为了应对版权问题和艺术家对 AIGC 的抵触情绪，Adobe 自己做了一个 AI 画图工具，想塑造这个行业的新标准。

Adobe 入局 AIGC！推出图片生成 AI“萤火虫”

据报道，一则与 “大量富豪正在把钱从美国、瑞士转回香港和新加坡” 有关的图片及及文字被大量转发。随后，香港银行员工不放假、汇丰分行 7 天连续营业、香港保险销售爆单等传闻也与此消息一同加速发酵。 针对此讯息，记者采访了香港银行、保险、财富管理从业人员和在瑞信有大量存款的高净值人士，整体来看，目前香港银行及保险相关业务均在复苏中，当下较 2019 年同期业务量略高或大概持平。汇丰银行 3 家分行未来一个月试行 7 日营业，是为顺应开关后访港人士开户需求的扩大；几百万中国富豪抛弃瑞士账户的真实性如何？业内人士则对记者表示，未必会有大量富豪销户取钱，去年底到今年初，瑞信销售了不少美元一年期高息存款，利息高达 6%，这也导致一些高息存款客户不会轻易提款。

中国富豪美国瑞士取钱涌入香港真相

安信证券指出，ChatGPT、GPT4.0、Microsoft 365 Copilot、文心一言、谷歌 Bird 等相继发布，以 ChatGPT 为代表的 AI 大模型及其初步应用 “一石激起千层浪”，类比 19 世纪末的美国西部 “淘金热” 对铲子、牛仔裤的大量需求，以 GPGPU 为代表的算力基础设施作为 AI 大模型底座将长期稳定受益。

英伟达发布新 “核弹”，谷歌聊天机器人也来了，算力股再度上演涨停潮

台积电引入英伟达 AI 加速技术——cuLitho 后，可代此前用于计算光刻的 40000 台 CPU 服务器，同时可将计算光刻加速 40 倍以上，使得 2nm 及更先进芯片的生产成为可能。

黄仁勋：台积电预计 6 月将英伟达 AI 加速技术导入 2 纳米试产

从集装箱船来看，随货物减少而下调运力的趋势加强。法国调查公司 Alphaliner 的数据显示，取消航行、在港口待命的船舶的比率 2 月底达到 6.4％。增至上年同期的 3 倍，与 1 月的约 5％相比进一步恶化，新冠疫情前为 2％左右。无法盈利的海运企业被认为也会出现。

全球物流萎缩，港口停运船比率增至去年同期 3 倍

小鹏想做第二个比亚迪

腾讯重启新一轮向上产品周期之际，视频号预计贡献实质性收入，其他广告预计跟随大盘增长；支付业务预计受益疫后线上线下消费复苏，财富管理业务继续推进线上化。

前瞻 | 视频号独力支撑广告业务，腾讯静待均值回归！

3 月 22 日，中庚基金知名基金经理丘栋荣在管的中庚价值领航混合、中庚价值灵动灵活配置混合、中庚价值品质一年持有期混合、中庚小盘价值股票、中庚价值先锋股票五只基金均披露 2022 年报。

丘栋荣隐形重仓股出炉！高度认可港股投资价值

即使在海外资产受到短期的流动性预期冲击，南向资金仍维持买入港股的趋势，近 30 日净流入约 189.5 亿港元。资金流动方面，内外资最大的分歧点在于电信、医药和消费者服务。

南向资金还在爆买港股：内资拥抱预期，外资坚守现实！

一排树墙，一场宫斗，一出詹姆斯·邦德式的闹剧，和一家银行的陨落。

瑞信陨落背后：一排树墙引发的高管内斗大戏

当前市场在讨论 “央国企估值重塑” 时，主要围绕 “估值体系的重塑” 做文章。

光大证券：央国企估值重塑有几条路径探索？

比尔·盖茨盛赞人工智能，称它是一个颇具革命性、颠覆性的产品，就像当初智能手机和互联网的出现一样。同时，他也认为人工智能引发了有关劳动力、法律制度、隐私、偏见等方面的问题，人工智能也会犯错和体验幻觉。他解释了他对人工智能的定义，并更详细地说明它将如何帮助赋予人们工作能力，挽救生命和改善教育。

比尔·盖茨高呼 “人工智能的时代来临”，这是人工智能的全文翻译

黄仁勋表示，在中国，我们有特别定制的 Ampere 和 Hopper 芯片。这些会通过中国云提供商，比如阿里巴巴、腾讯、百度这些企业提供落地的能力，我完全相信他们有能力去提供顶级的系统服务，对于中国初创公司一定会有机会来开发自己的大语言模型。

英伟达黄仁勋：将通过中国云服务商提供 AI 超算能力

隔夜，美国财长耶伦承诺如有必要将援助更多中小型银行，市场恐慌有所平息，并开始押注美联储本周不会激进加息。美股收涨，港股今日继续跟！汽车、零售、保险、电信等板块都在涨！