宏观对冲策略，为什么能被称为分散化投资圣杯？

皇冠上的明珠：如何理解宏观对冲策略？

In recent six years, the European Commission has imposed three anti-monopoly fines on Alphabet-C, totaling 8.6 billion US dollars, of which the fine for Android system monopoly alone exceeds 4 billion US dollars.

Over 8 billion fines are not enough! EU regulators may take action against Alphabet-C again, this time targeting the core business of advertising.

According to EY's analysis, at the beginning of this year, the world's largest pharmaceutical companies had over $1.4 trillion available for M&A transactions. Some investment banks predict that based on the pace of the first five months of this year, the scale of M&A transactions in the pharmaceutical industry for the whole year is expected to reach $215 billion, far higher than last year's $127 billion and 2021's $149 billion.

1.4 trillion US dollars "firepower" in hand, global pharmaceutical companies are starting a wave of mergers and acquisitions!

"The Buffett Effect" is fully reflected in Western Petroleum's energy stocks. With Buffett's support, Western Petroleum did not suffer serious stock price declines during the period of falling oil prices, unlike other oil and gas producers. In addition, its volatility is much lower than that of companies with the same market capitalization, and is comparable to its peers.

The Buffett Effect of Western Petroleum: More Solid Stock Prices, Lower Volatility

Last December, the US Federal Trade Commission (FTC), the country's top antitrust regulator, announced that it was filing an antitrust lawsuit against Microsoft's acquisition of Activision Blizzard. If an injunction is granted, the FTC will be able to prevent Microsoft from completing the acquisition before the deadline next month. Microsoft said it would welcome the injunction because it would expedite the case's submission to a federal judge.

690 billion dollar acquisition is still uncertain? US FTC may take action again, applying for a ban to prevent Microsoft's acquisition of Blizzard.

关于媒体报道的中国光伏从业者参加德国慕尼黑国际太阳能技术博览会时被带走调查一事，得到消息后中国光伏行...

澄清！关于网传我光伏从业者在德被带走的消息多有不实

Google and OpenAI, which has partnered with Microsoft, have restricted access to their powerful artificial intelligence chatbots in Hong Kong.

Google and OpenAI limit A.I. chatbots in Hong Kong amid China tensions, report says

纳斯达克金龙中国指数一度涨 1%，新能源汽车股多数上涨，小鹏汽车涨超 15%，蔚来涨近 10%，每日优鲜涨超 9%，斗鱼涨近 5%。美油 WTI 完全回吐沙特自愿额外减产 100 万桶/日以来的涨幅。美债收益率止跌转涨，且 10 年期以上的长债收益率涨约 4 个基点、幅度相对更大。现货黄金短线走低 5 美元下逼 1950 美元整数位。

美联储决策周，美股高开，特斯拉 12 日连涨，美油跳水跌超 4%

As the S&P 500 broke through the volatile range of 3800-4200 points and is about to surpass the high point of August 2022, retail investors quickly made a 180-degree turn in sentiment and flooded back into the stock market.

After three months of silence, American retail investors are back in the game.

Goldman Sachs is currently facing a talent exodus that can be called a wave of resignations. Especially many senior partners have left one after another. The head of Goldman Sachs' public relations department said that talent outflow is a normal phenomenon and they are just looking for growth opportunities that Goldman Sachs does not have in other places.

"Wall Street King" losing its charm? Goldman Sachs faces wave of resignations

诺华以每股 40 美元现金的价格收购 Chinook，如果其肾病候选药物 atrasentan 达到某些监管里程碑，每股可能额外获得 4 美元现金。

35 亿美元收购达成！Chinook 暴涨 56%，2000 亿医药巨头再扩充产品线

Entering the "Rui Xin Ren" of Credit Suisse will face unprecedented strict restrictions, including banning new customers from higher-risk countries, not launching new products without the approval of Credit Suisse managers, and prohibiting trading a range of complex financial products, etc.

UBS "takes the lead": sets more than 20 "red lines" to prevent cultural pollution in Credit Suisse.

花旗指出，考虑到中国整体电动汽车领域的价格竞争，任何提振都 “可能是不可持续的”。

蔚来大幅降价后，华尔街纷纷下调目标价及评级

特斯拉涨 1.4%，有望连涨 12 个交易日。小鹏汽车涨超 9%，蔚来涨超 4%，理想跌超 1%。阿里、京东涨近 0.5%，拼多多涨 0.8%，哔哩哔哩涨 1.5%。台积电涨近 2%，英伟达涨近 1%。

美股盘前 | 特斯拉空头 11 天巨亏 60 亿美元，小鹏 G6 三天预订超 2.5 万，多机构下调蔚来目标价

建银国际预计港股在下半年大致先升后跌、区间震荡，恒生指数波动区间介于 18000-21500 点，国企指数波动区间介于 6000-7400 点，恒生科技指数介于 3600-4600 点。

港股下半年：长期底部已过，风险或集中在四季度

New energy vehicles and liquor saw the largest increase, while biopharmaceuticals, electricity, and petrochemicals fell behind. Domestic real estate stocks once again declined, with E-HOUSE ENT falling nearly 16% and GLORIOUS PPT H falling 10%.

Hang Seng Index and Hang Seng TECH Index closed higher, with photovoltaic stocks surging in the afternoon. XPENG-W rose more than 11%.

6 月 12 日，中国证监会与香港证监会今天在香港举行了两地监管机构高层会晤第十三次会议。会上，双方分享了各自资本市场的最新发展情况，并回顾了两会近期在跨境监管和执法方面的合作成果，同时讨论了多个促进市场发展的合作项目。双方同意加强和拓宽各项互联互通机制，包括沪深港通、跨境理财通和基金互认安排，及在衍生产品市场和资产管理业方面进一步合作，并探讨了其他有助于推动内地和香港资本市场健康发展的措施。

中国证监会与香港证监会在香港举行高层会议

市场十分关注的美联储议息会议，将在本周落地，国泰君安国际认为美联储将会选择 “跳过” 加息，但未来是否加息将是 “开放” 的。

国泰君安国际：美联储或 “跳过” 加息 但不能越过通胀的山丘

停止加息，即使是暂时的，也将有助于经济增长企稳，对企业利润和股价产生积极影响。

美股上涨的合理性：降息预期带来希望

金十数据 6 月 12 日讯，中芯国际今日在互动平台表示，公司关注到香港交易所拟于 2023 年 6 月 19 日推出 “港币—人民币双柜台模式”，并公布了首批双柜台证券名单。公司密切关注有关双柜台模式的相关事宜，并将积极申请。

中芯国际：密切关注港交所双柜台模式相关事宜 将积极申请

Goldman Sachs expects that the EPS of US stocks will decline by 16% YoY this year. The bank pointed out that the US stock market is in a downturn period of the profit cycle, but has not yet been priced by the market. With the continuous decline of inflation rate under the high-interest environment, profit margin and revenue will decline rapidly.

Big Short of Morgan Stanley: Why We Are More Pessimistic About US Stocks Than Wall Street

预计 2023-25 年营业收入分别为 9482/10532/11267 亿元，经调整净利润则达 1480/1654/1901 亿元，目标价 136 港元。在新老课题 (新老势力的冲击，组织架构的变革，AI 模型的加持) 交错上演下，该行认为阿里的拐点即将到来，由 “守” 到 “进”，重塑竞争力。截至 2023 年 6 月 9 日收盘，阿里巴巴-SW(09988.

国泰君安发布研究报告称，予阿里巴巴-SW“增持” 评级，持续看好公司长远发展和后续业绩的增长

New users will no longer be able to exchange batteries for free, will NIO-SW become a cost-cutting tool?

Don't just focus on the 30,000 yuan price cut of NIO-SW, the long-criticized battery swap may face a formal test | Jianzhi Research

The decline ranges from 5 basis points to 15 basis points.

11 stock banks fully follow up, CM BANK, SPDB, CEB, CCBZ, CMBC and Minsheng Bank will lower deposit rates from today.

Old car companies are being pushed into a corner.

Report: Volkswagen plans to carry out the largest restructuring in decades.

上周五，特斯拉期权成交 511 万张，Call 成交占比 65%；英伟达执行价 390 美元的 put 成交最为活跃。蔚来期权成交 77 万张，call 占比 71%，执行价 8.5 美元的 call 成交最为活跃。

美股期权 | 蔚来期权成交激增四倍，特斯拉期权成交放大两倍

FF 有意把中国总部放到黄岗，Fisker、Lucid 有可能落户上海。

美国 “蔚小理” 进军中国

从今年 2 月开始的 4 个月里，美国民主党议员持有的股票投资组合表现全面超越共和党议员。

“国会山股神们” 涌向 AI 赛道！ 拥抱微软和英伟达等 AI 领导者

汇丰研究发表报告指，由于盈利下降和股权成本上升，全面下调内地券商股目标价，并将覆盖范围内的券商 2023 至 2025 财年盈利预测下调 3% 至 8%。该行指，覆盖范围中更喜好中信证券维持买入评级，原因是其在 A 股 IPO 承销中的领先地位，可能是下一个催化剂；与同行相比，其因集资而进一步摊薄 ROE 的风险较低；以及主要股东增持为股价带来支持。汇丰研究将中信証券目标价由 21 港元下调至 18.5 港元；中金目标价由 19.2 港元降至 16.5 港元，评级买入；华泰证券目标价由 9.9 港元降至 9 港元，评级持有；海通证券目标价由 5 港元降至 4.6 港元，评级持有。

汇丰：研究降内地券商股目标价 喜好中信证券

高盛表示，将标普 500 的年终预期从 4000 点上调，预计该指数将在 2023 年底收于 4500 点。

美股有望全面反弹？高盛上调标普 500 年终目标

小鹏 G6 定位未来智驾新物种，四大优势助力车型综合竞争力市场领先。

G6 爆款可期，小鹏港股大涨 12%，困境反转来了？

金十数据 6 月 12 日讯，野村证券中国首席经济学家陆挺表示，中国央行可能最早在本周下调政策利率，因为中国央行行长易纲上周表示，人民银行将继续精准有力实施稳健的货币政策，加强逆周期调节，全力支持实体经济，这使得降息的可能性增加了。此外，中国的主要银行最近降低了存款利率，而美联储本周可能暂停加息。陆挺预计周四 MLF 利率将下调 10 个基点，本月晚些时候 LPR 也将下调 10 个基点。

野村证券：中国央行可能本周降息

美联储在其最高决策委员会本周开会时，有三个主要的利率选择。加息、停止、跳过。没有一个是最优的。

“Skip” 是美联储三种政策选择中最糟的？

Fundstrat 的基本预测仍然是，标普 500 指数将在 2023 年上涨 20% 以上，4300 点将成为一个 “路标”，最终美股会在今年创下新高。

恐慌指数创三年多新低！美股下一步如何走？

小鹏汽车在官微称，小鹏 G6 72 小时预定量超 25,000 台。

此次人民银行重提 “加强逆周期调节”，中金认为体现出经济预期走弱环境下货币政策重新加码的信号，后续不排除重启 LPR 降息、降准、加大信贷投放等措施。

如何理解央行重提 “逆周期调节”？

金十数据 6 月 12 日讯，又一顶流入淘开播，这次来的是球王梅西。据悉，6 月 14 日，梅西将亮相遥望旗下淘宝主播李宣卓直播间。这也将成为此次梅西中国行中，唯一与粉丝互动的机会，淘宝直播作为唯一独家平台。日前，梅西抵达北京，应邀参加阿根廷与澳大利亚的友谊赛。

梅西将于 14 日上淘宝开播

6 月 12 日，财经事务及库务局副局长陈浩濂表示，香港金管局已就稳定币推出进行公众咨询，未来会逐步建立监管框架，目标在明年底之前推出。

陈浩濂：香港政府积极参与虚拟资产价值链 目标明年底前推出稳定币监管框架

陈茂波表示，上一份施政报告中提及，目标是在 2025 年年底前推动不少于 200 间家族办公室在港设立或扩展业务。

陈茂波：目标于 2025 年推动 200 间家族办公室落地香港

标普小型股 600 指数 5 月份下跌 2%，而纳斯达克 100 指数飙升近 8%。然后情况发生了逆转:6 月份，标普 600 指数上涨了 8% 以上;纳斯达克 100 指数基本持平。

忘了苹果、英伟达们吧！小盘股的吸引力上升

高盛发表报告，将标普 500 指数年底目标由 4,000 点上调至 4,500 点，意味着较上周五 (9 日) 收市上涨 4.7%，预计升势将扩大到重磅科技股以外的板块。

高盛将标普 500 指数年底目标上调至 4,500 点

港股新能源汽车股拉升，小鹏汽车涨超 10%，蔚来涨约 6%，零跑汽车涨近 3%。

Runway 推出 AI 视频编辑工具 Gen2，用户只需输入一句话，就能生成高清视频，目前已开放免费试用。

视频版 Midjourney 免费开放，一句话拍大片！网友：上一次这么激动还是上次了

制药公司诺华将以每股 40 美元的价格现金收购 Chinook。

36 氪获悉，在 2023 开放原子全球开源峰会上，腾讯正式宣布将打磨多年的编译器软件 OpenKona JDK 捐赠给开放原子开源基金会，联合基金会以及数以百万计开发者，共建国产编译器基础软件，推动数字基础设施加速突破。据介绍，腾讯此次捐赠的 OpenKona 是基于 OpenJDK 开源项目打造的发行版之一，性能比社区版本提高 15% 以上，尤其在大数据、机器学习和云计算等场景具备较高性能。

腾讯向开放原子开源基金会捐赠 OpenKona

据德国《商报》：大众汽车正计划进行数十年来最大规模的重组。

Is the "golden age" of VR still two years away?

Apple is already researching a cheaper version of MR, but it won't be available until 2025.

在美股市场，利率升降的影响要远大于盈利周期。

衰退预期下的美国股市为啥还在涨？


With the S&P 500 index starting a new bull market, large investors such as private equity firms have finally found an opportunity to sell company stocks and return funds to pension funds and other funding institutions.

Behind the Bull Market of US Stocks: Big Capital is Selling Stocks at the Fastest Pace in Years

苹果目前的目标是在 2025 年底前发布一款价格更实惠的 AR/VR 头显。